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百威亚太重启港股IPO 现已剥离澳洲业务

导语根据最新招股书,在剥离了澳洲业务后,百威亚太的收入分别减少了21.71%以及20.32%,净利润分别减少了46.89%以及31.94%,剥离澳洲业务对于百威亚太的业绩影响还是较为明显的。

资本邦 · 2019-09-12 · 文/郭浩文 · 浏览963

  9月12日,资本邦讯,暂停了两个月之后,百威英博旗下的百威亚太控股有限公司(下称“百威亚太”)再度向港交所提交了招股书。

  今年5月10日,百威亚太向港交所提交了招股申请,并于6月14日、7月2日先后更新了通过聆讯后的招股书。7月5日,百威亚太正式招股,招股价介于每股40港元至47港元之间。按照招股价上限计算,百威亚太此次IPO最多可募集764.47亿港元。

      不过,百威此次IPO计划却在7月份突然叫停。百威英博表示,此举是因为现行市场情况等因素,同时公司将评估各种提高股东价值的选项,优化业务和驱动长期增长,并严守财务纪律。

  当时,百威英博仍然相信,如果有合适的估值,百威亚太的少数股份(排除澳洲),仍有发行的可能性。

       对于百威亚太当时的暂停IPO动作,招商证券剖析称有四大原因:

1,发行价格对应估值处于高位,静态市盈率介于38.5~45倍,对应EV/EBITDA为20.1-23.5倍,该估值水平参照国际水平处于高位;

2,增长空间争议,百威亚太作为高端和盈利标杆,当前吨酒价格及利润水平均已是较高水平,后续增长持续性引市场争议;

3,债务问题,公司经营现金流充裕,偿债压力比较小,隐忧主要来自于与母公司债务联系的不确定性;

4,减值风险,商誉相对当下利润体量确实过高,招股书披露132亿美元,占总资产比重达到51%,考虑未来几年经营情况。

        不过也有市场分析称,当时百威取消上市的主要原因是因为机构订单不够,但是又不愿意下调募资额。

        暂停百威亚太在港IPO后,百威英博紧锣密鼓将澳洲业务出售给了日本朝日集团控股。7月13日,百威英博声明称,公司已决定不再推进其旗下子公司百威亚太在港股IPO计划。就在暂停后不久,百威英博于7月21日发布公告,百威啤酒集团(Anheuser-BuschInBev)同意出售其澳大利亚子公司Carlton &United Breweries出售给朝日集团,并继续评估百威亚太(Budweiser APAC)可能进行的IPO。

       公开资料显示,百威英博是全球知名的啤酒酿造商,也是全球五大消费品公司之一,总部位于比利时鲁汶。百威旗下经营有500多个啤酒品牌,包括百威啤酒、科罗娜啤酒、哈尔滨啤酒等,业务遍及全球50个国家和地区,拥有员工约200000名,根据2018年统计,百威总收入达546亿美元。

       百威亚太是亚太地区最大的啤酒企业。招股书显示,2017年、2018年百威亚太分别销售啤酒93.97亿公升和96.25亿公升,实现营业收入60.99亿美元和67.40亿美元;毛利分别为31.55亿美元和35亿美元;期内溢利分别为5.72亿美元和9.59亿美元。2019年第一季度,百威亚太销售啤酒22.12亿公升,实现收入16.06亿美元,毛利8.30亿美元,期内溢利2.40亿美元。

  根据百威亚太最新招股书,在剥离了澳洲业务后,公司2017年、2018年收入分别为60.99亿美元及67.4亿美元;毛利分别为31.55亿美元及35亿美元,毛利率分别为55.7%及55.2%;净利润分别为5.72亿美元及9.59亿美元。与前次招股书相比,百威亚太的收入分别减少了21.71%以及20.32%,净利润分别减少了46.89%以及31.94%,剥离澳洲业务对于百威亚太的业绩影响还是较为明显的。

图片来源:公司招股书

头图来源:图虫

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