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科创板|原新三板公司奥特维、联赢激光、医药企业吉贝尔成功IPO

导语截至2020年1月17日,总计有206家企业向上交所提交了科创板上市申请,其中“已问询”56家、“已受理”7家、“通过”8家、“提交注册”15家,“注册结果”92家,暂缓审议3家,另有2家显示为“中止”状态,还有23家“终止”审核。

资本邦 · 2020-01-17 · 文/Lemon · 浏览4422

  1月17日,上交所披露科创板上市委2020年第3次审议会议审核结果显示:无锡奥特维科技股份有限公司(下称“奥特维”)、深圳市联赢激光股份有限公司(下称“联赢激光”)、江苏吉贝尔药业股份有限公司(下称“吉贝尔”)的科创板IPO审核均获通过。

  图片来源:上交所官网

  截至2020年1月17日,总计有206家企业向上交所提交了科创板上市申请,其中“已问询”56家、“已受理”7家、“通过”8家、“提交注册”15家,“注册结果”92家,暂缓审议3家,另有2家显示为“中止”状态,还有23家“终止”审核。

  图片来源:上交所官网

奥特维:经营性现金流不佳的情况下仍进行大额现金分红? 

  图片来源:上交所官网

  奥特维主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售,报告期内公司产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。2016年-2019年上半年,奥特维实现营收分别为43,976.99万元、56,602.60万元、58,600.27万元、35,081.48万元;相对应的净利润分别为-10,516.74万元、2,662.98万元、5,027.06万元、2,380.26万元。

  图片来源:奥特维上会稿

  公司根据经审阅的2019年1-9月经营业绩及目前经营状况,预计2019年度可实现的营业收入区间约为69,084.55万元至74,060.09万元,较上年同期相比增长17.89%至26.38%;预计2019年度可实现归属于母公司股东净利润约为5,521.26万元至7,404.87万元,较上年同期相比增长9.30%至46.59%;预计2019年度可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润约为5,203.38万元至7,086.98万元,较上年同期相比增长16.43%至58.58%。

  奥特维于2016年3月10日挂牌新三板,2018年1月26日,公司终止挂牌新三板。值得一提的是,奥特维此前曾拟闯关创业板,2017年6月22日向证监会报送上市辅导材料,接受广发证券的上市辅导。

  资本邦注意到,奥特维经营现金流持续为负的情况仍坚持分红被质疑。招股说明书披露,2016年5月和9月,经公司股东大会决议,分别向股东分配现金股利金额2,250.00万元和4,500.00万元,2017年5月,向股东分配现金股利金额2,590.00万元。2016、2017年度公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,875.53万元、-10,874.42万元。2016年、2017年、2018年末,未弥补亏损金额分别为13,883.63万元、13,713.49万元和8,661.97万元,主要由公司追溯调整2016年10月实际控制人超比例增资确认的股份支付费用17,125.50万元所致,该事项也导致公司上市后短期内无法进行分红,且根据公司股东大会决议,首次公开发行股票前的累计未弥补亏损由发行后的新老股东按照持股比例承担。

  鉴于此,上交所要求奥特维:(1)说明2016年、2017年在经营性现金流不佳的情况下仍进行大额现金分红的原因及合理性,说明分红资金的来源以及大额分红的资金去向,本次发行前向老股东高比例分红、本次发行后未弥补亏损由新老股东共同承担的合理性,是否损害投资者权益;(2)说明上述现金分红是否构成超额分配,是否需按《公司法》相关规定退还股东,是否采取有效措施合理保障本次发行上市后公众股东的权益。

  奥特维回复:公司分别于2016年5月、2016年9月和2017年5月实施三次分红,该等分红分别以2015年度、2016年半年度和2016年年度的经营状况和未分配利润为依据。上述期间,公司的盈利能力及经营性现金流状况较好,且未分配利润较多,货币资金充裕,具备分红回报股东的能力。

