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南山智尚拟创业板IPO,担心存货过高风险

导语
公司已对存货充分计提了跌价准备,未来若公司经营的市场环境发生不利变化或竞争加剧,仍可能导致存货变现困难,从而影响公司的经营业绩。

  11月8日,资本邦讯,山东南山智尚科技股份有限公司(下称“南山智尚”)发布创业板首次公开发行股票招股说明书。公司计划本次公开发行股票总量不超过9,000万股,不低于发行后总股本的25%;不进行老股转让。

  公司于2017年12月由南山纺织整体变更设立。南山纺织(曾用名龙口市东海纺织有限公司)成立于2007年4月29日,注册资本为100万元,由南山集团公司以货币出资设立,公司类型为有限责任公司(法人独资),经营范围:毛纺织品、服装服饰产品的开发、生产、销售。国家政策允许范围的自营进出口、进料加工和“三来一补”业务。

  南山智尚是集纺织服饰智能制造与品牌运营为一体,主营业务为精纺呢绒及正装职业装的研发、设计、生产与销售。公司拥有完善的毛纺织服饰产业链,涵盖了集面料研发、毛条加工、染色、纺纱、织造、后整理于一体的精纺呢绒业务体系,以及集成衣研发、设计、制造、品牌运营于一体的服装业务体系。公司先后运营了“南山”、“DinoFilarte”等精纺呢绒品牌,以及“缔尔玛”、“织尚”等服装品牌。

      财务数据显示,2016年、2017年、2018年和2019年1-6月,公司营业收入分别为15.59亿元、16.64亿元、19.97亿元和8.84亿元;同期归属于公司股东的净利润分别为8262万元、9204万元、12117万元和6807万元。

  南山智尚存在净资产收益率下降的风险。招股书显示,本次发行募集资金到位后,公司的净资产将大幅增加。但由于募集资金投资项目从开始建设到产生效益需要一定时间,公司的净利润水平不能与净资产实现同步增长。此外,本次募集资金投资项目建成后,公司每年预计将新增固定资产折旧约3,058.01万元,新增无形资产摊销约517.74万元。因而公司存在发行上市后净资产收益率在短期内下降的风险。

  南山智尚还担忧存货过高风险。招股书显示,报告期末,公司存货账面价值为 73,942.38 万元,主要为原材料、库存商品及在产品。其中,原材料主要为自澳大利亚采购的羊毛和用上述羊毛生产的毛条以及为生产服装准备的面料,库存商品、在产品主要为尚未完工及完工未发货的精纺呢绒和服装。由于公司拥有较为完整的毛纺织产业链,同时为了应对市场变化需求,公司储备了一定量的澳洲羊毛作为安全库存。随着近年来羊毛价格的不断上涨,使得报告期末公司存货余额逐步扩大。报告期内,公司已对存货充分计提了跌价准备,未来若公司经营的市场环境发生不利变化或竞争加剧,仍可能导致存货变现困难,从而影响公司的经营业绩。

图片来源:图虫

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