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与同行业产品毛利率存哪些差异?赛科希德二回科创板问询

导语
赛科希德表示,公司与可比公司主营业务收入中直销和经销占比差异是公司试剂产品的毛利率低于同行业可比公司试剂产品毛利率的重要原因。

5月18日,资本邦据悉,北京赛科希德科技股份有限公司(下称:赛科希德)近日回复科创板二轮问询。

(图片来源:上交所网站)

二轮问询主要涉及所处细分赛道面临的风险、经销模式、预收账款、耗材收入、新冠疫情影响、现金分红、国家科技进步二等奖等方面。

所处细分赛道面临的风险方面。根据问询回复,在凝血诊断领域,希森美康、思塔高、美国国家仪器实验室长期占据垄断地位,覆盖国内大多数三级医院。国产品牌中,以赛科希德、迈瑞医疗以及上海太阳为代表,将二级医院及以下医疗机构作为主要目标,并不断向三级医院渗透。三级医院是血栓和凝血诊断领域的主要市场。

关于公司进入三级医院面临的主要壁垒和困难,赛科希德称,发行人在血栓与止血体外诊断产品进入三级医院面临的主要壁垒和困难如下:

1、在血栓与止血体外诊断领域,希森美康、思塔高、美国国家仪器实验室等国外厂家的产品进入三级医院时间较早,在三级医院市场具备先发优势。三级医院的检验科普遍对以上国外品牌凝血检测产品的操作流程较为熟悉,临床医生也对其检测系统报告单的参考区间、医学决定水平等参数形成了一定的使用习惯。因此,国内厂家的产品进入该层级医院需要在一定程度上改变该层级用户的使用习惯,存在一定困难;

2、三级医院患者的病症情况较二级医院更为复杂和多样化,希森美康、思塔高、美国国家仪器实验室等国外厂家提供的试剂检测项目种类较多,能够满足三级医院多种类型病症的检测需求;同时,在对三级医院长期服务过程中,国外厂家的服务团队积累了较为丰富的临床学术应用经验。因此,国外厂家在三级医院的产品和服务优势,对发行人进入该层级市场也形成了一定的壁垒;

3、D-二聚体、FDP、APTT、TT等部分凝血检测项目缺乏国际标准品或参考测量程序,用户对于不同检测系统结果的差异缺乏判别标准,往往需要通过观察临床病症去分析原因。诊断项目标准化的不足,导致终端医疗机构对后进入医院的国产品牌血栓与止血诊断产品需要较长时间的观察和评估,才能评判产品性能是否能满足临床需求。而三级医院是国内血栓与止血体外诊断的主要市场,临床需求相比二级医院及以下医疗机构更为复杂,因此,三级医院对新进入医院的国内厂家产品建立信任需要更长的时间周期。

经销模式方面。报告期各期,发行人仪器销售、试剂销售的毛利率均低于同行业可比公司。根据问询回复,主要原因是发行人经销收入占比较高、直销收入占比较低。

关于公司直销、经销模式的毛利率与同行业可比公司的比较情况及差异原因,赛科希德称,报告期内,公司与可比公司分产品的毛利率比较情况如下:

(图片来源:赛科希德二轮问询回复)

报告期内,公司仪器产品的毛利率为分别为45.20%、41.51%及40.72%,高于或接近同行业可比公司的34.30%、44.34%及31.61%;公司试剂产品的毛利率分别为66.55%、69.41%及66.56%,低于或接近同行业可比公司的73.44%、72.54%及73.05%。

赛科希德表示,由于公司和同行业可比公司的产品存在差异,市场空间情况、竞争情况、市场成熟度均存在差异,故公司试剂产品的毛利率与同行业可比公司试剂产品存在差异。

此外,公司与可比公司主营业务收入中直销和经销占比差异是公司试剂产品的毛利率低于同行业可比公司试剂产品毛利率的重要原因。

可比公司在报告期内直销收入占主营业务收入比例的均值分别为17.64%、17.51%和30.82%;同期,公司直销收入占主营业务收入的比例分别为2.87%、2.73%和1.98%,明显低于可比公司。由于经销商主要负责经销区域内的市场推广、产品销售和售后服务等工作,因此,一般情况下,经销模式的产品价格低于直销模式,进而导致经销模式的毛利率低于直销模式。公司直销收入的占比较低,从而导致公司试剂产品毛利率低于可比公司,具有合理性。

