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中国电影工业化元年思考:往后每年撸几次“北京文化”的投资者要小心了

导语影视投资是一门烂生意,放眼全球都是。但这并不妨碍,相关上市公司每年几次30%左右涨幅的行情,比如光线传媒(SZ:300251)、华谊兄弟(SZ:300027)、北京文化(SZ:000802)们。

阿尔法工场 · 2019-02-15 · 浏览2184

  影视投资是一门烂生意,放眼全球都是。

  但这并不妨碍,相关上市公司每年几次30%左右涨幅的行情,比如光线传(SZ:300251)、华谊兄弟(SZ:300027)、北京文化(SZ:000802)们。

  逻辑或者说共识,是他们投资出品的电影票房火爆,拉动利润上升,投资者顺势理直气壮的炒一波股价。

  就比如北京文化这1个月上涨33%左右,全靠2019年主出品的《流浪地球》,截止2月13日14:20票房27亿,预测票房能达到51亿。

  “搞清楚如何甄别爆款电影,就能提前潜伏相关上市公司,然后每年吃几次30%涨幅的波段???”往年这样干的投资者猜对了能吃肉,猜错了吃不了大亏。以后可就不一定了,变天了!

  01 搞影视投资的都是烂番茄

  先谈谈他山之石。

  从好莱坞诞生至今,上千家电影公司几乎没有一个可以长寿,更不用提长牛。1924年成立的百年老店米高梅(Metro Goldwyn Mayer),2010年的时候就由于巨额债务无力偿还宣布破产。六大电影公司除迪士尼以外,都经历过重组。

  究其原因,电影制片生意模式的缺陷极其明显:

  (1)IP时代的人力成本降不下来。观众走进电影院,看的是大牌演员,而不关心到底是哪家电影公司出品,最终赚走大钱的都是明星;

  即使电影公司大胆启用新人,也会面临窘境。一方面,失去知名演员的个人票房号召力;另一方面,若新手拍的电影火了,屠龙少年变身恶龙——大幅涨薪——那是在所难免。迪士尼热衷收购漫画和动画IP,有一个因素是唐老鸭和白雪公主不会要求涨薪。

  工业时代的特效成本降不下来,大制作大成本,动辄从大楼里飞出几百辆车,战斗机太空战舰等战场对决太烧钱,简直要含泪唱“大制作烧钱一时爽,一直大制作烧钱一直爽”。

  (2)产品质量不可控。除了少数超强IP(变形金刚,复仇者联盟)和经典续集(速度与激情)拥有稳定的质量和人气。电影公司生产的其他为数众多的电影,票房都是不可预测的,最终是赚是赔有时候要看运气。

  (3)现金流不是一般的差。电影公司在几个月至几年的拍摄周期里,一直是现金流出的状态(流浪地球是2017年5月开拍的)。像北京文化这样还要兼任发行方的,又是一笔营销开支。而且电影的拍摄周期和投资额常常难以控制,不断的超出预期。

  这样的生意模式,从头到尾现金流表现都非常差,账上是巨大的应收账款。北京文化的自由现金流就糟糕的要哭,若维持现有的发展模式,这种现金流是不可逆转的。

  好了,讲完了道理,我们再来看看简单易懂的K线。

  无需掌握任何指标,好行业里的公司偶有一两年波动,但总体向上。差行业里的公司股价上蹿下跳,过不了几年就“轮回到解放前”。

  市值253亿元的光线传媒(SZ:300251)、市值128亿元的华谊兄弟(SZ:300027)、市值126亿元的华策影视(SZ:300133)、市值93亿元的北京文化(SZ:000802)的K线图如下,都是奔着5年-10年前最初的自己去了

  行文至此,可以说下面的内容就跟巴菲特、芒格们的信徒没什么关系了。因为他们若知道自己会死在哪里,就永远不会去那里。这与“北京文化们”每年30%的投资机会,在本能上是抵触的。

  北京文化是秉持“没有烂行业,只有烂股票”的投资者心中的菜,他们比较懂且找得准“基金的共识”和“散户的共识”——会去买没有现金流但10年30倍的三安光电(SH:600703),不会拒绝京东方A(SZ:000725)这种教科书般典型的周期股机会。

  02 偏要在烂番茄里掘金

  从这里开始就要演示,老师傅如何手把手抓爆款电影。毕竟抓到了就是一顿肉,你看北京文化主出品的《流浪地球》公开上映前20天左右股价11.27元(2019年1月10号),涨到15元左右卖掉是个不错的时机(2月12号开板出清),这一去一来能获利33%。

