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疯狂新三板:拓荒背后的危与机

导语今天的新三板,正如同美国当年的淘金热。自去年8月份做市商模式上线以来,挂牌企业数量就从之前的800多家,瞬间飙升至现在的2041家。在500万个人/机构资产限制下,投资者的热情依然爆棚。新三板的疯狂到底意味着什么?

百度百家 · 2015-03-20 · 文/百度百家 · 浏览7024

疯狂新三板:拓荒背后的危与机

今天的新三板,正如同美国当年的”淘金热”。自去年8月份做市商模式上线以来,挂牌企业数量就从之前的800多家,瞬间飙升至现在的2041家。在500万个人/机构资产限制下,投资者的热情依然爆棚。而新三板吸引人眼球的最大原因必然是超高收益。因为新三板之中隐藏着相当多的优质公司,且由于没有涨跌停限制,最高的一只从年初至今的涨幅竟然已达16400%。这些业绩无不像”金矿”一样吸引着无数人的眼球。

经过一个月的观察,无论私募、公募还是个人投资者,新三板这个词都可以说是常在嘴边,非常频繁的出现。那么,新三板的疯狂到底意味这什么?隐藏在海量公司下的新三板,又有多少机会和危险?房地产之后下一个黄金十年出现在哪?接下来,我们就把这个话题掰开揉碎了说一说。

新三板:要做中国版的纳斯达克

在以前,由于互联网项目属于高风险高收益项目,不符合主板上市要求。因此VC的投资想要获得丰厚收益,就只能被迫输送到美国纳斯达克去上市。也只有这样,这些高风险高收益的项木才能从一级市场推出到二级市场,从而赚取高额利润。不过对于VC来说,真正能推到纳斯达克上市的公司毕竟凤毛麟角,绝大多数公司最后还是只能够通过并购、重组等方式退出获利。这两年,由于国家战略重点开始从金属、煤炭、白酒、石油、地产等重资产项目转移到高生产效率的高新技术产业。那么,解决这些企业的上市难问题就成了摆在台面上不得不解决的事情。新三板也就是在这个时间段成为了中小企业的救世主,它存在的最大的意义,就是让之前很多无法上市的企业获得上市的资格,从而能将手上死的股权转化为可流动的资本,并且参与到市场经济当中。

从14年8月份开始,新三板开放做市商模式。这一动向让新三板再次出现”井喷”。毫无疑问,从协议模式到做市模式,新三板又前进了一大步。如果说,之前在茫茫几百支股票里面找金子还怕消息不对等,害怕被骗的话,那么,做市商的出现,无疑是给股票增加了一道门槛,同时也让消费者有了更多的信心。春节之后,全国中小企业股份转让系统公司业务部副总监王小军在会上透露,新三板竞价交易系统最快将於今年上线,这无疑更是给市场打了一针强心剂。竞价交易推出之后,新三板与主板市场就基本无实际性差别了,这更有利于资本流动。

新三板制度的完善让中小企业、高科技互联网企业行业内,之前因受制于资金、制度而无法国内上市的企业,也有机会登录新三板。毋庸置疑的是,在这两千多家企业当中,一定埋藏着一些优质企业。这些处在萌芽期的中小企业不仅代表新生产效率,也孕育着未来的千亿市值公司。我们要做的就是,找到它,相信它,投资它,最好因他获利。

按照目前市场上的观察,新三板的整体市盈率估值大约是20多倍,而创业板估值为60~70倍,中小板估值为40~50倍。新三板的估值远低于中小板和创业板,而成长性远高于创业板和中小板。新三板大量科技、TMT、互联网项目都处于估值1-3亿估值范围,一旦越过这个门槛将会直接进入百亿市值,这块”肥肉”无论是公募还是私募、机构都跃跃欲试。

新三板是中国资本市场的一次创新,但是它还在完善过程当中。我们也必须清醒的看到,新三板在孕育千亿市值新公司的同时,也必然会存在风险。每一个标的都会因为长期性发展、信息不透明、黑天鹅等因素而半途夭折。

风险1:信息不对等

股票市场交易的最基本原则就是”公平、公开”。翻开A股市场几乎每一只股票的核心财务数据、股东变动、资金流向、调研报告都非常全,而且还经过审计。而新三板现在还处于拓荒阶段,上千只股票并没有详细的数据报告,这对投资者来说,就是缺乏数据方面的支持,风险也由此产生。

风险2:流通盘小,不确定性高。

新三板的股票大多属于预上市企业,估值基本都在2-8亿之间,流通股数量有限。行业方面集中在科技、互联网企业,基本都是高风险行业。按照目前普遍的两年封闭期来看,两年内不确定因素比较大,拓荒阶段”黑天鹅”与”白天鹅”并存。

风险3:大量忽悠企业

有好公司自然就有烂公司,新三板目前还存在数量不小的烂公司。拿月初被市场猛炒一阵的”机器人概念新三板”股票来看,里面有相当数量的公司还处于滥竽充数的阶段,硬往概念上靠或者打擦边球的迹象明显。比如某公司以向母公司注资的方式成立机器人子公司,金额600万。这点钱对于机器人行业来说的基本属于杯水车薪,并且研发目的着实令人担忧。虽然说中国的资本市场跟着消费者情绪走,不过围绕价值的波动仍然是普世概念。如果投资者很难分辨率真假的话,就很容易遭受损失。

从人类历史发展逻辑来看,任何事情都会经历萌芽-幼稚-发展-成熟-衰落的过程。新三板在中国资本市场环境下孕育而出,现在正处于幼稚向发展阶段的转型。这一点从年后私募基金狂发新三板产品就能看出来。大量的利益诱惑面前,危险就时刻伴随左右。目前新三板是历史上难有的机遇,从国家战略高度来看,中国的未来离不开中小企业的创新发展,而中小企业融资难的问题却可以通过新三板缓解。同时,由于监管部门也在制度上大力推进新三板发展,如推动竞价交易制度、转板机制、投资者门槛降低等。上半年的新三板拓荒可能随着下半年制度的逐步完善而结束,未来两年内大量的公募、私募机构资金沉淀其中帮助企业发展,相信五年内中国再出千亿市值公司决不是玩笑话。

另附新三板开户资格:

1)如果是个人名义参与,需要有500万金融资产放在股票账户上验资1-2天且有两年以上证券投资经验。

2)如果是以合伙企业名义参与,需要有有500万实缴资本。

3)如果是其他企业或者有限责任公司,需要注册资本不低于500万。

申请数量:

100万股。

买卖政策:

实行不设涨跌幅。

转让方式:

协议模式、做市模式。

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