报告期内,公司经销模式下毛利率基本稳定,且与同行业可比公司均值基本一致;具体来看,公司经销模式下毛利率高于东方生物和普门科技,低于透景生命。报告期内,公司直销模式下毛利率低于同行业可比公司。

预收账款方面。报告期各期末,发行人预收款项分别为1,889.46万元、1,502.74万元、2,163.81万元,主要为预收经销商的货款。报告期内,发行人也给予部分经销商信用期及信用额度。

关于同为区域经销商,发行人确定给与信用期或先款后货的具体原则和政策,赛科希德称,对于区域经销商,公司给与的信用期及信用政策一致,公司针对每个区域经销商最大的信用额度原则上不超过该区域经销商年度销售任务的15%。其中:

(1)给予区域经销商年度销售任务的10%左右的固定信用额度,信用期限不超过6个月;

(2)资金临时周转困难的区域经销商会视情况给予年度销售任务5%左右的临时信用额度,信用期限不超过3个月。

对于区域经销商,公司给与的先款后货原则一致:

(1)对支付货款(付款方式:银行转账、银行承兑汇票)订货的情况,发行人收到订单及货款后,对订单进行审核并安排发货;

(2)对使用信用额度订货的情况,收到订单后,发行人确定经销商本次使用的信用额度是否超过已授予限额。如未超过已授予限额,则视同为收到货款,对订单审核后安排发货;

(3)对申请使用临时账期的情形,必须履行发行人内部审批流程,通过审批后,对相应订单进行审核并安排发货。

耗材收入方面。报告期各期,发行人耗材销售收入分别为3,650.02万元、4,485.92万元、5,304.59万元。发行人耗材产品主要为凝血反应杯和凝血清洗液。报告期各期,发行人采购凝血测试仪用反应杯的金额分别为1,150.12万元、1,356.19万元、1,346.04万元。

关于耗材产品按明细产品分类的收入构成,报告期各期收入能够持续、快速增加的原因,赛科希德称,报告期内,公司耗材产品收入分别为3,650.02万元、4,485.92万元和5,304.59万元,报告期内耗材产品收入有所增加,主要由于凝血耗材SF系列凝血测试仪用反应杯和凝血清洗液销量及收入有所增加所致。公司凝血耗材收入持续增长的主要原因为:报告期内发行人凝血测试仪器在终端医疗机构累计装机数量不断增长,带动了凝血耗材使用量的增长;随着血栓与止血学术教育的普及,终端医疗机构使用公司凝血测试仪器的检测数量不断增长,相应带动耗材使用量的增长。

公司自产耗材产品为凝血测试仪用反应杯和清洗液,其生产方式及公司涉及的生产工序情况如下:

1、凝血测试仪用反应杯

公司主要参与凝血测试仪用反应杯的结构设计、工艺设计、质检等关键工序。供应商按公司结构设计及工艺设计要求生产凝血测试仪反应杯半成品;半成品到货后,公司仪器质检部和试剂质检部按《进货检验规程》分别进行外观、尺寸检验及性能测试;检验、测试合格后,仪器作业部进行包装、标识粘贴、装箱,仪器质检部按《出厂检验规程》检验包装;最后生产人员负责将包装完整的产成品入库。

2、清洗液

公司主要负责清洗液产品的配制、分装、质检等工序。公司试剂作业部根据清洗液生产计划,向库房领取原材料;生产人员在对应的生产车间内,将称量好的原料按照工艺文件要求进行称重或量取后,加入到定量的纯化水中进行配制;试剂质检部按《过程检验规程》进行过程检验;检验合格后,由生产人员将配制好的清洗液半成品定量分装、粘贴瓶签、装箱并粘贴外箱标签;试剂质检部按《出厂检验规程》检验包装,并进行留样;最后生产人员负责将包装完整的产成品入库。

关于公司耗材产品的终端客户,是否与仪器、试剂产品的终端客户相同,使用发行人的仪器、试剂产品是否必须配套发行人的耗材,赛科希德称,公司耗材产品的终端客户与仪器、试剂产品的终端客户相同。

