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科创板聚焦“硬科技”企业 什么样的企业才能称得上“硬科技”?

导语科技创新绝不等同于商业创新,科创板要保护那些拥有核心科技研发能力,又因为各种原因而难以获得资本的有效支持的企业。

资本邦研究院 · 2018-12-11 · 文/郭浩文 · 浏览3206

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  12月1日,上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国(深圳)国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况。

  据他透露,目前,上交所正在证监会指导下,依据相关的法律法规,研究起草科创板和注册制的相关方案、业务规则和配套制度,开发相应的技术系统,积极抓紧推进各项工作,争取能够积极稳妥落实落地。

  刘绍统说,习近平主席在首届进口博览会上宣布在上交所设立科创板和试点注册制,支持上海国际金融中心和科创中心的建设,这是根据当前的国际的经济金融形势,立足于深化改革开放的要求,提出的一个重大战略部署。也是资本市场整体上的一个制度创新,对加强资本市场与科技创新结合,提升资本市场服务实体经济的能力,具有重大意义。

  刘绍统表示,资本市场应该支持拥有核心技术、市场占有率高、属于高新技术产业或者战略新兴产业,并且达到一定条件的企业上市。

新三板在线研究院研究观点:

  1.科技创新绝不等同于商业创新,科创板要保护那些拥有核心科技研发能力,又因为各种原因而难以获得资本的有效支持的企业;

  2.像华为这样在专利和研发投入上都有突出表现的公司对科创板而言是最为需要的,最终能够入围的公司也很有可能是在研发方面有突出表现的公司,至于业绩方面可能会将其他版块的硬性要求变为弹性要求。

目 录

1. “硬科技”的诞生…………………………………………………………03

2. 硬科技——商业创新≠科技创新…………………………………………03

3. 人工智能——“硬科技之王”,未来科技的重中之重……………………03

4. 什么样的企业才称得上是“硬科技”企业?………………………………08

  1.“硬科技”的诞生

  硬科技是由中国创造的原创词汇,是指以人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、信息技术、新材料、新能源、智能制造等为代表的高精尖科技。区别于由互联网模式创新构成的虚拟世界,属于由科技创新构成的物理世界。是需要长期研发投入、持续积累才能形成的原创技术。具有极高技术门槛和技术壁垒,难以被复制和模仿。是对人类经济社会产生深远而广泛影响的革命性技术,是推动世界进步的动力和源泉。

  2.硬科技——商业创新≠科技创新

  有媒体报道称,有券商人士透露,在与上交所及相关部门的沟通中了解到,科创板对企业的定位基本确立,首个要求就是必须有自己的核心技术,确实拥有比较领先的科学技术。

  从这一点来看,科创板选择“硬科技”企业也比较符合整个板块的定位。强调“硬”,也明确了以技术驱动为核心的科技创新在科创板中的主要地位。

  “硬科技”与“软科技”最大的区别就在于,“硬科技”的关注重点主要在对未来产生的积极影响上,而“软科技”则偏向一些依托于科技进步而产生的在商业模式上的创新,诸如共享经济等行业。基于这样的特点,一些以创新为主,对未来影响有限的公司和行业也就无法被包括在“硬科技”的类别中了。

  总的来说,科创板对“硬科技”的态度明确了一点,那就是科技创新绝不等同于商业创新,科创板要保护那些拥有核心科技研发能力,又因为各种原因而难以获得资本的有效支持的企业。

  3.人工智能——“硬科技之王”,未来科技的重中之重

  3.1人工智能的定义

  人工智能是计算机科学的一个重要分支,是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人类智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学;从研究目标和方向上看,人工智能的目标是生产出能够模拟人类意识、思维过程,并且能够以人类智能的相似方式做出反应的智能机器,其核心研究方向包括含机器人、语言识别、图像识别和自然语言处理等。

  3.2人工智能的应用——谷歌遥遥领先

  据英国《卫报》在线版4日报道,在近日举办的一场国际赛事中,“深度思维”的最新人工智能(AI)——名为“阿法折叠”(AlphaFold)的程序“碾压”所有其他参赛者,成功根据基因序列预测出蛋白质的3D结构。该人工智能程序对蛋白质的理解或迎来医学进步的新时代。

  继Alpha Go及其升级版在围棋领域震惊世界之后,谷歌又在人工智能的研究上取得了突破性的成果。从围棋到生化,谷歌的人工智能研究已经正式切入了能为人类带来实际好处的领域。

 

