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浑水PK安踏做空”第三战”!安踏股价还在涨,谁输了?

导语浑水研报指出,安踏表示苏伟卿作为独立第三方在北京拥有46家FILA店,但这些FILA店实际上一直由安踏持有。报告还称投资者不能相信Fila店的数量,且质疑安踏可能从其不拥有的商店中整合财务数据。

资本邦 · 2019-07-11 · 文/郭浩文 · 浏览1352

  浑水PK安踏体育做空“第三弹”“日更”来了!

  7月11日上午,做空机构Muddy Waters(下称“浑水”)发表了针对安踏体育(02020.HK)的做空的第三份做空报告。这次,浑水直指安踏旗下的FILA品牌。

  浑水指出,安踏表示,苏伟卿作为独立第三方在北京拥有46家FILA店,但这些FILA店实际上一直由安踏持有。报告还称投资者不能相信安踏FILA店的数量,且质疑安踏可能从其不拥有的商店中整合财务数据。

一、浑水观点:安踏说谎!FILA店数量不可信

  在浑水的报告中,从两方面给出了认为安踏说谎的原因:

  “首先,如果安踏承认苏先生是安踏的代理人,那么声称安踏拥有其所有的FILA并不完全是谎言;如果安踏表明苏先生不是其代理人,那么安踏就谎称其拥有所有的FILA商店,很明显,其中有一个陈述肯定不是真的。

  其次,投资者不能信任FILA商店的数量。安踏一直在向其审计人员和公众报告FILA数量,同时声称拥有所有FILA商店。安踏是否从其不拥有的FILA商店合并财务数据?正如我们对安踏品牌财务的看法一样,安踏很可能只是编造了这些数字——也就是说,安踏很可能在FILA品牌方面也报告了欺诈性的财务状况。”

  为了证明观点,浑水还在报告中表示,安踏的在线FILA商店定位显示在北京有42家店,在河北有56家店。然而,国家工商总局的记录显示,2018年FILA Style(100%归安踏所有)在北京只有一家分公司,而在整个河北省却没有。其他安踏FILA零售公司中,没有一家显示出FILA在北京或河北的分公司记录。

二、佛系回复重出江湖,安踏继续淡定回应

  第三份做空报告发出之后,安踏午间回应。安踏澄清公告一如既往的“佛系”,继续保持了“强烈否认”的一句式回应。

  公告表示,“董事会注意到,于二零一九年七月十一日,Muddy Waters Capital LLC发表了一份研究报告,当中含有若干关于FILA品牌零售业务于中国营运模式的指控。董事会强烈否认报告中的指控,认为有关指控并不准确及具误导性。”

三、“事不过三!”浑水报告或许已无法对安踏股价构成威胁

  从7月7日的第一份报告到7月10日的第三份报告,浑水4天3份做空报告对安踏体育股价的影响显著减弱。

  第一份报告发出之后,安踏股价迅速跳水,一度下跌超过8%,甚至引发安踏的紧急停牌。但,7月9日的第二份做空报告就已经无法对安踏体育股价产生过多影响,当日这只港股在短暂跳水之后迅速回升,虽然一直围绕在前一日收盘价附近,并未有大幅变动。

  今日,浑水7月11日一大早发出的第三份做空报告,对安踏体育股价影响几乎没有。当日,安踏体育股价低开后不降反升,一路走高,最高点涨幅一度接近4%。截至收盘,安踏股价微涨0.98%,报收于51.30港元/股。

图片来源:东方财富Choice数据

  从股价来看,浑水的做空报告对安踏已经失去了“威胁”,多头重新夺回了主动权。

      看到安踏体育这样的股价表现之后,浑水是否还会继续发出第四份做空报告?也或许,安踏体育“抵挡”住了13个月以来的第三轮做空“炮火”?

      值得一提的是,日前,研究机构大和最新报告,将维持安踏体育(02020)“买入”评级,目标价63.6港元。 该报告指出,安踏体育就浑水沽空报告解话,大和得出,安踏2007年上市以来,集资34亿元,只有8120万元是投资于上海锋线,约为IPO集资所得2%,实际上对大和而言微不足道,此外,该行认为,沽空报告误导事实,上海锋线一直亏损,并非增长快速的业务,因此大和企于管理层一方,认为无证据安踏主要股东牺牲小股东利益而获利。 

头图来源:图虫

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