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科创板上市公司应该如何监管?

导语科创公司仍然要遵守当前上市公司不得发生“违规对外担保、大股东资金占用、同业竞争、关联交易、内幕交易、操纵市场等违规行为以及任何影响上市公司独立性的行为”。

绎眼看资本 · 2019-02-27 · 浏览1866

  科创板上市公司(以下简称科创公司)与上市公司的定位、盈利模式、风险以及上市路径不同(注册制与核准制),因此科创公司与上市公司的监管应该也有较大的差异,笔者曾经监管过上市公司,试着谈谈科创公司应该如何监管?

  《科创板上市公司持续监管办法(试行)》(征求意见稿)第二条明确指出:“科创公司应当遵守现行上市公司持续监管的有关规定。现行上市公司持续监管的有关规定与本办法规定不一致的,适用本办法。”也就是说科创公司仍然要遵守当前上市公司不得发生“违规对外担保、大股东资金占用、同业竞争、关联交易、内幕交易、操纵市场等违规行为以及任何影响上市公司独立性的行为”。

  《科创板上市公司持续监管办法(试行)》(征求意见稿)第三条明确指出:“中国证监会根据《证券法》等法律法规、《实施意见》、本办法和中国证监会其他相关规定,对科创公司及相关主体进行监督管理。”这句话说明,在科创板实施注册制的情况下,证监会及其派出机构仍然需要承担科创公司及相关主体的监管责任。但根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》(征求意见稿)第四条:“交易所根据《实施意见》、《证券交易所管理办法》、本办法等有关规定,建立以上市规则为中心的科创板持续监管规则体系,在持续信息披露、并购重组、股权激励、退市等方面制定符合科创公司特点的具体实施规则。科创公司应当遵守交易所持续监管实施规则。交易所应当履行一线监管职责,加强信息披露与二级市场交易监管联动,加大现场检查力度,强化监管问询,切实防范和打击内幕交易与操纵市场行为,督促科创公司提高信息披露质量”的有关规定,证监会及其派出机构的监管责任仅限于交易所一线监管之外的责任,比如立案调查和行政处罚等责任,派出机构并不要像监管上市公司一样配备日常监管科创公司的部门。按照笔者的理解,交易所是不会对上市公司进行现场检查的,这部分责任均是由证监会派出机构承担的,通常的做法主要包括年报审计监管、年报现场检查等。但是,科创公司实施注册制,明确了交易所对科创公司上市过程中的现场检查权,因此这部分权力自然带到科创公司上市后的现场检查中。

  最后,仍然有几个问题需要进一步明确?比如科创公司的IPO辅导仍然需要通过派出机构组织辅导和验收,那如何明确交易所和派出机构对科创公司IPO申报过程中的现场检查权?再如:《科创板上市公司持续监管办法(试行)》(征求意见稿)第三十三条指出: “达到一定规模的上市公司,可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”。对于上市公司与科创公司未来的母子公司(简称上市公司集团)应该如何监管?派出机构与交易所应该如何落实监管责任制?

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关键词: 上市监管科创板
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