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科创板|神州细胞、孚能科技:俩亏损企业首发过会

导语
同意孚能科技(赣州)股份有限公司发行上市(首发),同意北京神州细胞生物技术集团股份公司发行上市(首发)。这两家公司在2019年均处于亏损状态。

  3月31日,科创板上市委2020年第9次审议会议结果显示,同意孚能科技(赣州)股份有限公司发行上市(首发),同意北京神州细胞生物技术集团股份公司发行上市(首发)。这两家公司在2019年均处于亏损状态。

  值得一提的是,原本安排今日上会的上海复旦张江生物医药股份有限公司遭科创板上市委暂缓决议,原因是“接上市委员会相关委员紧急通报,根据新冠肺炎疫情防控相关规定,该委员确认无法在已公告的会议时间到达指定视频会议地点”。

神州细胞:到今年3月底总负债将大于总资产,未来三年拟投入研发最高18亿元


  神州细胞是采用第五套上市标准的生物医药行业公司。公司专注于单克隆抗体、重组蛋白和疫苗等生物药产品的研发和产业化。

  根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第二款,科创板第(五)项规定的上市标准是:“预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展II期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件”。

  相对于昨日过会的君实生物,神州细胞截至招股说明书签署日所有产品均处于研发阶段,尚未开展商业化生产销售,公司产品尚未实现销售收入,公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

  财务数据显示,2016年、2017年、2018年和2019年1-9月,神州细胞归属于母公司普通股股东的净利润分别为-1214.29万元、-14,127.96万元、-45,325.82万元和-60,040.62万元,扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-10,670.39万元、-20,556.61万元、-32,054.69万元和-45,689.46万元,截至2019年9月30日,公司累计未分配利润为-12.38亿元。

  神州细胞坦言,未来一段时间内,公司预期存在累计未弥补亏损并将持续亏损。根据财务报告审计基准日后主要财务信息及经营情况,公司预计至2020年3月31日,负债总额将大于资产总额,净资产及归属于母公司股东权益将由正转负,净资产约为-13,111.49万元至-11,531.31万元,归属于母公司股东权益约为-12,918.65万元至-11,342.63万元。

  招股书显示,报告期内,神州细胞投入大量资金用于产品管线的临床前研究及临床试验。2016年、2017年、2018年及2019年1-9月,公司的研发费用分别为12,020.20万元、18,917.30万元、43,477.25万元及35,699.28万元,合计超11亿元。

  神州细胞称,公司在研产品SCT510、SCT630已进入Ⅲ期临床阶段,SCT-I10A正在开展Ⅰ~Ⅲ期临床试验,SCT800正在计划和筹备开展国际临床试验,随着研发进度的推进其他产品管线亦将逐步进入Ⅲ期临床阶段。Ⅲ期临床阶段需发生较大规模的研发投入,根据现有研发计划,公司预计未来三年(2020年至2022年期间)需发生研发投入138,000万元至180,500万元。

  根据神州细胞的规划,公司尚在建设二期生产基地,该生产基地位于北京经济技术开发区科创七街,与一期生产基地相邻,规划建筑面积为42,000余平方米,包含3条原液生产线和2条制剂生产线,预计于2023年末完工。上述生产基地的设备预计总投入53,000万元,如相关建设情况在上述生产基地及生产线建设过程中发生变化,公司可能需投入更多的资金。

  需要指出的是,神州细胞或与港股上市公司石药集团发生争议。2018年9月,神州细胞子公司神州细胞工程与石药集团达成《产品许可及商业化协议》。《产品许可及商业化协议》约定公司子公司神州细胞工程与石药集团就SCT400开展商业化合作。由于双方未能就《产品许可及商业化协议》修订达成一致,石药集团未按期向神州细胞工程支付第二期里程碑付款。鉴于石药集团上述未按期支付里程碑付款的行为构成《产品许可及商业化协议》项下的重大违约行为,2019年12月21日,神州细胞工程根据《产品许可及商业化协议》的约定通知石药集团终止该协议。2019年12月30日,神州细胞工程收到河北决策律师事务所出具的《律师函》,该函要求神州细胞工程返还石药集团关联方石药欧意1亿元。2020年1月14日,神州细胞工程对上述《律师函》进行书面回复,声明该所律师函所称内容与事实不符,其要求神州细胞工程返还石药欧意合作首付款没有事实、合同以及法律依据。《产品许可及商业化协议》的终止可能对公司营运资金、SCT400的商业化模式产生影响,公司(神州细胞工程)与石药集团和/或其关联方之间可能因此进一步产生争议。截至招股说明书签署日,公司、神州细胞工程尚未获知石药集团和/或其关联方就此向公司和/或神州细胞工程提起诉讼或仲裁,公司、神州细胞工程亦尚未就此向石药集团和/或其关联方提起诉讼或仲裁。

  神州细胞称,鉴于截至招股说明书签署日,公司(神州细胞工程)是否退还石药集团指定的关联方已支付的上述1亿元预付款仍存在较大不确定性,公司仍将该等预付款列示为负债。在双方通过协商或其他法律程序,确认上述1亿元预付款是否需退还时,公司(神州细胞工程)将作出相应的会计处理。

