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新三板是“纸面财富”还是金矿?

导语
除了交易价格出现违规之外,对于新三板的泡沫业内已经开始担忧。新三板股票的估值几乎是以直线速度飙升,市场容量和投资者需求形成反差。热门公司的股价涨幅几乎一步到位。

除了交易价格出现违规之外,对于新三板的泡沫业内已经开始担忧。新三板股票的估值几乎是以直线速度飙升,市场容量和投资者需求形成反差。热门公司的股价涨幅几乎一步到位。

“现在创业板和新三板的估值是联动的,基本上找不到便宜的公司。某基金公司基金经理说到,创业板的整体估值80多倍,新三板的估值现在也有50多倍,而以前的PE20多倍已经很贵,市场的变化显然已经远远超出预期。

“我们也觉得贵。但是认为新三板在退出竞价交易系统前,还会有机会,所以我们在适当的时机还会发行新三板产品。”一家机构人士说,据其估计今年8月份新三板或退出竞价交易系统。

据了解,根据证监会的部署,今年新三板将在市场分层方面有实质性的进展。预计最快从今年下半年起,开始对现有的新三板进行分层,共分为A、B、C 三层结构:A 层为竞价交易层,B层为做市商交易层,C层为协议转让交易层。

一位一直从事PE投资的人士说到,去年一度想发行新三板的产品,后来耽搁了,目前来看不会再发了,“今后若有10%的公司真正发展起来就不错了,你凭什么就能选到那10%的公司,整体上太贵了,今后很可能落得一地鸡毛。”

“早期发行的产品会有收益,但是目前的情况下我不看好新三板的投资。”前述从事PE投资的人士说,现在在财富效应下,发行新产品确实能够很好很快地募集资金,但是很可能无法给投资者带来回报。

在他看来,投资者必须谨慎新三板产品的理由有如下三点。

其一,目前A股处于牛市,整体的估值会比较高,一旦A股转熊,新三板的估值必然会跟着一起下来;其二,买新三板目前的逻辑是本着制度性红利去的,大家都认为新三板以后转主板比较容易,如果主板放开注册制,那么新三板这一优势荡然无存;其三,新三板肯定会出好的公司,但买到那样的公司概率又有多大?

“最后一点,现在买新三板产品是买入比较难。但是当这些产品到期后,新三板没那么热了,新三板的流动性是否充足,或者说你买的产品能不能以一个比较好的价格退出,仍需打上疑问。”该人士总结说。

“对股东来说,也是账面财富,因为我们公司每天的交易就是几十万到上百万元,大量的股份很难卖出;但对公司来说确是好事,因为可以融资,帮助公司发展业务,以前借钱太难了。”一家新三板的股东说。

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