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挂牌定增套现路径 新三板一夜暴富揭秘

导语
新三板在线调查发现,新三板公司良莠不齐,于是基金等机构盯上了拟挂牌公司和定增入场,除了有些公司在交易中身价百倍的神话,还有的拟挂牌公司股东转手就是暴利,定增的公司一些发行对象1-3个月就可获得数倍盈利,新三板财富来得太容易。

新三板在线调查发现,新三板公司良莠不齐,于是基金等机构盯上了拟挂牌公司、定增公司和有转板可能的公司。其中奥妙为您一一道来。

除了有些公司在交易中身价百倍的神话,还有的拟挂牌公司股东转手就是暴利,定增的公司一些发行对象1-3个月就可获得数倍盈利,新三板财富来得太容易。

拟挂牌公司套现机会

场外机构纷纷入场,4月22日一天,在中国证券基金业系会备案的新三板私募基金达13家。六禾火炬一号新三板投资基金4月23日路演,据六禾投资人士告诉新三板在线,仅2天时间就募集到了5000万元。

兴证资管人士向本网站独家表示,这种火爆势头仍会延续,场外资金入市近期达300多亿元,远超挂牌公司融资额200多亿元,所以无论拟上市公司还是定增,新三板公司仍会面临募集资金秒杀。

而同时,新三板比主板更为市场化的做法,使财富套现更为容易。

较之主板市场股票锁定规则,新三板挂牌公司股票的转让环境更加宽松。 主板上市公司的控股股东及实际控制人所持股票在公司上市之日起至少锁定36个月,而新三板市场则规定控股股东及实际控制人所持有股票在挂牌之日、挂牌满一年以及挂牌满两年等三个时点可分别转让所持股票的三分之一。另外,对于公司其他股东而言,主板上市公司股票在公司上市之日起至少锁定12个月,而新三板则不设限制,其他股东所持股票在挂牌之日即可一次性全部转让。

以中科招商为例,2014年12月约定,与深圳平安大华汇通财富管理有限公司(简称平安大华)、深圳市合其明股权投资合伙企业(有限合伙)(简称合其明)等达成意向,以每股 10.83 元价格、现金方式定向发行股份 8,771,930 股、36,934,441 股。

2015 年 1 月 26 日,公司收到合其明缴付的增资款 40,000 万元。2015 年 1 月 28 日,公司收到平安大华缴付的增资款 9,500 万元。本次增资后,合其明占公司增发后总股本的 3.0088%,平安大华占公司增发后总股本的 0.7146%。

3月20日,中科招商挂牌,也就是说,上述两公司即可套现。以其4月10日第一次有成交的收盘价69.30元计算,3个月时间即可浮盈540%。

也许有人会质疑,4月22日,中科招商由每股52元暴跌到1.01元,4月23日其股价又回升到每股60元。“关键还在于是否有人接盘。”

但上述兴证资管人士等已明示,进场资金远大于市场融资需求,新三板可流通股票占比较低,现在就像A股初期,股票稀缺,所以“后市上涨是大概率事件,”兴证资管人士表示。

由于个人参与定增,不如机构资质强,所以通过机构参与新三板公司挂牌或定增,成为主流策略,所以机构仍在源源不断地进场。

定增掘金

A股定增火爆,但其市场化程度仍比不上新三板定增。

上海证券交易所2014年发布的《我国定向增发发行制度研究》显示,从上市公司定向增发的董事会决议日开始到获得审批需要180天左右,长达半年的审批时间降低了融资的及时性,约束了上市公司的融资效率。

而新三板定增,股东人数低于200人,只需备案,不须审批。如中科招商股票发行方案4月10日披露,4月29日缴款截止,从董事会批准到发行结束,大约只要1-3个月。

此外,2006年5月发布实施的《上市公司证券发行管理办法》规定“发行的股份自发行结束之日起,十二个月内不得转让;控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份,三十六个月内不得转让”。

新三板最新业务规则,规定公司的董事、监事、高级管理人员所持新增股份在任职期间每年转让不得超过其所持股份的25%,所持本公司股份子公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内,不得转让其所持本公司股份。

“其他股东定向增发均无限售规定,”兴证资管人士表示。

而且新三板定增的人数限定为35人以下,高于A股的10人。

而且参与定增,往往存在高折价,所以可以获得短时间爆发利润。4月9日晚间,被誉为新三板第一股的中科招商定增方案出炉,大业信托·新三板1号投资集合资金信托计划共认缴2446万股,认购金额为44028万元排名第二,定向增发价18元,以4月17日中科招商62.83元收盘价计算,大业信托·新三板1号投资集合资金信托计划持仓市值已经高达153682万元,短短一周账面浮赢249%。

如此短的锁定期,难免利益输送的嫌疑。

不过其市场化取向仍值得肯定。比如上述上海证券交易所的报告建议,借鉴美英成熟市场的先例,A股定向增发锁定期设定为不低于3个月或6个月。以免出现股市大跌,定增对象承受市场风险的情况。

以英国为例,配售的时间表取决于是否需要召开股东大会进行批准。如果无需召开股东大会,且不触发回拨机制,配售一般可以在一天之内完成建薄过程并交割。如果召开股东大会,融资周期则受制于股东大会通知期(通知期按照公司章程决定,英国法下注册的公司通常是21净日或14净日)。

香港的“闪电配售”,通常隔夜或停牌一天完成发行,发行后向联交所递交申报名单,两三天后股票即可上市。而且对于发行对象转售股票的能力,香港法律不作限制。

总之,4月24日中国证监会《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》向社会征求意见的初稿中,未见对新三板定增、挂牌的相关意见,而修订中的《证券法》也未对加强定增市场化有所表述。

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