  图片来源:公司首轮问询回复函

  奥特维进一步称,公司于2010年创立,经多年艰苦创业,于2014年开始取得产品和市场的重大突破,2015年业务持续大幅增长,但因发展需要持续资金投入,公司2014年和2015年均未分红。2016年,公司继续保持较快发展态势,盈利能力和市场地位提升。经过前述年度持续较快发展的积累,公司具备分红的能力和条件,有对股东特别是创始股东、员工股东进行分红的意愿和必要,以对股东特别是创始股东、员工股东进行回报,同时满足公司实际控制人继续提高持股比例、清偿其创业过程中形成的债务等方面的资金需求。

  公司基于2015年度、2016年半年度和2016年年度的经营状况和未分配利润水平,分别于2016年5月、2016年9月和2017年5月进行三次分红。上述分红系公司经营积累到一定程度后对股东特别是创始股东、员工股东的合理回报,具有合理性。公司实际控制人葛志勇、李文分红所得主要用于对公司的增资以加强对公司的控制权,同时支持公司的经营与发展。公司2017年、2018年及2019年上半年盈利状况良好,但均未进行分红。因此,公司并非本次发行前突击分红,没有通过发行前高比例分红以损害投资者权益之主观故意。

  图片来源:首轮问询回复函

  截至上会稿披露日,葛志勇、李文分别直接持有公司21,102,450股和18,948,801股股份,合计持有公司40,051,251股股份,占公司总股本的54.12%,二人为公司的实际控制人。同时,葛志勇为无锡奥创、无锡奥利的普通合伙人、执行事务合伙人。

  根据申请文件,多主栅串焊机正在替代常规串焊机,成为主流市场需求。公司多主栅串焊机已成熟量产且市场占有率较高,但在整个光伏设备市场占比较低,且市场空间有限。对此,上市委要求奥特维代表说明公司未来发展空间,以及技术水平能否支持其持续发展。请保荐代表人发表明确意见;同时要求奥特维代表根据其报告期内现金流状况,并结合光伏行业发展前景,进一步说明公司的持续经营能力及相关风险。

联赢激光科创板IPO过会:持续经营能力受关注

  图片来源:上交所

  联赢激光是一家国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商,专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售。

      财务数据显示,2016年至2019年上半年,联赢激光实现营收分别为41,620.33万元、72,777.42万元、98,130.01万元、45,061.40万元;相对应的归属于母公司所有者的净利润分别为6,855.32万元、8,832.00万元、8,337.81万元、3,957.64万元;而扣非后公司归母净利润分别为6,579.79万元、6,967.18万元、6,458.66万元、2,812.30万元。

  图片来源:联赢激光上会稿

    资本邦注意到,联赢激光2017年、2018年、2019年1-6月营业收入分别较上年同期增长74.86%、34.84%和13.03%,净利润分别较上年同期变动28.83%、-5.58%和-10.67%。2018年、2019年1-6月公司出现营业收入增速下降、净利润下滑的情况;净利润分别较上年同期变动28.83%、-5.58%和-10.67%。2018年、2019年1-6月公司出现营业收入增速下降、净利润下滑的情况。

  公司解释,2019年1-6月净利润较上年同期有所下降,主要系受新能源补贴政策及行业短暂调整的影响,动力电池厂商承受来自整车厂商的成本传导压力,进一步传导至动力电池设备及材料供应商,同时部分竞争对手凭借资金规模等优势大幅降低市场报价,部分大合同毛利率较低,使得公司综合毛利率下降。

  报告期内,联赢激光战略客户全球动力电池龙头企业的宁德时代毛利率水平分别为43.70%、36.29%、32.79%及29.79%,也呈现逐步下滑的态势,与公司毛利率变动趋势相符。受下游行业波动、客户设备采购周期、行业竞争等因素综合影响,公司2019年度经营业绩预测较2018年度有所波动。

  根据业绩预告,联赢激光预计2019年实现收入94,000.00万元至103,000.00万元,同比变动-4.21%至4.96%,实现净利润8,100.00万元至8,900.00万元,同比变动-2.87%至6.72%,扣除非经常性损益后净利润6,600.00万元7,300.00万元,同比变动2.19%至13.03%。公司2019年度营业收入及净利润可能会出现小幅度下滑的风险。

