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科创板|财富趋势三闯IPO终成功?德林海也过会

导语截至2019年12月9日,总计有181家企业向上交所提交了科创板上市申请,其中“已询问”40家、“已受理”5家、“通过”9家、“提交注册”24家,“注册结果”73家。

资本邦 · 2019-12-09 · 文/刘彬 · 浏览3956

  2019年12月9日,上交所召开科创板股票上市委员会2019年第51次审议会议结果显示:深圳市财富趋势科技股份有限公司(下称“财富趋势”)、无锡德林海环保科技股份有限公司(下称“德林海”)科创板IPO申请通过审核。

  (图片来源:上交所)

  截至2019年12月9日,总计有181家企业向上交所提交了科创板上市申请,其中“已询问”40家、“已受理”5家、“通过”9家、“提交注册”24家,“注册结果”73家,暂缓审议1家,另有7家显示为“中止”状态,还有22家“终止”审核。

财富趋势:两度冲IPO,被要求量化说明未来三年主营业务产品的市场增长空间

  财富趋势是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商,主要 面向证券公司等金融机构客户提供安全、稳定、可靠的金融软件解决方案,为证券公司等金融机构建设其投资者行情交易终端、终端用户信息系统以及客户服务 系统等。同时为终端投资者客户提供专业、高效的证券信息服务。

  黄山直接持有财富趋势 45,489,764 股股份,占公司总股本的 90.98%,为公司的控股股东和实际控制人;黄青直接持有财富趋势 1.19%的股份,与黄山为兄弟关系, 黄山、黄青为一致行动人。

  财务数据显示,2016年-2019年上半年,财富趋势实现营收分别为17,944.55万元、16,919.50万元、19,518.26万元、6,990.79万元;相对应的净利润分别为13,871.06万元、11,809.53万元、14,251.81万元、5,141.66万元。

  (图片来源:财富趋势最新上会稿)

  招股说明书披露,财富趋势所需的证券期货行情信息主要来 自于证券期货交易所、专属公司等机构的许可、合作,信息来源 集中。

  科创板上市委要求财富趋势说明其对下列问题的核查过程及结论性意见: (1)相关许可协议、合作协议项下许可方是否具有单方面终止、 解除、宣布提前到期或变更合同主要条款的权利,报告期内是否曾出现前述情形,发行人是否已采取措施避免前述情况的发生, 该等措施是否充分有效;(2)发行人能够进行续约需满足的相 关条件,发行人后续满足该等续约条件是否存在重大风险,发行 人是否已采取措施避免该等风险的发生,相关措施是否充分有效。

  科创板上市委了解到,财富趋势主要盈利模式是通过向证券公司等金融机构客户销售证券信息软件产品及提供相关服务获得软件销售收入、维护 服务收入,以及向终端投资者提供证券信息服务获得收入,证券信息服务业务系发行人面向终端投资者提供的业务,其终端展现形式包括 PC 终端和 APP 终端。

  科创板上市委要求财富趋势:(1)结合发行人 开展各项业务的具体内容、技术特点、与客户的商业约定等情况,说明发行人是否需要依法开展信息系统安全等级保护测评等安全保护措施;(2)说明报告期内是否曾发生对客户、第三方商业秘密、个人信息安全的侵犯行为。

  财富趋势报告期内货币资金期末余额较大,占总资产比重较高。科创板上市委要求财富趋势结合报告期内经营业绩稳定、新增客户少、客户结构单一、客户黏性强、销售费用管理费用均大幅低于同行业可比公司等情形,进一步说明融资的必要性,以及募投项目的实施与提升公司未来经营业绩之间的联系。

  此外,科创板上市委还要求财富趋势量化说明未来三年其主营业务产品的市场增长空间以及发行人增加整体市场份额、提高营业收入的具体措施。

      值得一提的是,财富趋势曾两度徘徊于A股市场的大门外,但最终铩羽而归。2012年5月9日,财富趋势向深交所创业板递交了招股说明书;但2012年6月1日证监会发文称,鉴于财富趋势尚有相关事项需要进一步落实,决定取消第45次创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。两年后,财富趋势卷土重来,2014年6月再次向深交所递交了招股书,改道中小板;但2017年4月12日,证监会又因“相关事项待进一步落实”再次取消了财富趋势的IPO审核。

德林海:说明坏账准备的计提是否充分

  德林海主要从事以湖库蓝藻水华灾害应急处置以及蓝藻水华的预防和控制 为重点的蓝藻治理业务,具体包括根据湖库蓝藻治理的政府二元公共需求,开发、 销售一体化、成套化蓝藻治理先进整装技术装备以及提供藻水分离站等蓝藻治理 技术装备的专业化运行维护服务。

  德林海控股股东及实际控制人为胡明明,除持有德林海51.57%股份外,胡明明直接控制或间接控制的其他企业还包括云南德林海医疗投资有限公司。截至目前,德林海股权结构如下图所示:

