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港股B股新三板市场火爆 让A股望尘莫及

导语
一直平静的新三板市场为何突然爆发,甚至让A股望尘莫及?港股和B股的活跃,背后又有什么样的投资逻辑?对于投资者来说,如何才能参与A股以外的市场,从中分一杯羹?

B股、港股以及新三板市场今年以来相当火爆,就连A股也“相形见绌”。

单日上涨2000倍、除停牌以外个股全部涨停……随着A股行情持续火爆,投资者如潮水般涌入证券市场,不过,有细心的投资者最近发现,其实除了A股市场,B股、港股以及新三板市场今年以来也相当火爆,就连A股也“相形见绌”。一直平静的新三板市场为何在今年突然爆发,甚至让A股都“望尘莫及”?港股和B股的集体活跃,背后又有什么样的投资逻辑?对于投资者来说,如何才能参与这些A股以外的市场,从中分享一杯羹?

涨幅“秒杀”A股

今年以来A股很火,大盘一路攀升站上4100点。但是,在A股之外,还有市场更火爆。比如新三板,截至4月7日,三板成指较年初上涨113%,三板做市较年初上涨146%,涨幅远远高于上证综指及深证成指。而新三板个股价格的表现更让A股望尘莫及,以3月20日在新三板挂牌交易的水治理为例,其开盘时股价为0.01元,但收盘时已达20.01元,单日上涨2000倍,让众多习惯了A股单日最多涨10%的投资者难以想象。

与此同时,新三板市场的交投活跃度大幅提升,日成交额也连创新高。数据显示,2015年新三板市场日均成交金额6.87亿元,为2014年日均成交金额近13倍,火爆程度可见一斑。

同样,自去年7月以来一直跟随A股稳步上涨的沪深B股也出走一波独立行情。上周五,沪深B股突然量价齐升集体涨停,截至收盘,B股指数报346.87点,大涨9.06%。86只未停牌的个股全部涨停。进入本周,B股在周一再度暴涨,B股指数一字涨停,深康佳B、华电B等80多只个股涨停,让股民看得分外眼红。

而在A股的带动下,向来走势平稳的港股也开始像A股一样炒起来,而且火爆程度同样超过A股。4月8日,港股恒指当日大涨近千点创出7年新高,成交量放大到2500亿;沪港通开通以来,港股通额度第一次耗尽。4月9日,恒指继续高开高走2.58%,截至当日北京时间13:48,港股通105亿元每日额度全部用完,且比前一天提早了20分钟左右。截至收盘,恒指涨2.70%报26944.39点,再次创出历史新高。港股人气火爆甚至引发券商港股网站出现网站无法登录现象,手机端出现堵塞,而下单电话也很难拨通。曾经出现在A股的堵单、一些券商系统崩溃的交易高峰“交通堵塞”的情况在港股出现。

这些市场为什么这么火

提及B股和港股近期的异动,海通证券分析师表示,随着A股牛市的持续深入,低估值加上政策推动吸引资金入场,各个市场均出现联动。“近期利好政策的密集出台是引爆港股的重要导火索。3月27日,证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》,公募基金可借道沪港通投资香港市场。随后保监会发布通知,明确内地保险机构可投资香港创业板股票。显然,这些新措施为港股增量资金带来巨大想象空间,结合深港通预期,给港股市场带来提振。同时,A股证券市场的火爆,带动了相关港股。而且,相比A股,H股的估值优势依然存在,资本自然乐于投资属于价值洼地的香港市场。”

同样处于价值洼地的还有B股市场。大同证券投资顾问表示,本轮B股井喷行情的主要推手就是投资者对B股市场的改革预期和AB股之间巨大的价差博弈。“B股市场目前估值仅相当于A股市场的一半。随着A股牛市大风吹来,低估值的B股也成为资金关注风口。数据显示,AB股目前折价率沪B折价较高,并已超过了50%,而深市B也到了30%以上的折价率。”

不过,就长期趋势而言,这种折价将随着B股市场改革而逐渐收窄。尤其是近日国家外汇管理局重申今年将加快人民币资本项目可兑换等关键改革后,未来借鉴新加坡等国内、外资股合并的经验,AB股合并是可以预期,也是水到渠成的。

而新三板的火爆则与“做市商制度”的出炉密切相关。2014年8月,证监会正式允许证券公司和符合条件的非券商机构,使用自有资金参与新三板交易,持有新三板挂牌公司股票,通过自营买卖差价获得收益。新三板流动性问题逐渐得到解决。

