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合肥江航科创板IPO获受理 国资委、养元饮品现股东名单

导语合肥江航背靠国资委及上市公司养元饮品,公司第一大股东、第二大股东、第三大股东中航机载系统有限公司、中航航空产业投资有限公司、国新资本有限公司背靠国资委,第四大股东背后有上市公司养元饮品投资。

资本邦 · 2019-11-21 · 文/陈小萌 · 浏览2759

  11月21日,资本邦讯,合肥江航飞机装备股份有限公司(下称“合肥江航”)科创板IPO获上交所受理。

  图片来源:上交所官网

  公司聚焦于航空装备及特种制冷领域,主要产品涵盖航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统、飞机副油箱等航空产品以及军民用特种制冷设备。财务数据显示,合肥江航2016年、2017年、2018年、2019年上半年营收分别为76709.14万元、67946.57万元、66098.84万元、34983.67万元;同期对应的净利润分别为-1068.00万元、5911.29万元、7109.87万元、7393.22万元。

  图片来源:合肥江航招股说明书

  合肥江航称,本次发行上市申请适用《上市规则》第2.1.2条第(一)项的规定。即预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

  值得一提的是,合肥江航背靠国资委及上市公司养元饮品(603156.SH),公司第一大股东、第二大股东、第三大股东中航机载系统有限公司、中航航空产业投资有限公司、国新资本有限公司背靠国资委,第四大股东背后有上市公司养元饮品投资。

  图片来源:企查查

  合肥江航坦言存在公司研发投入的风险,公司产品的最终客户主要为军方,产品需适应复杂多样的军事战斗环境,客户对产品安全性、可靠性、保密性的要求较高,因此需要持续的研发投入方可保证足够的技术储备。报告期内,公司以自有资金投入的研发费用分别为2,111.38万元、2,256.25万元、2,742.77万元和1,047.70万元,占各期营业收入的比例分别为2.75%、3.32%、4.15%和2.99%。

  “由于相应产品和技术的研发具有周期长、投入大、风险高的特点,如公司前期研发投入无法实现相应效益,将对公司未来业绩持续增长带来不利影响。”

  此外,合肥江航未来盈利的实现受到宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况、管理层经营决策、募集资金投资项目实施情况等诸多因素的影响。未来如出现军费削减、军方采购政策变化、新竞争者进入、公司研发能力无法满足下游客户需求等情况,将使得公司的主营业务收入、净利润等经营业绩面临下滑的风险,极端情况下可能出现发行当年业绩下滑50%的风险。

  值得关注的是,合肥江航坦言面临主要客户集中度较高的风险,公司主要客户相对集中于军方客户及航空飞机制造厂。报告期内,公司对前五大客户(合并口径)的销售金额分别为47,862.45万元、53,056.11万元、57,327.23万元和30,823.51万元,占公司相应各期营业收入的比例分别为62.39%、78.09%、86.73%和88.11%。

  合肥江航对前五大客户的销售收入占营业收入的比例较高,如果部分客户采购需求或支付政策发生变化,可能对公司经营构成不利影响。

  此外,合肥江航的主要产品包括航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统、飞机副油箱、军民用特种制冷设备等,公司提供的产品具有型号多、技术范围广、技术复杂程度高、技术管理难度大等特点。公司产品的最终客户主要为军方,其对产品质量的要求极高。一方面,公司按国家军用标准建立了武器装备质量管理体系,并通过了认证;另一方面,公司的军品生产完成后,由军事代表进行质量检验,确认合格后才能交付客户。公司自设立以来未出现重大质量纠纷,但军品研发、制造、维修等技术具有较高的复杂性。如果公司产品出现重大质量问题,将对公司的业绩和品牌造成不利影响。

图片来源:图虫

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