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港股相对A股估值吸引力上升 陆港通连续7天并肩南下

导语中国3月远超预期的信贷增长,并没有挡住境内外资金通过交易所互联互通撤出A股,南下港股的热情。

彭博Bloomberg · 2019-04-16 · 浏览1284

  中国3月远超预期的信贷增长,并没有挡住境内外资金通过交易所互联互通撤出A股,南下港股的热情。

  过于靓丽的信贷数据叠加CPI回升,反令政策宽松预期降温,推动上证综指日内冲上3250点后震荡回落。与此同时,彭博汇总数据显示,境外投资者通过互联互通在截至15日的7个交易日里连续净卖出A股,创下2017年1月份以来最长连续净卖出。与此同时,内地投资者则是连续11个交易日净买入港股,创下去年10月份以来最长连续净买入。

  此外,陆股通上周连续五天的累计净卖出金额达到129亿元人民币,为深港通开通以来的第二大单周净卖出,仅次于去年10月中旬时创下的单周净卖出纪录近170亿。

  “这可能是因为A股在经过了近期的强劲上涨后,估值已经回升到五年均值附近,一些境外投资者对一些估值超过历史均值的爱股进行了结获利,”瑞银证券中国首席策略分析师高挺在报告中称,“南向净流入增加是因为内地投资者在经历了年迄今的A股大涨后,风险偏好提升,而一些个股的A/H溢价扩大后使得它们的H股变得更有吸引力了。”

  上证综指年迄今累计上涨将近三成,在全球主要市场中涨幅排名第一,相比之下恒生指数年迄今约15%的涨幅就要逊色许多。彭博汇总数据显示,这也令沪指未来12个月的混合远期市盈率相对恒指市盈率的溢价本月初触及去年5月份以来的最高水平,目前虽有回落,但仍处在将近一年以来的高点附近。

  据中金公司的统计,外资持股比例最高的100只A股估值已修复至高于历史均值接近一倍标准差的水平,不再存在普遍深度低估。

  据瑞银证券的统计,陆股通资金净流出最多的板块为食品饮料,境外投资者持续减仓食品饮料已一月有余,此外耐用消费品和公用事业也有小规模的净流出。而医药、银行、原材料、保险和房地产则是录得净流入。

  凯基证券分析师陈浩在电话采访中表示,短期北向流出、南向流入的趋势可能还会持续,“A股流动性方面也有一些问题,一方面大股东减持比较多,而且CPI走高之后央行放松的动作也在放缓,本月接下来的时间里可能整体A股仍偏弱,北向还会继续净流出。”

  中长期来看,市场依旧看好外资继续流入A股市场,中金公司分析师王汉锋等人在14日的报告中写道称“外资加配中国的趋势不会逆转,今年年内估计仍有2000-3000亿元人民币的净流入。”

头图来源:123rf

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