随着做市商制度拓宽了投资渠道,场外资金参与新三板的热情开始攀升。不仅如此,今年以来还有不少新三板公司推出重磅的高送转分红方案。例如麟龙股份拟推出10转20派1.08元的分配方案;2月11日金润科技披露10转25派10元的分红方案;仅仅一天之后,金正食品宣布拟推出10股转增90股的创纪录分配方案,这样的高送转分红方案也推动新三板进一步火爆。

短期暴利背后暗藏风险

不过,新三板、港股、B股者三大市场参与热度的不断提高,并不意味着市场没有风险。

此前,全国股转系统对新三板投资者紧急发出“请投资人在关注投资价值的同时勿忘投资风险,保持理性投资心态”的风险提示,这也引发了业内人士对于市场风险的关注。东方证券相关人士介绍,新三板的历史性机遇与风险共存,新三板投资不同于传统的A股投资,专业性强,机会大,风险也大,成长性重于流动性,因此,投资者最好不要被新三板产品短期内暴利所诱惑。业内人士提醒,对于个人投资者来说,由于新三板流动性不够,买卖新三板股票不应该像二级市场股票一样,而且新三板公司的规模比主板公司小很多,抗风险能力更低,业绩波动也大,因此整体上的投资风险高于主板。投资新三板,需要对企业以及产业基本面有所了解,清楚企业的收入、成本、是否符合未来新兴的发展方向。因此,个人投资者最好找专业的机构来参与新三板投资,或者找做市商交易,通过做市商来帮助背书。

港股同样隐含着较大风险,据业内人士介绍,由于存在做空机制,港股市场融资融券非常普遍,各种涡轮(权证)、期权大行其道。同时,由于香港奉行自由市场制度,股票的发行、定价、回购、上市公司私有化等方面也均采用自由市场的原则。在公司股价低迷的时候,公司可以快速回购和注销股份,甚至将流通股全部购回、退市,股份一旦被回购或被全面收购,被套的中小投资者就永远也没有回本的机会了。此外,港股的内在机制,决定了港股整体估值较A股低。

尽管B股被业内人士认为是继港股后又一个被发现的投资洼地,投资B股仍要注意市场的风险。业内人士介绍,从历史上看,B股短期大涨后经常出现快速回落,随后陷入长期低迷,高位接盘的投资者一套就是多年。B股由于数量少并且市值容量不大,流动性相对弱,受制度改革和资金影响冲击特别大,因此常有集体涨停和跌停的事例发生。另外,即便在牛市中,也并非所有企业股价都能走强,因此,投资者参与仍需谨慎。

三大市场短期走势或现分化

近期,火热的走势让不少投资者对新三板是否“虚火”表示疑惑。不过,有业内人士认为,目前新三板市场的成交额相比于A股市场上万亿的成交额并非同一数量级,因此,“虚火”的判断为时过早。

在一家券商人士看来,目前,新三板的挂牌公司主要是创新型、创业型、成长型的中小微企业。新三板剔除金融业后的净利润增速为18.86%,明显高于中小板和创业板。同时,现在新三板估值处于最低,相比于创业板六七十倍的市盈率,新三板相对比较安全,而且新三板既具备了一些PE投资的特征,又有二级市场交易的特征,后市机会相对较大。而如今,不少机构也早已提前参与布局新三板,业内人士提醒投资者,新三板是个结构性机遇,未来可能会成为中国的纳斯达克,目前已经有一定的制度红利,再加之后期可能出现的转板机制和新三板指数,一些好企业还是有很多机会,也将有更多投资者参与,将会为市场带来进一步的溢价,因此,投资者若要参与最好尽早。

而对于同样火热的港股,有券商人士则认为,由于不少资金南下,港股近期走好,但是涨幅过快,预计短期存在调整压力,因此,投资者应提升短线追高的风险意识。近期的涨幅让不少资金望而却步,获利了结的压力较大。总体来说,在资金流保持旺盛的前提下,港股大盘可以维持较强的承托力,不过,上行速度和节奏有出现改变的可能,从前期的跳升暴涨转为稳中向好的发展模式。在经历了一波全面普涨后,市况有进入新一轮个股筛选的机会,未来一周可能是重要观察期。

近日随着港股的连日上涨和A股重心再度大幅上移,资金开始寻找新的“猎物”,多年来一直被投资者所冷落的上证B股和深证B股,也被接连掀起“涨停潮”。信达证券相关人士认为,目前,B股相对于主板、中小板和创业板,估值相对便宜,因此,B股大涨有其必然性。短期来看,分析人士建议,筛选AB股折价率高、更具估值优势的标的,未来增长空间更大,同时,可以筛选市场普遍看好A股标的的对应B股,此外,可以寻找具有重组预期和混合所有制改革概念的B股标的,享受改革红利释放带来的中长期收益。

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