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【发审会】二过二:青岛农商银行、立华股份IPO成功,西凤酒取消审核成“沉酿”

导语11月20日,青岛农商银行、立华股份成功过会;西凤酒一身官司还被曝塑化剂超标,毒性是三聚氰胺的20倍,于前一日取消IPO审核。

资本邦 · 2018-11-21 · 文/陈亚平 · 浏览2065

  2018年11月20日,第十七届发行审核委员会第175、176次工作会议审核结果显示:江苏立华牧业股份有限公司(下称“立华股份”)、青岛农村商业银行股份有限公司(下称“青岛农商银行”)成功过会,陕西西凤酒股份有限公司(下称“西凤酒”)却于11月19日取消IPO审核。

  三家企业中,申请中小板上市的青岛农商银行净利方面表现最好,而申请主板上市的西凤酒净利情况在三家企业中不是很突出。

  证监会在此次审核中提到,立华股份需要就净利毛利浮动较大、主要客户、下属企业资格等问题作出进一步说明;青岛农商银行则被要求解释贷款、应收款项、流动性缺口率等情况。

一.西凤酒临门一脚急刹车,一身官司还被曝塑化剂超标

  11月19日,取消IPO审核的西凤酒主营业务为白酒的研发、生产及销售。

  据西凤酒最新招股书显示,2015-2017年,公司实现营业总收入28.03亿元、28.67亿元和31.7亿元,同期净利润为2.63亿元、3.5亿元和4.48亿元。

数据来源:陕西西凤酒股份有限公司最新招股书

  据招股书披露,西凤酒控股股东是陕西西凤酒厂集团有限公司,而西凤集团由宝鸡市国资委100%控股,因此西凤酒的实际控制人乃宝鸡市国资委。

  但是招股书中,最引人注意的是,公司曾涉及的五项重大诉讼案。此五项案件分别涉及侵害商标权、不正当竞争案、侵犯著作权等名目,涉案金额达344.07万元。

  另外,在2016年6月份左右,西凤酒还被爆出公司出纳被发现多次挪用银行承兑汇票,共计5800万元。

  另外,资本邦从中国裁判文书网获悉,2010年西凤酒改制重组,公司股东丁济民为了能够认购陕西西凤酒股份有限公司的股权,让时任宝鸡市副市长袁军晓给其帮忙。之后,丁济民认购到了陕西西凤酒股份有限公司股份92万股,占股份总数的0.23%,丁济民行贿事实成立。

  据媒体报道,西凤酒8年来曾4次冲刺IPO,但每次都止步IPO大门。

  2010年,西凤酒首次提出上市计划,却被曝财务造假而告吹;2016年6月,西凤酒曝出高管私自挪用公司的承兑汇票5800万元;2017年,公司原总经理、副总经理及两位大股东因受贿罪锒铛入狱;2018年4月,西凤酒再次更新了招股书,这次上会前西凤酒被爆:塑化剂超标,毒性是三聚氰胺20倍!

二.高知搞养殖,95%主营收入来自核心技术产品

  与西凤酒不同的是,另一家企业立华股份不仅经营经历清白,还是一家技术型活禽养殖及销售企业。

  立华股份主营产品为商品代黄羽肉鸡活鸡、商品猪活猪以及活鹅等。

  立华股份于2016年3月21日进行IPO申报,2017年11月13日预披露更新,拟登陆创业板,募集资金11.5亿元,用于安庆、扬州等养殖项目以及补充流动资金等。

  2014年、2015年、2016年及2017年1-9月(下称“报告期内”),立华股份主营收入分别为40.74亿元、44.09亿元、51.95亿元;净利润分别为3.51亿元、4.38亿元、5.22亿元、2.17亿元。报告期内营收、净利润双双增长。

数据来源:江苏立华牧业股份有限公司最新招股书

  证监会在此次审核中提到,该公司主营业务毛利率和实现的净利润大幅波动,特别是2017年1-6月份亏损2.17亿元,2017年实现净利润7.9亿元,希望立华股份之后能根据公司情况及市场变化给出合理解释。

  立华股份称,公司95%主营收入来自核心技术产品。

  据招股书披露,公司核心技术主要在黄羽鸡育种、种鸡及商品鸡养殖、饲料配方等关键技术环节及食品安全管理体系建设等方面。目前公司依托扬州大学、南京农业大学等高校科研院所的技术支持研究成功的项目有7个,在研项目有7个,相关方面专利技术46项。

  这些跟其高管专业的知识背景不无关系。

  董事长程立力,是华南农业大学动物营养专业硕士;副总裁魏凤鸣,取得江苏农学院畜牧专业学士;财务总监董事沈琴,于安徽师范大学财务管理专业本科毕业;总经理周宏斌,更是上海复旦大学博士研究生;董事张路则是“海龟”,是英国南安普顿大学国际金融市场理学硕士。

  但是资本邦也发现,公司大部分客户为自然人,报告期内自然人客户销售占比为98.01%、98.09%、98.99%、98.18%,这可能会对公司经营产生不利影响。

  此次证监会审核中,还谈到立华股份个人中间商客户占比较高的问题,同时对其第三方回款计算的合理性表示了质疑。

三.青岛农商银行助力银行企业上市潮

  2018下半年以来,银行上市节奏步伐明显加快,10月30日,西北地区的西安银行成功过会,青岛银行今年8月也成功过会。

  而与青岛银行同区域的青岛农商银行此次成功过会,一扫之前7月被取消审核的阴霾。

  青岛农商银行表示,公司主营业务为公司银行业务、零售银行业务、资金业务及国际业务。

  据最新招股书披露,公司在报告期内实现营收55.99亿元、57.39亿元、57.42亿元、28.64亿元;同期净利润分别为17.31亿元、18.64亿元、19.27亿元、11.18亿元。

数据来源:青岛农村商业银行股份有限公司最新招股书

  虽然营收、净利润实现双增长,但是证监会在此次审核中表示,净利差呈逐年收窄趋势。对此,证监会希望公司解释,企业报告期净利差、净利息等波动合理性及其收益率高于同行业已上市可比银行的原因。

  证监会在此次审核中了解到,青岛农商银行2011年九家行社以新设合并方式设立发行人时,将原九家行社无法联系、无法确认权利人身份的原股东(社员)4023户所享有的金额共计4298万元股本不作为发行人股本,而是计入发行人的“其他应付款”科目,该行为是否侵犯原股东(社员)的合法权益,证监会对此表示疑虑。

  同时,该银行报告期各期的应收款项类投资金额分别为62.85亿元、409.36亿元和397.21亿元,占发行人金融投资规模的比例分别为19.34%、57.92%和43.91%。

  证监会要求青岛农商银行说明:报告期应收款项类投资大幅波动的原因,尤其是资产管理计划大幅增长的原因;应收款项类投资计提减值准备的具体方法,该等减值准备是否充分计提。

  此外,证监会还关注到,公司报告期各期流动性缺口率分别为20.10%、5.40%、1.59%,降幅明显,要求企业说明此变化的原因,同时提醒保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

本文出品:资本邦。作者:陈亚平。

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