  3.3国内人工智能的代表——百度

  谷歌对于人工智能的研究处于世界领先,但百度在某些领域的布局其实要更早与谷歌,强大的互联网基因支撑着百度“All in AI”的战略的提出和落地。

  

  3.4多领域应用,人工智能带来无限可能

  人工智能在多个领域的主要产品应用及关键能力分析

    

  人工智能之所以能收到广泛关注,正是因为一旦技术成熟,将为未来的社会生活和发展提供无限帮助,并且人工智能在实际应用当中并不会受到太多的专业限制,各行各业都可以与人工智能相结合。

  3.5中国人工智能行业投融资情况

  根据《中国硬科技产业投资发展白皮书(2017)》披露的数据,2011-2017Q1,国内人工智能领域发生545起投资事件,投资金额达164.9亿元人民币。

  2011年,受旺根投资、爱信投资、盛世景、科祥股权投资投资科大讯飞(总投资额5.3亿元人民币),中金公司、鼎晖创投、君联资本投资立佰趣(总投资额5亿元人民币)两大投资事件影响,国内人工智能领域总投资额达到16.7亿元人民币。

  受到整个行业的发展阶段影响,中国人工智能的投融资案例也大多发生在早期阶段,主要以天使轮和A、B轮为主。在投资金额上,A、B、C三个轮次的占比最多,天使轮由于本身规模的原因,虽然案例多,但获得的金额并不高。

  4.从研发角度出发,什么才是“硬科技”企业?

  想要称得上是“硬科技”企业,一个最基本的标准就是要属于“硬科技”的八大领域——至少公司的主营业务和主要项目要属于这一范畴。

  除此之外,一家企业对研发的重视程度也是一个重要的考量指标,这一指标就包括了研发费用的投入以及专利数量两方面。而在国内的非上市企业中,华为无疑是“硬科技”领域最大的一家公司。

  以华为为例,根据华为披露的年报,截至2017年底,华为累计获得专利授权74,307件,累计申请中国专利64,091件,累计申请外国专利48,758件。不仅如此,在所有专利中,90%以上专利为发明专利。

  

  在研发的投入上,华为近十年累计投入的研发费用超过人民币394,000百万元。其中,2017年研发费用支出为人民币89,690百万元,约占全年收入的14.9%;从事研究与开发的人员约8万名,占公司总人数的45%。

  虽然华为的研发费用增长率起伏较大,但是从2011年研发费用率首次突破两位数之后,华为的研发费用率就一直保持在一个较为稳定的水平线上,并没有收到业绩起伏的影响。

  A股公司共有17家公司披露了2017年的研发费用情况,不过17家公司加起来一共只有13,593.09百万元的研发费用投入,仅为华为的15.16%。投入最多的中兴通讯2017年的研发费用也只有12,962.25百万元,相比之下美股公司对研发的重视程度就要高很多。

  2017年共有5261家美股公司披露了研发费用,共计人民币3,746,473.32百万元,远高于A股。即便如此,华为在2017年的研发费用在美股市场上也依然能排在第九位,甚至比竞争对手苹果的研发投入更多,也高于英特尔、强生、Facebook等公司。

  作为对比的是,美团点评、携程等公司就更像是“软科技”企业,相比于华为的技术驱动,美团和携程等公司的业务更多的是受到商业模式的驱动,将原本在线下开展的业务转移到了线上。虽然对人们的生活方式产生的巨大的影响,但从长远来看,这样的模式对未来能产生的深远影响有限。

  从数据上看,美团2017年的研发费用为3,646.63百万元,尚不及华为的十分之一,研发费用率为10.67%,也要比华为低四个百分点左右;而携程2017年的研发费用为8,259.23百万元,研发费用率为30.84%,研发费用不多,但相对于营业收入而言携程的投入还是比较大的。

  据研究中心incoPat联合IPRdaily中文网推出了互联网企业专利发明百强企业。数据显示,华为的同行小米以共计14491个专利数量排名第五,仅次于阿里巴巴,力压京东、网易等国内知名公司。此外榜单还显示,小米历年发明授权专利数量为1415件,2017年发明授权专利为644件。

  尽管如此,小米在“硬科技”领域的“硬度”还有待提升。根据年报数据,2017年小米的研发费用为3,151.40百万元,比美团还要更低一些,研发费用率更是只有2.75%,

  总的来说,像华为这样在专利和研发投入上都有突出表现的公司对科创板而言是最为需要的,最终能够入围的公司也很有可能是在研发方面有突出表现的公司。

本文出品:资本邦研究院。作者:郭浩文。

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关键词: 科创板硬科技
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