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转让股权助开心麻花上市? 文产基金投资5年来保底赚6.25亿元

导语10月11日,开心麻花第二大股东文化产业基金拟转让其持有的11.33%股权。据中证网报道,此次股权转让,是为了助力开心麻花港股上市。

新三板在线 · 2018-10-15 · 文/陈蒙蒙 · 浏览1374

  10月11日,北京产权交易所官网信息显示,开心麻花(835099)第二大股东中国文化产业投资基金(有限合伙)(下称“文化产业基金”)将其持有的11.33%股权进行转让,转让底价为6.12亿元。

  新三板在线获悉,文化产业基金2013年以4500万元入股开心麻花。粗略估计其挂牌期间股权转让获得价款,以此次11.33%股权转让价款底价6.12亿元计算,文化产业基金将获得超6.25亿元的投资收益。

  来自中证网报道显示,接近开心麻花的内部人士透露,此次股权结构调整是为了开心麻花谋求赴港上市。

文产基金投资收益超6.25亿元

  新三板在线获悉,文化产业基金是国有控股企业,成立于2011年,注册资本高达61亿元,其主营非证券业务的投资、投资管理、咨询。

  2013年,文化产业基金以4500万元共计获得开心麻花有限15%股权。经过资本公积转增股本及股改后,开心麻花有限7名股东签署协议,设立股份公司开心麻花。彼时,文化产业基金持有开心麻花593.4万股股份,持股比例为13.8%。

  2016年,经过权益分派每10股转增64.46股和每10股送红股1.54股,文化产业基金所持开心麻花股份变为4510.29万股。当年下半年,该机构便转让432万股。

  按开心麻花2016年下半年最低股价13.52元/股计算,文化产业基金此次获得转让价款5840.64万元,转让后所持开心麻花股份降至4078.29万股,持股比例降至11.33%。

  如此推算,若文化产业基金以6.12亿元底价转让,加上中间432万股股权转让获得价款,剔除最初进入4500万元的成本,该机构投资开心麻花5年以来至少获得投资收益6.25亿元。

  值得关注的是,开心麻花于2017年6月30日披露的招股说明书显示,财政部对文化产业基金持股4078.29股,持股比例11.33%进行确认,并出具批复要求文化产业基金在首次公开发行股票并上市按规定履行国有股转持义务。

(图片来源:开心麻花于2017年6月30日披露的招股说明书)

  巧合的是,今年4月3日,开心麻花公告称,“因进行股权机构调整,拟终止首次公开发行股票并在创业板上市申请并撤回相关申请文件”。

  此次文化产业基金转让所持开心麻花股份的行为,不禁让市场好奇:公司是不是为了履行国有股转持义务,进行股权结构调整,再次谋求A股上市?

  据中证网报道,据接近开心麻花的人士透露,出于融资需求,开心麻花也在谋求赴港上市,此次股权调整或与此有关。

  值得关注的是,在产权转让披露书中,开心麻花对股权受让方资格条件进行明确规定。该公司要求,“股权受让方应具备舞台剧及电影行业经验或出品过话剧及电影;意向受让方为企业法人、其他经济组织的,股权结构中按照权益穿透不存在外资成分”。

  此外,上述产权披露数还指出,项目接受联合体受让,联合体成员方不超过10家,且将被视为一个意向受让方参与本次交易。若意向受让方经资格确认后3个工作日内需交纳1.8亿元的保证金。

  而依据北京产权交易所还披露的信息,在信息披露期满,如征集到两个及以上符合条件的意向受让方,将选择网络竞价(多次报价)方式。其中,其强调,“在原股东未放弃优先购买权的情况下,如仅征集到1个符合条件的非原股东意向受让方,则不再组织上述竞价活动,由该意向受让方单独进行报价,并以此价格征询原股东是否行使优先购买权”。

  而北京产权交易所另外披露了管理层(自然人)张晨、遇凯、刘洪涛拟受让国有产权的情况。列表显示,三人目前分别持有开心麻花48.33%、4.03%、7.68%,将拟分别受让相应11.33%的国有产权比例。

(图片来源:北京产权交易所)

  显然,这或许意味着,开心麻花这三个大股东有可能接受文化产业基金此次转让的11.33%股权。而对于有上市想法的公司而言,由管理团队集中股权,显然更有利。

开心麻花的曲折IPO路

  此次股权转让,将开心麻花再次推上台前。

  作为新三板明星公司,开心麻花依靠《夏洛特烦恼》在市场引起广泛关注。而近期国庆档电影《李茶的姑妈》票房和口碑的不理想,让公司备受争议。

  公开资料显示,开心麻花于2015年12月29日挂牌新三板,主营业务为演出及衍生业务、影视及衍生业务和艺人经纪业务。

  挂牌当年(2015年),该公司净利润同比增长超2倍至1.32亿元。这一点,要归功于公司第一部电影《夏洛特烦恼》获得14亿元票房。

  对于从话剧起家、开辟电影为第二事业的开心麻花来说,首部电影“开门红”,实在太好了。

  然而,“成也萧何,败也萧何”,同样受电影票房收入影响,2016年的《驴得水》收入没有《夏洛特烦恼》成绩优异,致使其2016年营收同比下降23.81%至2.92亿元、净利润同比下滑43.43%至7479.90万元。

  2017 年,开心麻花业绩继续增长,其营业收入较 2016 年增长了 181.6%至8.22亿元,净利润增长超4倍至3.90亿元。公司解释,业绩增长的原因是演出及衍生业务和电影业务收入和毛利水平均较 2016 年大幅提高。

  招股书披露,2014年、2015年、2016年,公司营收分别为1.50亿元、3.83亿元、2.92亿元;对应的净利润分别为4074.07万元、1.32亿元、7479.90万元。

  开心麻花在招股说明书中坦言,电影票房收入具有较强的波动性,公司业绩存在波动,如果公司未来演出业务规模无法保持,或受电影业务及未来公司发展在戏剧垂直领域影响,公司存在业绩波动的风险。

  财务数据显示,其2018上半年公司实现营业收入3.41亿元,同比增长113.05%;净利润4051.01万元,同比增长53.72%。

  对此,公司解释,主要由于当期演出场次较上年同期增加,导致演出及衍生收入较上年同期增长;电影《羞羞的铁拳》和《妖铃铃》等当期带来影视及衍生收入大幅增加以及本期艺人经纪项目增多,相关收入大幅增加。

  依靠影视及衍生业务等的开心麻花业绩存在波动。而其IPO冲刺之路也是 “一波三折”。

  2017年6月16日,开心麻花向证监会提交上市申请。同年6月30日,公司上市申请获受理。然而,不到两个月(2017年8月22日),公司因签字律师之一离职中止审查。

  2017年9月22日,证监会同意恢复公司首发上市申请。但“好景不长”,2018年4月3日,开心麻花又公告称,其拟进行股权结构调整,撤回上市申请文件,证监会终止对公司上市申请的审查。

  如今,若按照中证网报道,开心麻花将赴港上市,是否能顺利实现IPO梦呢?

本文出品:新三板在线研究院。作者:陈蒙蒙。

转载声明:本文为新三板在线原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。

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市场总貌

截止时间:
2018-10-19
挂牌公司:
10,922 家
总股本:
6720.66亿股
流通股本:
3764.39亿股
成交股数:
2720.56万股
成交金额:
6811.20万元

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