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浑水狙击安踏(02020)第三弹全文:旗下斐乐店数量存疑 安踏所有财务数据完全不可信

导语7月11日,沽空机构发布针对安踏(02020)沽空报告的第三部分,称投资者不能相信安踏斐乐店的数量。

智通财经 · 2019-07-11 · 浏览2986

  7月11日,沽空机构发布针对安踏(02020)沽空报告的第三部分,称投资者不能相信安踏斐乐店的数量。安踏小幅低开0.59%,但随后股价拉升,截至发稿,涨幅扩大至2.7%。

  为便于投资者了解详细情况,智通财经编译浑水报告全文如下,文中观点不代表智通财经观点。译者能力有限,有疏漏之处请读者海涵,原文请参阅浑水网站。

安踏:第三部分

“斐乐破坏者”

斐乐 苏伟卿

  在安踏的第1部分报告(2019年7月8日)中,我们详细讨论了苏伟卿,并已证明,他是安踏在北京吉元盛宝国际贸易有限公司的内部人士,同时也是两个经销商的代理人。

  安踏此前回应称,苏先生是独立的第三方。如果苏先生是独立第三方,那就没什么好担心的了,但事实并非如此。

  属于“独立方”的苏先生在北京拥有46家斐乐商店。但安踏一直拥有所有的斐乐店!

  这其中的谎言表现在两个方面。首先,如果安踏承认苏先生是安踏的代理人,那么声称安踏拥有其所有的斐乐并不完全是谎言;如果安踏表明苏先生不是其代理人,那么安踏就谎称其拥有所有的斐乐商店,很明显,其中有一个陈述肯定不是真的。

  其次,投资者不能信任斐乐商店的数量。安踏一直在向其审计人员和公众报告斐乐数量,同时声称拥有所有斐乐商店。安踏是否从其不拥有的斐乐商店合并财务数据?正如我们对安踏品牌财务的看法一样,安踏很可能只是编造了这些数字——也就是说,安踏很可能在斐乐品牌方面也报告了欺诈性的财务状况。

我们的尽职调查流程和结果

  安踏的在线斐乐商店定位显示在北京有42家店,在河北有56家店。然而,SAIC(国家工商总局)的记录显示,2018年斐乐 Style(100%归安踏所有)在北京只有一家分公司,而在整个河北省却没有。我们调查的其他安踏斐乐零售公司中,没有一家显示出斐乐在北京或河北的分公司记录。

  然而,我们的研究发现了两个经营斐乐商店的实体:鼎动(北京)和北京吉元鼎动,苏伟卿拥有很大股权,下表总结了鼎动(北京)和北京吉元鼎动的股权结构。

  我们的调查人员走访了北京28家SAIC商店。其中,只有11个店显示营业执照,分别是鼎动(北京),或者北京吉元鼎动。

头图来源:123RF

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关键词: 做空安踏斐乐
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