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新三板年底挂牌家数或为A股两倍

导语新三板的市场到底能够容纳多少的资金量?这个问题很难回答但又无法回避。兴业证券通过定量测算的方法来估计新三板市场未来的容量,给已经参与或即将要参与新三板市场的投资者提供参考。

兴业证券 · 2015-04-09 · 浏览12530

近期,新三板市场的成交持续放量,市场关注度极高!当各类机构都摩拳擦掌、跃跃欲试之时,也有人心存顾虑:新三板的市场到底能够容纳多少的资金量?这个问题很难回答但又无法回避。兴业证券通过定量测算的方法来估计新三板市场未来的容量,给已经参与或即将要参与新三板市场的投资者们提供参考。

截至7日,全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)挂牌公司达2192家,总股本934.22亿股,其中无限售股本333.08亿股,总市值达1.21万亿元。挂牌公司股票当日成交52.29亿元,其中做市方式转让的股票成交35.73亿元。年初至今,挂牌公司股票成交累计达425.8亿元。

就在一个月前的3月6日,股转系统挂牌公司为2016家,总股本851.16亿股,其中无限售股本305.41亿股,总市值超过7000亿元。一个月时间,日成交翻了5倍,总市值增长近70%。

值得一提的是,近日股转系统加强监管、接连开出“罚单”,也没有明显降低市场投资热情。

影响做市交易量的因素主要是两个方面。一方面是做市企业的数量增长情况,这又由两个因素来决定,分别是新三板挂牌企业的数量增长,和由协议交易转向做市交易的转化率。另一方面是市场活跃度和关注度。

兴业证券根据拟合模型,对做市交易的市场容量进行估算。从年初至今,协议交易的新三板公司数量增长率大约为3%,做市交易的新三板公司数量增长率大约为5%,短期内仍将维持这样的增长趋势。据测算,截至今年6 月底,新三板协议交易的公司数量大约能达到2800家,做市交易的公司数量大约能达到400家,做市交易股票占全部挂牌公司的比例能从10%上升至13%左右。同时兴业证券估计做市成交量能够达到6亿股/周。

截至今年12 月底,估计新三板挂牌交易的公司数量能够达到5000家,其中做市交易的公司占比大约在15%左右,即做市股票数量或能到达750 家,每周做市成交量或能达到38亿股。

在预测新三板市场交易量时,只考虑了挂牌公司数量增加和市场关注度日渐提高这两个重要因素,事实上从中长期来看,影响新三板市场交易量的因素还有很多,包括政策红利、流通盘增加等。

兴业证券初步统计了从去年初到今年以来,各类机构发行的新三板产品,发现产品数量已相当可观,且数量增长的趋势很快!在现有产品中,绝大多数产品都是主动投资型的,这对产品发行人的投研能力有较高的要求。产品发行人完全可以考虑发行新三板指数产品。首先,新三板做市指数已经推出,该指数从年初至今已上涨151%,表现亦是十分突出。再者,能够入选到三板做市指数样本股的公司,其实又何尝不是这个市场上精挑细选的“优质”品种呢? 

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