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疫情对股市如何?怎么看特斯拉、光伏?汇丰晋信这么看

导语抛开短期恐慌情绪,当前行业基本面趋势明确,一些优质小市值成长股的估值和基本面吸 引力正在显著增强。

资本邦 · 2020-02-13 · 文/汇丰晋信 · 浏览2955

      疫情对股市影响如何?特斯拉怎么看?接下来光伏行业怎么样?

      2月12日,资本邦了解到,汇丰晋信低碳先锋基金、汇丰晋信智造先锋基金基金经理陆彬对于市场热点做出如下回应:

  Q:目前新冠肺炎正处于攻坚阶段,您认为对您管理的基金会产生影响吗?

  A: 从行业基本面来看,包括新能源、科技、TMT 等在内的成长型行业受到的影响相对较 小。 汇丰晋信低碳先锋和智造先锋当前主要投向新能源、新能源汽车、光伏等成长型行业,这些 行业尽管存在排产开工的延迟,但通过后续产能的调节,总体上受疫情影响或相对较小。

  Q:受新冠肺炎影响,春节后首个交易日(2020 年 2 月 3 日)市场整体大幅回调,随后 3 日 拉高反弹。您如何看待当前的股市情况?

  A:我认为当前股票资产非常有吸引力。 第一,经历了本轮市场大幅调整以后,当前 ERP(股权风险溢价)达历史均值以上 0.5 个标准 差左右,股票隐含回报率约在历史均值 1 个标准差以上,二者均达到历史高位,呈现较强吸 引力; 第二,近期一系列保障流动性政策出台,包括央行加大 1.7 万亿流动性投放,并下调逆回购 利率。伴随相对充裕的流动性,国债利率下行而 EPR 上行,显示当前股票资产是非常有吸引 力的。

  Q:针对本次突发事件引发的市场情绪,你认为会持续吗?股市将如何反应?

  A:彼得·林奇曾说: “别理会周末的焦虑和媒体的恐慌言论。卖掉股票是因为公司基本面恶化,而不是因为天 要塌下来” 。 2003 年的“非典”已过去 17 年,我们有理由相信中国政府的应急能力和现代医学的力量, 困难终将被战胜。 抛开短期恐慌情绪,当前行业基本面趋势明确,一些优质小市值成长股的估值和基本面吸 引力正在显著增强。

  Q: 作为行业风向标之一的特斯拉在 2020 年 2 月 6 日出现大幅下跌,随后小幅回升 (数据 来源:Wind),您认为期特斯拉股价的波动会对新能源汽车行业产生影响吗?

  A:短期的股价调整属于正常现象,更不会影响行业长期的利好趋势: 1. 截至 2025 年,全球新能源汽车销售或达千万数级,对比 2019 年全球 200 万辆的销量, 新能源车市场在未来 5 年有望实现迅速扩张; 2. 2020 年国内新能源汽车行业增速或有望大幅提升。 所以我们认为新能源汽车行业的良好发展趋势不会改变。

  Q:能具体谈一谈您对新能源车行业发展的看法吗?

  A: 新能源汽车的发展,是一次时代的机会。尽管受市场情绪影响,短期行业可能有波动, 但基本面利好不变,后续有望出现加速向暖的趋势:

  第一,2020 年国内电动车政策向好;

  第二,包括宝马、大众在内的海外汽车集团的电动化趋势日益明确;

  第三,以特斯拉为代表的“爆款”电动车在国内汽车市场的占比正在逐渐提升。

  我们认为,今年下半年有望迎来新能源汽车销量同比快速增加,国内锂电池产业链企业 有望进一步扩张海外业务和市场份额。 (以上所列公司均为示意用途,不构成投资建议)

  Q:2020 年,您认为光伏行业的主要机遇在哪里?

  A:2020 年的光伏行业,有望迎来质的突破: 第一、2020 年上半年光伏需求饱满,产业链企业扩产意愿超出市场预期。 第二、新技术正在有条不紊推进,效率明显提升,成本大幅下降。 第三、越来越多的新资本方正逐步进入光伏行业。 我们认为,大规模产业化的临界点脚步声已经越来越近,2020 年的光伏行业有望迎来重大 投资机会。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

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