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德勤中国欧振兴:今年下半年有3-6只中概股在港二次上市,集资规模约70亿港元

导语
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴对外表示,“根据港交所第二上市的资格要求,公司必须在海外上市满两年,这意味着要在2017年12月15日之前,而拼多多是在2018年7月在美国上市的,因此并不满足第二上市的要求,从技术上来讲,今年年内并不能在港交所申请第二上市。”

6月30日,近日,德勤中国华南区主管合伙人欧振兴在出席活动时对外表示,“根据港交所第二上市的资格要求,公司必须在海外上市满两年,这意味着要在2017年12月15日之前,而拼多多是在2018年7月在美国上市的,因此并不满足第二上市的要求,从技术上来讲,今年年内并不能在港交所申请第二上市。”

同时,欧振兴指出,对于吸引海外上市的大中华(指中国内地、香港、澳门及台湾)公司来香港作第二上市,这类公司必须至少达到100亿港元市值,以及在最近一个经审计会计年度的利润最少达到10亿港元。针对的目标主要是创新产业公司,拥有成熟盈利模式以及良好的历史业绩。他坦言:“按照2017年12月15日以前上市的这个分水岭,根据现有的第二上市标准,大约只有20多家符合资格的中概股公司可以来港第二上市。”

“最近美国市场出现一些法规改变,这也迫使一些中概股公司重新思考未来的长期融资平台。他们需要考虑如果回归亚洲市场,例如在港股上市,是否可以降低监管、交易风险。”他坦言。

欧振兴指出,在京东、网易之后,预计今年下半年仍有3-6只中概股在港第二上市,但平均集资规模略小,大约为70亿港元,“今年全年回归的中概股在港股的集资总额有望达到800-1000亿港元。”

“随着腾讯、小米、美团先后在香港上市,以及阿里巴巴为首的中概股相继回归,已经形成了比较成熟的新经济生态圈,有新经济公司的发行人、专门追踪这些新经济公司的基金,以及研究这类公司商业模式的分析师群体。”欧振兴表示。

今年上半年,全球经济受疫情影响一度“停摆”,但对新经济公司在港上市影响不大。根据德勤的统计数据显示,今年上半年,港交所新经济股的融资规模大幅上升,同比激增156%至702亿港元;而新经济股上市宗数则按年下跌32%。

“如果企业版同股不同权的上市规则能够在下半年推出,而新股发售机制能够缩短由定价至上市的时间,香港作为许多中资企业的理想上市地的竞争力将会提升,下半年预计将吸引更多的中概股企业回归港股。”他表示。

欧振兴坦言,一直以来,估值水平都是企业选择上市目的地的首要考虑因素。德勤的统计数据显示,今年上半年,港交所新股发行的估值有所回落,57%的新股以10倍-20倍之间的市盈率上市,较去年同期的43%增加14个百分点,仅有5%的新股以20倍-30倍的市盈率上市,较去年同期的12%大幅下跌7个百分点。

他指出,此前对于未有盈利或者同股不同权的内地企业或生物科技公司,在香港、内地的融资渠道尚未打开,因此上市平台的选择主要在美国市场,“一些公司也会考虑不同市场的投资者构成差异,美国市场以北美的大型机构投资者为主,散户投资者的比例不到5%,而香港市场的零售投资者占比约20%,以亚洲投资者为主。”

欧振兴指出,“中概股公司如果在2017年12月15日之前已经在美国上市的话,可以符合更多便捷上市的要求,包括使用现有的财务报告、企业章程、架构,以及VIE,而且亦无需修改同股不同权的架构,因此这些企业回归港股的兴趣很大。”

据统计,今年上半年,赴美上市的中资企业仅有12家,融资金额为18.4亿美元,欧认为“主要是一些已经启动美国上市计划的公司选择继续推进,而那些部分未启动上市计划的内地企业,可能考虑转向到A股或者港股上市。”。

同时,欧振兴认为,香港作为亚洲最活跃的股市之一,拥有良好的深度和广度,“一些大盘股票如阿里巴巴去年集资超过1000亿美元,而一些中小型股票在港股市场的关注度也很高,每年都有大量的中小型公司成功在港上市。”

头图来源:123RF

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