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融资规模比肩主板 PE新三板凶猛圈钱意在“搭台”

导语
随着九鼎投资,中科招商等私募机构在新三板融资的“风生水起”,硅谷天堂、同创伟业、明石投资等私募相继挂牌或是拟挂牌新三板,私募机构挂牌新三板潮开始涌现。而私募挂牌新三板之后,纷纷进行巨额融资,同时也在创造出新的私募新三板平台模式。

  随着九鼎投资,中科招商等私募机构在新三板融资的“风生水起”,私募机构挂牌新三板潮开始涌现。

  自2014年4月九鼎投资成为首家挂牌新三板的PE机构之后,中科招商、硅谷天堂、同创伟业、明石投资等私募相继挂牌或是拟挂牌新三板。

  “由于PE上主板尚存政策限制,加上新三板制度建设不断完善,政策也灵活,像定增等再融资亦不受次数限制,还可自主定价等,因此吸引了不少私募挂牌。”一位北京地区的PE机构人士表示。

  而私募挂牌新三板之后,纷纷进行巨额融资,同时也在创造出新的私募新三板平台模式。

主板级融资规模

  “尽管新三板还没有分层,但是现在的定增市场,私募机构是一个级别,其他企业是一个级别。”一位沪上专注新三板投资的私募机构人士表示。

  一个显著的区别在于,私募在新三板的定增已是向百亿级别挺进。

  最近一家正在筹划定增的私募机构是硅谷天堂。21世纪经济报道记者获得一份硅谷天堂定增预案显示,其计划增发2.25亿股,价格区间为20-30 元。如果最终完成,那么定增规模将达67.5亿元。

  值得注意的是,方案还声明,经股东大会授权,董事会可视具体发行情况将增发股数增至3.25亿股。这意味着,硅谷天堂很有可能增发3.25亿股,如按次数量其首次定增的规模将达到百亿级别。

  硅谷天堂的定增规模显然对标的是在新三板上市的“老大哥”九鼎和中科招商。

  九鼎投资近期公布的定增方案显示,其拟发行5亿股,价格区间为15-20元间,预计募集资金规模在75亿-125亿之间。而早在去年其便完成了两笔合计57.87亿的定增。

  3月左右挂牌新三板的中科招商更是将新三板的融资功能发挥得淋漓尽致,3个月时间里已完成100亿融资。

  而可相比较的是,年内最大的主板IPO中核电力的融资规模163亿,倘若按此类比,各PE机构在三板上的融资规模甚至已达主板级别。

搭台新三板

  事实上,私募机构在新三板大额融资,最终目的是利用其融资功能实现在新三板搭台的最终目的。

  何为在新三板搭台?九鼎投资的一系列动作便是诠释。

  登陆新三板后,利用募集的资金,九鼎设立首家PE系公募基金—九泰基金,收购天源证券更名为九洲证券,还设立了天使投资机构及P2P互联网金融类机构九信金融。接下来还牵头发起设立民营银行,未来还有可能将保险纳入自己的金控平台。

  同创伟业亦如此,其表示拟在几年内成为一家资管金融控股集团,在布局美元基金、并购基金、新三板、二级市场等业务外,其还计划收购券商牌照。

  而除了平台化发展之外,PE在三板搭台还能解LP退出困难的问题。

  “目前IPO发行仍在排队,有些PE机构所募基金面临到期,所投项目无法按时退出;同时多数本土PE机构面临LP份额流动性问题,难以通过PE二级市场转让,而新三板正是最好的选择。”前述北京地区PE机构人士表示。

  九鼎登陆新三板之后创新了LP换股的模式,借由该模式,PE的LP便可以通过二级市场实现退出。

  而从中科招商和九鼎投资在协议转让下的流动性来看,LP通过新三板退出的渠道也已相当通畅。

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