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阳谷华泰:公司与同行业公司销量趋势保持一致

导语
行业整体呈营业收入、净利润均下降趋势,且净利润下降幅度超过营业收入下降幅度,公司相关指标与行业趋势相符。其中,公司与同行业公司尚舜化工销售量均为递增,变化趋势保持一致。

 4月7日,资本邦讯,阳谷华泰(300121.SZ)发布公告称,于2020年4月1日下发的《关于对深圳市英唐智能控制股份有限公司的问询函》(创业板问询函【2020】第67号),深圳市英唐智能控制股份有限公司在向相关方核实后,对问询函中涉及的问题补充说明如下:

  问题1、主要产品为橡胶助剂,下游行业为汽车和轮胎制造业。根据中国汽车工业协会统计,2018年、2019年,我国汽车产量连续两年下滑,同比分别下滑4.20%、7.50%,同期橡胶助剂销售量分别为11.82万吨、14.99万吨,同比分别增长28.77%、26.82%。报告期内,实现营业总收入20.14亿元,同比下降3.25%;实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)1.84亿元,同比下降49.80%;毛利率下滑8.41个百分点至24.13%。报告期内,销售费用中运输费同比增长53.67%。

  (1)结合橡胶助剂产品发展情况等说明橡胶助剂产品销售量增速远高于下游行业发展的原因及合理性;选取同行业可比公司,说明橡胶助剂产品销售量变化情况是否与行业变化趋势一致,若否,说明原因及合理性。

  (2)结合橡胶助剂销售价格、原材料采购成本等分析报告期毛利率大幅下滑的原因及合理性;结合毛利率变化、期间费用等量化分析报告期内销量增长而净利润下滑的原因及合理性。

  (3)说明报告期内运输费增速远高于销量增速的原因及合理性。

  回复:

  一、公司橡胶助剂产品销售量增速远高于下游行业发展的原因及合理性

  1、轮胎及橡胶助剂行业不断增长公司服务对象所属市场为汽车行业上游的轮胎市场,轮胎市场分为原配和更替,虽然近年来汽车市场增长迟缓、甚至出现下降,但在汽车保有量巨大且不断增长的情况下,全球轮胎以及橡胶助剂行业仍保持一定的增幅。2019年全国橡胶助剂总产量123.1万吨,同比增长5.0%。

  2、行业保持增长趋势、销量向头部企业不断集中近年来,国内化工行业对安全环保的整治及美国和欧盟对中国轮胎“双反”、中美贸易摩擦等原因,我国橡胶助剂行业优胜劣汰,行业集中度不断增加。根据统计,2018年,我国橡胶助剂产量约占全球70%以上,按照销售收入核算,前十名橡胶助剂企业约占全行业67%,头部企业发展速度优于行业平均水平。

  3、公司不断加强新产品研发、不断扩充优势产品产能我公司近年来发展趋势优于行业水平,主要是因为公司较为重视新品种研发,在原有防焦剂、促进剂产品基础上,近年来不断加大绿色助剂和进口替代品种的研发和产业化,产品种类不断丰富。同时,随着公司募投项目建设的逐步完成,公司优势产品产能得以不断提高,公司的促进剂、不溶性硫磺、微晶石蜡、均匀剂等品种销量均保持了较高幅度的增长。综上,一方面公司下游轮胎及橡胶助剂行业保持了一定的增长趋势,另一方面行业集聚效应明显,在这样的背景下,公司不断加强新产品研发、丰富产品供应的品类并不断扩大优势产品产能,使得公司橡胶助剂产品销售量以高于下游行业发展的速度增长,具备合理性。

        二、同行业可比公司与公司橡胶助剂产品销售量变化趋势一致。

  公司的同行业可比公司基本情况如下:

  蔚林股份(代码:831866)为新三板挂牌企业,根据其发布的2019年度第三季度报告,2019年1-9月营业收入583,483,592.75元,同比下降0.92%,归属于挂牌公司股东的净利润29,241,180.80元,同比下降30.89%。彤程新材(代码:603650.SH)为上市公司,根据其发布的2019年度第三季度报告,2019年1-9月营业收入1,638,457,320.24元,同比上升0.49%,呈小幅上涨,归属于上市公司股东的净利润328,311,835.21元,同比增长1.80%,呈小幅上涨。尚舜化工(代码:CH8.SG)为新加坡上市公司,根据其公布的公告,2019年度营业收入26.91亿元,同比下降18%,净利润3.89亿元,同比下降39%。公司2019年度营业收入201,429.47万元,同比下降3.25%,归属于公司股东的净利润18,434.99万元,同比下降49.80%。

  其中,蔚林股份、彤程新材未公开披露其销量信息,公司与尚舜化工销量对比表如下:

  综上可以看出,行业整体呈营业收入、净利润均下降趋势,且净利润下降幅度超过营业收入下降幅度,公司相关指标与行业趋势相符。其中,公司与同行业公司尚舜化工销售量均为递增,变化趋势保持一致。

  三、结合橡胶助剂销售价格、原材料采购成本等分析报告期毛利率大幅下滑的原因及合理性;橡胶助剂销售价格、原材料采购成本变化情况与报告期毛利率大幅下滑的原因及合理性。

  1、2018 年、2019 年公司主要产品销售均价及其变动情况如下:

  受行业周期影响,产品销售价格呈下跌趋势,其中加工助剂体系、硫化助剂体系产品下降明显。

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