  (1)演员和导演

  甭管多少片酬,演员就要盯着最好最叫座的。就比如《战狼2》火了,每部拥有吴京这个铮铮铁骨、虽远必诛的英雄的电影都带着光环。

  这里给大家透露下,吴京下一部电影叫《攀登者》。一部献礼片,主演吴京、章子怡、井柏然、成龙等。讲的是1960年5月我国第一次征服珠峰的故事,真实的历史是最后攀上珠峰的英雄只有三位,且在途中扔掉大部分装备,只剩下五星红旗和前领导的半身像,这要是呈现出来必然会票房大卖啊。

  还有《夏洛特的烦恼》以来,屡屡小制作博大票房的沈腾,2019年春节档的《飞驰人生》票房12亿+。另一部联手影帝黄渤的《疯狂的外星人》票房16亿+,虽然外星人这部电影有点影帝趁手热收割,尼古拉斯凯奇烂片化的倾向。

  导演方面,其实叫得上名的已经没什么号召力了。第五代第六代有名头的导演,像张艺谋、陈凯歌、冯小刚老师们的“深刻”,年轻人们已经看不懂。你知道《我不是潘金莲》,《影》讲了什么吗?

  这个信息过载的时代已经抛弃了他们,观众来看电影放松一下,吃瓜、接新梗、看场面,你还让人家思考,这不是找不自在吗?近三年票房榜前三名里,宁浩、林超贤这样的“老”导演都很少了。

  (2)草根调研四步杀

  第一,电影拍摄阶段观察市场热度,猫眼专业版APP档期日历里的“想看”人数是一个参考指标,要充分运用数字化的手段。

  第二.提前观影,不苛求电影杀青之后就搞到录像带,弄一张点映的票就行,第一时间感受一下究竟好不好看。

  第三,时刻刷票房,然后每天去附近电影院跟前台小妹聊聊,问一下影片情况。竖起耳朵来听一听,播放该电影的厅里有没有欢笑或者抽泣。勤刷猫眼、淘票票、豆瓣、毒sir上的影评。

  第四,不定时检阅一至十八线城市影院的早场和午夜场上座情况,顺带看一下有没有猫腻,存不存在刷票房的情况。

  要是情况符合预期,又坚定的持股了,就能每年在相关股票上赚个30%,往年这样干的投资者能赚钱。有一些顶级的是屡试不爽,赚的盆满钵满。

  不过,今年可就不一定了(是“不一定”,不是“一定不”)。众所周知,2018年电影行业变天了。

  03 小崔促进的电影工业化

  2018年中,斗士小崔公开发文揭露豪门冰冰阴阳合同,这揭开了税务系统对明星工作室避税,还有借电影拍摄洗钱的打击。上头进一步的出台限薪令,压制了演员的收入,这导致一个什么情况呢?

  演员薪资有天花板,电影公司不能通过烧钱的粗暴方法,找最好的演员保证票房。

  那么,想要保证票房就得想其他方法了,“电影工业化”就是其他方法。用大场面、大场景、大制作来吸引观众的眼球,这背后是超级装备,经验丰富的制作团队,天马星空的想象力,巨额经费支撑。

  你看,了解上述背景之后,吴京0片酬还带资进《流浪地球》剧组(不拿片酬还出钱投资)就说的通了。吴京这种绝对的票房号召力,钱给多了违反限薪令,钱给少了人家不乐意,投资有利可图才跟你玩!

  另外,《流浪地球》的另外两个主演“户口和韩朵朵”可以说名不见经传,都是因为这部工业化的科幻片或者说灾难片太费钱。

  《流浪地球》可以说开启了中国电影工业化的序幕,让2019年成为中国电影工业化元年。

  可以大胆的预言,未来视觉冲击力超强的工业电影是趋势,一切只是刚刚开始,这让预测电影票房、提前潜伏等着“坐轿子”的风险加大。

  转型期、变革期的东西是不稳定的,上市公司投资工业化电影,一旦翻船可能就吃不了兜着走,股价剧烈下跌。还记得前面提过,好莱坞六大电影公司只有迪士尼没有重组过吗?

  朋友们请注意电影工业化初期猜电影票房,提前埋伏的风险。投资千万条,安全第一条;风险收益不匹配,亲人两行泪。

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关键词: 北京文化
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