  3月31日,科创板上市委要求神州细胞结合主要产品与同类竞品比较,补充披露发公司产品生产工艺的先进性和稳定性,并做相应风险提示。同时,要求孚能科技结合主要产品的研发、同类竞品的比较、市场空间、预期销售情况,说明发行人产品未来的竞争能力,达到盈亏平衡的条件。此外,孚能科技被要求解释,公司前身进行存续分立的过程,及保障发行人公司治理规范、内控健全的措施。

孚能科技:过于依赖政府补助,疫情影响一季度盈利跌七成


  孚能科技是新能源汽车动力电池系统整体技术方案的提供商,也是高性能动力电池系统的生产商。。截至2019年末,公司已为超过12.5万辆新能源汽车提供产品和服务。

  2018年末,公司与戴姆勒、北京奔驰分别签署了合作协议,确定了长期合作关系,成为其动力电池供应商,根据双方的初步预计,相关合作协议对应的动力电池采购总量规模较大。随后,双方在合作协议项下开展了相应产品的研发工作,截至目前,相关产品的研发工作仍在持续推进的过程中,公司预计将在2021年正式生产并批量供货。

  资本邦了解到,2002年,孚能科技实控人YUWANG(王瑀)博士和Keith博士创立美国孚能并开始从事动力电池产品的试制和研发;2009年,孚能科技设立,创始团队开始从事动力电池的产业化及大规模生产工艺的研发;2016年以来,随着国内新能源汽车销量的增长,孚能科技进入快速发展阶段。2017年、2018年和2019年1-9月,公司动力电池销量分别为0.95GWh、1.92GWh和1.51GWh,保持了较快的增速。

  2016年至2018年及2019前三季度,公司营业收入分别为46,850.72万元、133,861.38万元、227,565.24万元、159,165.86万元;公司归属于母公司所有者的净利润分别为734.36万元、1,826.13万元、-7,821.48万元和8,337.95万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为145.83万元、930.01万元、-19,882.44万元和-1,792.51万元。2018年、2019年1-9月,公司尚未实现盈利(扣除非经常性损益后)。

   报告期内,公司归属于母公司股东的非经常性损益净额分别为588.53万元、896.12万元、12,060.96万元和10,130.46万元,归属于母公司股东的净利润分别为734.36、1,826.13、-7,821.48和8,337.95万元,公司的经营业绩对非经常性损益存在较大的依赖。

  根据安永华明出具的《审计报告》(安永华明(2020)审字第61378085_B01号),孚能科技2018年实现营业收入227,565.24万元。同时,考虑可比A股上市公司二级市场估值情况,预计发行后公司市值不低于人民币30亿元。因此,根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条,公司选择的具体上市标准为“(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

  孚能科技坦言,与主要竞争对手相比,公司资产规模与收入规模相对偏小,公司仍处于快速成长期,资产及收入规模在报告期内增长较快,但整体看,仍与同行业竞争对手有较大差距。同时,公司毛利率指标处于行业中下游水平,未来仍需通过提升产品在高端市场渗透率、降低生产成本等方式提升盈利能力。

  而3月31日,科创板上市委也要求孚能科技补充披露公司与宁德时代、LGC等行业龙头在产品等方面相比的竞争优劣势,以及公司主要供应商变化的原因,并补充说明现有客户和未来储备客户的情况,并结合疫情和油价下跌的情况,说明对公司今年生产经营的影响。

  孚能科技称,报告期内公司营业收入不断增加,由于规模效应尚不明显,受到补贴政策影响,净利润规模较小或处于亏损状态。“在行业补贴政策退坡、市场竞争加剧的背景下,公司2020年及未来依然存在扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为负的风险。”

  孚能科技坦言,公司2020年一季度受疫情影响较大,预计将导致公司一季度出现收入大幅下降、产量减少及费用开支明显增加的情况。进而将对全年经营业绩情况产生一定负面影响。公司预计2020年第1季度营业收入较2019年第1季度减少69.54%至72.38%,净利润及扣除非经常性损益后的净利润均相应大幅减少,主要由于受新冠疫情影响,2020年1-2月新能源汽车销量整体大幅下滑、公司及主要客户生产经营均受到影响,主要客户推迟了部分订单。

  孚能科技科创板IPO拟募资34.37亿元,用于投资年产8GWh锂离子动力电池项目(孚能镇江三期工程)等。

  孚能科技有专利方面的隐忧。报告期内,公司主要的境外销售收入来自美国和德国。公司目前持有和正在申请的专利主要为中国专利和美国专利,公司及其子公司孚能德国尚未在德国取得专利。因此,公司持有的相关专利可以在中国和美国提供专利权保护;对于在德国销售的主要产品,假如存在第三方于德国优先取得与公司相同或相似的专利,则公司存在侵犯第三方知识产权的可能性。公司产品所用主要原材料为正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铝塑膜等,若供应商提供的原材料存在侵犯第三方知识产权的情况,则可能导致公司对外销售的三元软包动力电池存在纠纷的风险。此外,在贸易摩擦的背景下,公司持有的部分美国专利尚未全部在境内申请对应的专利。如贸易摩擦升级,不排除公司因部分美国专利未在国内采取对应的保护措施而对生产经营产生风险的可能性。截至本招股说明书签署日,公司正在申请中的境内外专利合计107项。如果该等专利未能最终申请成功,则将对公司核心技术的应用带来一定风险,进而可能对公司产品销售产生不利影响。

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