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同程艺龙拟IPO 背靠腾讯流量加持

导语
依靠微信与QQ的庞大用户群,同程艺龙可以将腾讯用户导入自己的界面,用户可以通过微信或者QQ浏览、及购买旅游产品。

  11月8日,同程艺龙控股有限公司(下称“同程艺龙”)通过港交所聆讯,并更新了IPO招股文件,作为“小程序股”拟赴港IPO。摩根士丹利、J.P.Morgan及招银国际为联席保荐人。

  同程艺龙第一大股东为腾讯。通过与腾讯的合作,同程艺龙推出了同程艺龙小程序。同程艺龙表示,公司是在微信及QQ支付界面火车票机票及酒店入口唯一的运营商。

  依靠微信与QQ的庞大用户群,同程艺龙可以将腾讯用户导入自己的界面,用户可以通过微信或者QQ浏览、及购买旅游产品。

合并后盈利,此前曾亏损22.52亿元

  同程艺龙是由同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅游网合并而成。同程艺龙主要从事在线旅游服务(Online Travel Agency在线旅游社,简称OTA)。

  截至2018年6月30日,同程艺龙在线平台提供国内航线超过6000条,国际航线71.45万条,共421家国内及国际航空公司,并提供可供选择的120万家酒店及非标住宿,以及提供约45.30万条汽车线路和300条轮渡线路。

  同程艺龙表示,同程及艺龙的合并平均月活跃用户2015年为8870万人,到2017年增加至1.21亿人,复合年增长率为16.9%。同期,同程及艺龙的合并平均月付费用户从2015年的390万人增加至2017年的1560万人,复合年增长率为99.6%。

  以2017年交易额计算,同程艺龙在中国在线旅游市场中市场份额排列第三。财务数据显示,同程艺龙2017年总收入52.26亿元。同程艺龙在合并当年实现盈利,净利润为6.85亿元。而在此前,同程与艺龙一直是亏损状态。

  具体来看,2015年,艺龙亏损9.63亿元,同程亏损3.35亿元。2016年艺龙亏损21.61亿元,同程亏损9110亿元,合计亏损22.52亿元。2017年,同程与艺龙均扭亏为盈,艺龙净利1.94亿元,同程净利4.91亿元。

  2018年上半年,同程艺龙实现营收28.32亿元,净利为6.35亿元。

  同程艺龙本次IPO募集资金主要用于增强产品及服务,嘉庆与旅游服务供应商的关系,通过广告及推广活动提高品牌关注度;用于收购、投资、合资经营及合伙经营等;用于加强公司整个科技能力;以及用于一般企业经营用途。

  此外,同程艺龙第一大股东为腾讯。通过与腾讯的合作,同程艺龙推出了同程艺龙小程序。同程艺龙表示,公司是在微信及QQ支付界面火车票机票及酒店入口唯一的运营商。

  中信建投证券研报显示,同程艺龙与腾讯有紧密的合作关系,签订四份协议,包括流量、旅游资源、技术、支付等领域的合作。“腾讯所来的的巨大流量对公司发展具有重要作用,目前公司线上平台65.68%的流量都来自于腾讯平台,该部分流量在腾讯微信月活用户中不到0.8%。”

  根据《微信2018 影响力报告》,对于年龄段在18-35 之间的用户,微信在他们的总体流量消费中占比30%以上的有接近一半的规模。而考虑到在18-35 岁用户流量消费中,游戏占比较大,对比功能较为单一的游戏平台,微信作为在线旅游的导流入口的优势明显。鉴于此,中信建投证券认为,从渗透率来看,同程艺龙仍有巨大的增长空间。

同程艺龙资本布局

  除了此次联合拟在港股上市,艺龙此前还曾独自去过美股市场。

  艺龙创立于1999年,当时便从事在线旅游服务,包括提供旅游信息、住宿预订服务、交通票务等。2004年,艺龙在纳斯达克上市,成为国内最早上市的在线旅游公司之一。

  2011年,腾讯通过TCH SAPPhire认购艺龙发行的603.15万股普通股及503.85万股高投票权普通股,成为艺龙股东。

  2016年,同程与艺龙签订合并协议,艺龙将其美国存托股份从纳斯达克除牌,艺龙在外发行的股份注销,完成私有化。

  艺龙在招股书中谈到私有化的原因时认为,艺龙私有化属于公平合理,且符合艺龙当时股东的最佳利益。

  “鉴于当时运营环境的不确定性,艺龙私有化被认为会使艺龙能够有效实施业务策略。2015年前后,中国的市场及经济状况不同于现在,当时在线旅游平台的价格竞争多于优质服务及用户体验的竞争。中国当时的市场及经济状况已导致业内流动资金减少、波动加剧、信贷息差加大及市场信心下降,鉴于此,艺龙管理层认为,艺龙作为一家私营实体公司可以更灵活的应对不利影响、管理其运营及保护股东价值。”

  而同程网络于2004年成立,成立之初是专注于旅游行业的B2B服务提供商。2006年至2008年,同程网络将业务转移到在线旅游服务,包括航空票务及住宿预订服务。

  中信建投证券表示,同为在线旅游OTA,同程网络与艺龙均在各自的优势项目上较为突出,而在对方强势的领域又涉入较少,因此业务之间具备很强的互补性。

  “合并后,同程艺龙在规模、市场地位上更进一步。通过合并,两者将发挥出多重叠加优势,未来有望谱写新的业务版图。”

  中信建投证券进一步分析称,同程与艺龙联手不仅能够在在线旅游服务业务方面进行互补与加强,还能通过规模的增加来减弱市场竞争风险、加码自身的市场竞争能力。“同程主要的优势在于票务预订方面,除去景点门票这一优势业务外,同程还有交通(机票、火车、汽车、船票)、酒店、各类旅游产品等;艺龙更在酒店行业沉淀积累多年。”

本文出品:资本邦。作者:赵雯。

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