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恒誉环保二回科创板问询 员工持股、核心技术等13个问题被问及

导语
在科创板第二轮问询中,上交所主要关注公司员工持股计划、核心技术、业务、风险揭示、主要客户、顺通环保、生产模式、生产成本、投资学房地产等共计13个问题。

  3月19日,资本邦讯,济南恒誉环保科技股份有限公司(下称“恒誉环保”)回复科创板第二轮问询。

  图片来源:上交所官网

  在科创板第二轮问询中,上交所主要关注公司员工持股计划、核心技术、业务、风险揭示、主要客户、顺通环保、生产模式、生产成本、投资学房地产等共计13个问题。

  图片来源:二轮问询函

  关于员工持股计划,根据首轮问询问题5的回复,发行人股东银晟投资的全体合伙人中,仅1名合伙人不是发行人员工,银晟投资为发行人的员工持股平台,银晟投资存在1名非员工合伙人,并未完全按照“闭环原则”运行。上交所要求发行人在计算股东人数时,穿透计算银晟投资的权益持有人数,同时在招股说明书中进行披露。

  恒誉环保回复:穿透计算银晟投资的权益持有人数后,直接或间接持有恒誉环保股份的人数为62人,发行人不存在股东超过200人的情形。

  关于发行人核心技术,2.1根据首轮问询问题11的回复,发行人8项核心技术中,有4项为行业通用技术,4项为非行业通用技术;裂解技术的基本原理相对简单,其实质是“加热有机大分子,使之裂解成小分子析出”的反应过程,各类有机物的裂解过程是基本一致的。因此在掌握了废轮胎裂解处理的关键技术难点后,根据不同有机物的特点,对裂解设备和裂解条件作应用层面的调整,即可实现对其他有机物的处理。裂解技术具有良好的复制性,根据不同原材料的特性,通过实验对裂解设备和裂解条件作应用层面的调整和评价,即可确定该物料的整体处理方案。现有核心技术集中体现的成果为发行人相关裂解生产线可实现安全、环保前提下的工业连续化运行,而发行人下游行业采购的多为间歇式设备,未能实现连续化生产;由于发行人同行业企业未就发行人核心技术所涉及的领域公开披露相关信息,行业报刊也未就上述信息进行公开报道,因而无法就上述核心技术的关键指标及技术表征与同行业可比公司进行直接比较。

  鉴于此,上交所要求发行人说明:(1)通用技术作为核心技术是否合理,技术先进性的具体表征;进一步选取量化指标说明发行人核心技术与一般热裂解技术的差异,非通用技术独创性与先进性的具体表征;(2)裂解技术原理相对简单的情况下,同行业公司难以掌握相关技术的原因,发行人在裂解技术方面突破的主要难点;(3)发行人热裂解技术具有良好复制性的原因,在不同物料进行复制的主要技术难点;(4)量化分析热裂解连续化设备与间歇式设备在具体应用及实现功能上的差异,下游行业目前仍主要采购间歇式设备的原因,发行人连续化设备与间歇式设备在成本上的差异,目前连续化设备与间歇式设备市场占有情况,发行人产品是否与目前市场需求相一致。2.2根据首轮问询问题11的回复,发行人未就相关鉴定意见认定机构的权威性进行回复,同时,根据发行人回复,就2018年的鉴定意见,系由发行人委托北京科兴华业技术服务有限公司组织对发行人“工业连续化含油污泥无害化洁净高效裂解成套技术设备”科技成果进行评价,为此向北京科兴华业技术服务有限公司支付评价费用6万元。

  同时,上交所要求发行人:(1)重新说明相关鉴定意见认定机构的权威性,鉴定的组织过程、参评专家及其基本情况,结合前述情况说明鉴定意见的客观性与权威性;(2)删除招股说明书中就核心技术水平的有偿鉴定意见及相关结论。

  恒誉环保回复:本处通用技术指行业内普遍采用的技术。行业内不同企业在通用技术的基础上进行进一步研发与改进,以形成各自所拥有的适用技术。该类技术虽然技术原理为行业内公知的信息,但是由于各企业根据通用技术原理进行了新的设计、将通用技术模块与非通用核心技术进行组合、对通用技术模块在整体系统中赋予了新的功能并使之成为整体系统的重要组成部分,因而在该通用技术基础上形成的具体技术实践在应用效果、实现功能上均存在较大的差异。

  发行人将在发行人成套设备中具有重要地位、且在行业内具有先进性的技术确定为核心技术。“在发行人成套设备中具有重要地位”指的是该技术的应用对成套系统的成功运行影响较大,在成套设备的的运行中起到了关键作用;“在行业内具有先进性”指的是该技术相较于同行业企业所采用的技术方案在运行效果、工作效率等方面均具有明显的技术优势。