  (图片来源:德林海最新上会稿)

  财务数据显示,2016年-2019年上半年,德林海实现营收分别为4,809.08万元、11,863.58万元、20,758.50万元、10,755.93万元;相对应的净利润分别为778.16万元、3,052.34万元、8,023.70万元、3,482.14万元。

  (图片来源:德林海最新上会稿)

  科创板上市委了解到,德林海前身德林海有限 2009 年 12 月 10 日成立时,云南德林海生物科技有限公司出资比例为 99%,德林海实际控制人胡明明出资比例为 1%。后来通过 2013 年的一次增 资和 2013 年、2015 年 4 月 15 日的两次股权转让,云南德林海 生物科技不再持有德林海有限的股权,且云南德林海生物科技随 即注销。德林海现已在全国范围内受各地政府部门委托为 22 座 藻水分离站提供岸上站点藻水分离系统集成,其中 11 座为 2009 年德林海成立前其主要创始人胡明明先生曾经创立的公司所建。

  关于这一情况,科创板上市委要求其说明:(1)云南德林海生物科技的股东构成及持股 情况;(2)上述 11 座藻水分离站是否为云南德林海生物科技所 建,云南德林海生物科技未继续其业务的原因;(3)云南德林海 生物科技放弃对德林海有限的控股权且于 2015 年 4 月不再持有 发行人股权的原因,历次减持及最终退出德林海有限定价的公允 性,以及是否获得云南德林海生物科技股东的批准;(4)发行人是否存在向云南德林海生物科技受让专利或其他专有技术的情 形,如有,相关定价是否公允;(5)发行人与云南德林海生物科技股东或债权人之间是否可能因以上问题存在潜在纠纷。

  此外,德林海子公司与玉溪市江川区水利局于 2019 年 9 月 17 日 签订了《星云湖原位控藻及水质提升设备采购及运行项目合同》, 合同总价款为 42,350.00 万元,约定分 5 年运行期分部付款。因 该项目要求与水质目标及出水目标挂钩考核付费,甲方在建设期 间及阶段运行期间暂不支付设备建设费用,待阶段考核合格后支 付相应费用。根据合同规定,德林海预期将于 2021 年收到第一 笔款项。

  科创板上市委要求其说明:(1)说明本项目的承接、履行是否已依 法履行全部法律程序;(2)结合本项目的新业务模式、发行人需 主要承担的义务和责任,说明项目开展各阶段水质检测结果存在 不确定性的风险、原因以及发行人所采取的详细应对措施,发行 人现有团队构成、技术储备、管理能力、业务经验是否能保障前 述应对措施有效开展,发行人是否已对该等新模式业务的开展做 好充分的风险评估和风险防范;(3)对于推行星云湖项目发行人 需要先行垫付的货币资金金额及时间分布,并结合发行人经营活 动产生现金流量的能力、应收款项的回款和现金流量的预测说明 发行人是否存在流动性风险;(4)近期对股东进行的超过人民币 3000 万元的利润分配是否会对发行人未来业务的稳定运行产生 影响。

  上交所了解到,德林海业务开展过程中,部分业务未履行招投标程序而通 过商务谈判直接达成合作,德林海在解释相关原因时援引《政府 采购法》第八十五条关于紧急采购、《招标投标法实施条例》第 九条第一款(一)项关于采用不可替代专利或者专有技术、(四) 项关于向原中标人采购等条款予以解释。

  上交所要求德林海说明:(1)说明所履行程序如不属于公开招投标程序的相关理由、依据以及是否合法有效,是否已取得充分有效的依据;(2)说明报告期内发 行人是否存在应招投标未招投标、应公开招投标未公开招投标的 情形,是否存在违反法律规定的情况,是否存在因违反前述法律规定受到行政处罚的情形,所开展业务经营活动是否合法有效, 是否存在法律纠纷和其他风险。

  最新上会稿显示,德林海各报告期末应收账款占收入的比重分别为 99.94%、 85.95%、62.24%、177.48%,金额较大。德林海各期末应收账款 中 1 年以内款龄应收账款占期末应收账款比例为 71.12%、77.72%、 79.18%、86.94%,德林海回复中解释主要客户为政府相关部门和 国有企事业单位,需经历严格的验收、专项决算审计及资金审批 流程,导致公司跨年的应收账款较多,且公司业务分阶段实施和 收款,使得公司收款周期较长,报告期内存在应收账款因专项资 金延迟到位、结算周期较长而延期收回的情形。

  上交所要求德林海说明:(1)应收账款账龄划分的依据,应收账款账龄划分是否准确; (2)坏账准备的计提是否充分。

  此外,科创板上市委要求德林海以有关数据为基础具体说明除太湖(无锡)地区外,其他主要区域是否存在藻泥后端处置能力对藻水分离站 点建设的影响,是否对发行人持续经营构成障碍。

图片来源:东方IC

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