  上市委关注到报告期内公司商业承兑汇票余额逐年上升,要求公司结合报告期内现金流状况,进一步说明公司的市场竞争力和持续经营能力。根据问询回复,公司应收账款周转率、应收商业承兑汇票及应收账款周转率、存货周转率低于同行业可比公司平均水平。上市委要求联赢激光代表结合上述情况,进一步说明公司的持续经营能力。同时要求公司代表说明:(1)自制高功率激光器和外购高功率光纤激光器产品的应用前景;(2)是否存在高功率光纤激光器采购渠道受限的风险,是否会对公司生产经营产生不利影响;(3)公司自制高功率激光器的研发投入及研发风险。

医药企业吉贝尔闯关:学术推广费过高受关注

  图片来源:上交所官网

  吉贝尔是专业从事化学药品制剂、中成药制剂、原料药的研发、生产、销售的医药高新技术企业。 

      财务数据显示,2016年至2019年上半年,吉贝尔实现营收分别为44,442.35万元、45,232.53万元、48,496.12万元、25,601.71万元;相对应的净利润分别为7,785.30万元、7,761.05万元、9,691.75万元、4,852.04万元。

  图片来源:吉贝尔上会稿

  2019年1-9月,公司营业收入40,295.64万元,较上年同期增长8.40%;归属于母公司股东的净利润7,456.23万元,较上年同期下降8.10%,主要系公司2019年1-9月研发费用增长至2,292.10万元,较上年同期增长78.54%所致;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润7,250.61万元,较上年同期减少6.55%。

  此外,2019年吉贝尔营业收入预计为52,236万元至55,102万元,较去年增长约7.71%至13.62%;净利润预计为10,124万元至10,972万元,较去年同期增长约4.79%至13.57%;扣除非经常性损益后的净利润预计为9,877万元至10,725万元,较去年同期增长约7.49%至16.72%。

  吉贝尔招股书显示,在公司成立前,利可君片的药品技术和药品生产技术先后归属于镇江制药厂、镇江二药厂和镇江吉贝尔。2001年1月,吉贝尔有限继受镇江吉贝尔资产,镇江吉贝尔继受镇江二药厂资产中包括了利可君片原有的生产工艺技术。鉴于此,上市委要求吉贝尔代表进一步说明:(1)利可君片的药品技术和药品生产技术的来源或形成过程;(2)上述技术是否已经评估作价,其历次转让是否已履行必要的审批手续,其所有权是否存在权属纠纷或潜在纠纷。

  上市委还关注到吉贝尔的研发费用低于行业可比公司水平,主要技术研发依赖与第三方的合作研发模式。上市委要求公司代表进一步说明在此模式下,公司自主研发能力和核心竞争力的具体体现;作为医药企业,公司销售费用占比过高常被质疑是否存在销售贿赂;报告期内公司销售费用中的学术推广费占营业收入比例超过20%。上市委要求吉贝尔进一步说明学术推广费占比大的原因和合理性。

  在科创板首轮问询中,上交所就质疑吉贝尔是否涉嫌商业贿赂。根据招股说明书,公司销售费用主要包括学术推广费、差旅费及职工薪酬。

  上交所要求公司说明:(1)报告期内举办学术研讨会、医院科室推广会、赞助学术交流会等推广方式的具体情况,包括但不限于举办时间、地点、次数、参会人数、协办单位等,并说明是否存在委托第三方会务代理机构提供服务的情况,如有,请说明相关代理机构是否具有合法的经营资质及能力;(2)学术推广费的具体构成、细化金额和占比情况,报告期内各年前五大支付对象,支付金额以及占比情况,结合业务分析支付的合理性,学术推广费是否同推广业绩相关,是否存在与第三方或关联方分担学术推广费的情况,公司学术推广费占销售费用的比重与同行业对比情况;(3)学术推广费取得的票据形式、具体内容是否合法合规,是否可能存在税务风险;(4)结合销售费用构成及支付对象情况,说明报告期内公司是否涉嫌商业贿赂,是否存在导致重大违法违规的情形,公司是否制定关于商业贿赂方面的内部制度及对应执行情况。

  吉贝尔回复:报告期内,公司不涉嫌商业贿赂,不存在导致重大违法违规的情形。

图片来源:全景网

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