关闭

微信平台搜索[资本邦]或扫描下面的二维码

微信二维码

热门个股

首页 · 行业动态 · 正文

券商:Pre-IPO仍为2018年新三板投资重点

导语目前,申万宏源、广证恒生、国信证券、国金证券、联讯证券等多家券商,已相继发布2018年新三板投资策略报告。

证券时报 · 2018-02-12 · 文/陈丽湘 · 浏览2408

  目前,申万宏源、广证恒生、国信证券、国金证券、联讯证券等多家券商,已相继发布2018年新三板投资策略报告。多家券商分析师预计,2018年新三板监管严格的趋势不改,政策因素仍是市场波动的重要因素。同时,Pre-IPO投资仍为2018年新三板市场投资的重点,但是,在IPO审核严格的背景下,Pre-IPO投资更需讲究策略。

  2017年,新三板市场年初因IPO审核加速、挂牌公司上市热情高涨、上市公司并购新三板案例持续增加,经历了短暂的火热。之后,监管趋严、摘牌数量激增、做市企业锐减、做市指数跌破千点、二级市场成交萎缩,整体上市场呈现“高开低走”。到了年底,市场又受分层制度优化、新交易制度出台等因素影响,成交有所回暖。

  纵观去年全年,市场整体趋冷。多家券商分析师对此进行了总结,综其原因有四:一是2016年年报、2017年中报数据显示,新三板整体业绩低于预期,市场估值承压;二是市场改革政策推进迟缓;三是IPO开闸,大量优质企业选择离开,且停牌排队企业增加,二级市场交易趋冷;四是“三类股东”政策不明朗,挂牌公司做市意愿下降。

  但在整体趋冷的市场背景下,也有部分领域热度空前。首先,新三板企业转板意愿强烈,导致了市场拟IPO投资持续火爆;其次,上市公司并购新三板企业的案例层出不穷,并购估值稳定高于定增估值;还有,优质企业更受欢迎,体现在净利润3000万元以上的企业成功融资占比明显上升、从预案到募资完成时间明显缩短。

  以上多种因素综合作用下,2017年的新三板生态发生了明显的变化。对此,申万宏源分析师刘靖将2017年的新三板市场总结为八个字:冷热不均,生态重建。

  在刘靖看来,新三板目前的困难反映的是市场的不成熟:变现预期过高、信披意识淡薄,是挂牌企业的不成熟;A股化投资思维,是投资者的不成熟;而摘牌、分层、投资者适当性管理等政策均有改善的空间,是市场机制的不成熟。他预计,接下来三年,都是新三板的基础制度成形阶段,政策将是新三板最大的变量。

  过去一两年,政策对新三板市场的影响举足轻重,2018年同样不可小觑。国信证券在2018年投资策略报告中提到,2018年政策变动仍是市场波动的重要激发因素。国金证券则表示,改革和红利是2018年市场的主题。

  另外,2018年上半年,近百亿投资产品到期,需警惕二级市场交易风险,这在多家券商研报中被提示。实际上,2017年下半年以来,做市股的走势已经反映了部分减持的压力,甚至导致了股东人数越多的公司,跌幅越大。

  因此,申万宏源研究报告建议,2018年新三板二级市场交易者宜采用保守策略,关注抗风险能力比较强的企业,比如规模较大、经营现金流较好的公司,或者估值低且盈利能力好、毛利率高、成长性尚可的做市标的。

  多家券商分析师给出了“自上而下,稳健精选”的2018年新三板投资策略,投资拟IPO公司、布局业绩确定性强的龙头企业、挖掘成长性良好的细分龙头是普遍认同的三大投资方向,其核心要点是寻找优质成长企业。

  在细分行业上,广证恒生表示,可以在高端装备、TMT、医药生物、教育、新能源五个赛道中优选标的;申万宏源则看好新科技、新消费与新制造等新兴行业。

  洞见资本副总裁张奥平对证券时报·新三板论坛记者表示,新三板在先进制造、新材料、大健康、消费升级四个行业中存在不少优质企业,2018年将继续挖掘优质标的。

  另外,大多数分析师认为,Pre-IPO仍为2018年新三板市场的投资重点。国信证券研报指出,Pre-IPO投资被看好,主要是投资者可以享受“IPO资本化预期+业绩增长”的双重投资收益。

  随着IPO审核加速,企业IPO平均排队时间明显缩短。据数据,新三板2017年上会企业平均排队时间不足400天,其中,药石科技更是以197天的时间刷新纪录。同时,据清科统计数据,2017年以IPO方式退出的投资项目,IRR(内部收益率)中位数达55.8%,远高于并购、股权转让等其他渠道。这决定了新三板Pre-IPO投资热持续不减。

  不过,IPO审核趋严已成常态,2018年的Pre-IPO投资更需讲究“策略”。国信证券统计发现,财务数据、商业模式、持续经营是影响企业上会的三大原因,因此建议投资者重点关注企业业务模式、公司治理、财务规范、关联交易等环节。

  联讯证券新三板负责人彭海对记者表示,从退出路径来看,新三板转板投资策略仍然存在机会,只是现在审核比较严,企业IPO需要做好充分的准备,另外,对投资者来说,“这个时候,简单的财务投资已不适合,Pre-IPO投资需要对企业有更深入的了解,包括行业财务等等。”

  广证恒生则认为,Pre-IPO投资中,已公告上市辅导的企业估值较高,建议投资者把投资阶段前移,以企业的成长性为核心,提前寻找估值合适的高成长优质标的。

声明:本文为新三板在线转载文章,如有版权问题请联系[email protected]

关键词: 券商Pre-IPO
分享到:
{$ad}

我有话说……已有0条评论,共0人参与

您还未登录,请 登录 or 注册

转板 创新层 更多

名称 当前价 涨跌 涨跌幅(%)
瑞可达 7.00 0.22 3.24
球冠电缆 2.75 0.00 0.00
之江生物 0.00 0.00 0.00
安联锐视 0.00 0.00 0.00
确成硅化 0.00 0.00 0.00
蓝天燃气 0.00 0.00 0.00
富士莱 0.00 0.00 0.00
三角防务 0.00 0.00 0.00

市场总貌

截止时间:
2018-11-13
挂牌公司:
10853家
总股本:
6387.11亿股
流通股本:
3558.72亿股
成交股数:
1399.13万股
成交金额:
1399.13万股

年度峰会

  • 新思路·新格局 2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖盛典

    新思路·新格局 2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖盛典

  • 新三板·新征程 2017新三板峰会暨第二届金号角奖颁奖盛典

    新三板·新征程 2017新三板峰会暨第二届金号角奖颁奖盛典

  • TOP TMT资本峰会 暨2017年新三板TMT高峰论坛

    TOP TMT资本峰会 暨2017年新三板TMT高峰论坛

  • 2016新三板企业家(上海)年会

    2016新三板企业家(上海)年会

  • 后分层时代·2016年新三板峰会暨第一届金号角奖颁奖盛典

    后分层时代·2016年新三板峰会暨第一届金号角奖颁奖盛典

活动赞助

TOP 日排行/周排行/原创/推荐

2016新三板在线 · 金号角奖
分享到微信朋友圈
如此精彩内容
扫一扫分享微信