  裂解技术的基本原理相对简单,其实质是“加热有机大分子,使之裂解成小分子析出”的反应过程,而将裂解技术在实践中进行应用的难点在于在安全、环保、高效的前提下实现工业连续化应用(具体技术难点详见本回复问题2之“二、(二)发行人在裂解技术方面突破的主要难点”)。技术原理简单但实现该技术原理的结果差异较大的情况在实践中普遍存在,以汽车发动机为例,其工作原理为“油气混合气体经压缩点火燃烧而产生热能,高温高压的气体作用于活塞顶部向外输出机械能”,技术原理亦相对简单,但由于设计方案、技术参数的不同,各厂家设计、生产出的汽车发动机虽然一般都能够实现发动机的基本功能,但其在动力、能耗、环保等方面的性能差异巨大。一般裂解技术技术含量较低,其可以实现有机废弃物基本的裂解处理,但普遍存在裂解不充分、环境污染大、安全隐患多、能耗高的特点,其根源在于行业内大部分企业无法解决裂解系统易结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题。

  裂解技术及装备因存在裂解系统易结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题,难以实现在安全、环保前提下的工业连续化运行。发行人通过对供热温度、导热面积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺等一系列裂解技术关键要素进行反复试验并进行系统设计,形成核心技术解决了上述行业难题。

  此外关于发行人业务方面,上交所要求发行人:(1)结合不同废轮胎利用方式准入企业的数量情况,说明热裂解技术作为废轮胎利用方式之一与其他技术相比的先进性,是否与发行人披露的情况相符;(2)热裂解技术仅一家企业进入名单的原因,该技术是否成熟、下游客户是否接受,是否存在业务拓展风险;(3)发行人其他废轮胎裂解处理企业客户未进入准入企业名单的原因;(3)结合该准入条件企业名单不具有行政强制力的情况,说明披露该内容与发行人市场地位、产品定位的逻辑关系,如不具有逻辑性,要求删除。

  恒誉环保回复:

  废轮胎裂解生产企业仅一家企业进入名单,主要存在两方面的原因:

  1、多数废轮胎裂解生产企业未能实现工业连续化生产,在工艺与装备、环境保护、生产经营规模、资源回收利用及能耗等方面不符合《废轮胎综合利用行业准入条件》的要求。历史上亦存在废轮胎裂解生产企业已进入符合《废轮胎综合利用行业准入条件》企业公示名单,但由于各方面原因,未列入最终公布的正式名单的情形。

  2、由于《2012年32号公告》不具有行政强制力,是否被列入准入条件企业名单不影响废轮胎裂解生产企业的生产经营。虽然相关部门在投资核准(备案)管理、国土资源管理、环境影响评价、信贷融资、安全监管等工作中会以该准入条件作为参考,但由于该准入条件本身不具备行政强制性,相关企业在本身难以符合准入条件的要求的情况下亦缺乏足够的动力申请列入行业准入名单。

  裂解技术在废轮胎处理领域的应用已较为成熟,发行人工业连续化废轮胎裂解生产线已得到下游客户的广泛接受。2015年之前,发行人业务开拓的重点在海外市场,其工业连续化废轮胎生产线已成功向德国TPL公司、爱沙尼亚HANSA公司、泰国TPI公司、印度RCB公司、匈牙利KGF公司、巴西IRO公司等海外客户实现销售;2015年之后,随着国内环保要求的提高,发行人逐渐将国内市场作为业务发展的重点区域,相继对开元润丰、桑德恒誉、中硕环保等客户亦实现销售。发行人上述废轮胎裂解项目建设完成后运行良好,具有多年连续稳定运行的生产记录。针对发行人工业连续化废轮胎裂解生产线的各项关键技术发行人均已申请了专利保护。随着发行人对工业连续化废轮胎裂解生产线进行持续的技术改进,相关设备的自动化程度、生产效率等方面进一步得到加强,其亦更能够满足下游客户的生产需求。

  综上,鉴于:①《废轮胎综合利用行业准入条件》系由国家工信部正式颁发的规范性文件,工信部作为国家机关具有较强的权威性;②《废轮胎综合利用行业准入条件》代表了国家对废轮胎综合利用行业的引导方向,代表了行业的发展方向;③《废轮胎综合利用行业准入条件》对列入准入名单的企业设置了较高的准入条件,列入准入名单系对相关企业生产规模、技术先进性、环保情况的高度认可;④符合条件的废轮胎综合利用企业都对该准入名单高度重视,各专业内的骨干企业基本上都已被列入行业准入公告企业。因此,行业准入名单相关内容与发行人市场地位、产品定位具有较强的逻辑关系。

头图来源:123RF

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