公司仪器、试剂和耗材等产品采用一体化并且具备溯源性的设计体系,能够保证检测系统结果的准确性,符合行业发展的趋势;因此终端客户使用发行人的仪器、试剂产品时需要配套使用发行人的耗材产品。公司主要耗材产品的作用如下:

公司的凝血测试仪用反应杯是凝血检测时测试样本及试剂的载体,作为一次性使用的耗材产品与SF系列全自动凝血测试仪配套使用,参与凝血检测测量过程。发行人对凝血测试仪用反应杯完成了反应杯外观、结构、尺寸、材质、吸光度特性、测试珠大小、质量、光洁度、剩磁、运动特性、测试杯盘测试杯装载、分离等重要结构及工艺参数的设计。凝血测试仪用反应杯是SF系列全自动凝血测试仪的测试系统、测试杯连续输送及拾取系统的重要组成部分,保证了整机测试的自动化、测试的精密度和准确性。

公司的清洗液产品与仪器、试剂配套使用,设计清洗液配方时充分考虑了对各种蛋白物质及配套试剂在加样针及管路材料上的附着情况,可去除蛋白附着、灭活酶活性,同时在加样过程不影响测量功能,能够有效避免加样针和管路的堵塞、标本间的交叉污染以及不同测试项目间的交叉污染。

新冠疫情影响方面。根据招股书披露,新型冠状病毒疫情可能对公司2020年的业绩增长带来较大的不利影响。

关于审计截止日后的主要经营状况以及下一报告期业绩预告情况以及主要财务数据波动的原因,赛科希德称,发行人2020年1-3月营业收入3,208.73万元,同比减少32.32%。营业收入下降的主要原因是受新型冠状病毒疫情影响,医疗机构的检测标本量出现大幅下滑,进而影响了公司试剂产品及耗材的销售出货量。

营业成本为1,344.21万元,较上年同期减少31.77%,和收入的变动趋势基本一致。销售费用821.18万元较上年同期增加2.26万元,同比增加0.28%,基本保持一致。管理费用223.49万元较上年同期增加6.90万元,同比增加3.18%,基本保持一致。研发费用297.33万元较上年同期减少75.43万元,同比降低20.24%,系研发项目材料领用减少所致。此外,公司为支持医疗机构抗击新冠疫情进行了公益捐赠,2020年1-3月份确认捐赠支出361.96万元,对公司第一季度经营业绩也造成了一定的影响。

上述项目的增减变动使得2020年1-3月净利润由上年同期的1,149.04万元减少到本期的352.72万元。

公司预计2020年第二季度可实现的营业收入区间为6,327.51-7,276.40万元,同比增长2.48%-17.84%;预计2020年第二季度实现的归属于母公司的净利润区间为2,093.07-2,539.13万元,同比增长10.74%-34.34%,预计2020年第二季度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为2,130.24-2,593.97万元,同比增长13.19%-37.82%。

预计2020年上半年可实现的营业收入区间为9,536.24-10,485.13万元,同比下降3.94%-12.64%;预计2020年上半年实现的归属于母公司的净利润区间为2,445.79-2,891.85万元,同比下降4.85%-19.52%,预计2020年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为2,781.60-3,245.33万元,与上年同期比较变动幅度在-8.11%至7.21%之间。

现金分红方面。根据招股书披露,公司于2020年3月2日召开2019年度股东大会,审议通过了《公司2019年度利润分配方案》,拟以公司2019年12月31日总股本6,123.60万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.96元(含税),共派发现金红利1,200.00万元。截至本招股说明书签署日,公司尚未派发2019年度股利。

关于上述现金分红的必要性和恰当性,是否符合公司章程和相关监管要求,赛科希德称,公司分别于2020年2月10日、2020年3月2日,召开了第二届董事会第九次会议、2019年度股东大会,审议通过了《公司2019年度利润分配方案》,拟以公司2019年12月31日总股本6,123.60万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.96元(含税),共派发现金红利1,200.00万元。截至本问询函回复出具之日,公司代扣代缴自然人股东应缴纳的个人所得税后,已将剩余的分红款项支付给股东。

近年来,公司经营状况良好、业绩持续稳步增长、账面货币资金充裕、资产负债率低,为回报股东支持、与全体股东共享公司近年来的经营成果,公司决定向全体股东进行利润分配,具有必要性。本次分配利润1,200.00万元,占截至2019年12月31日公司账面货币资金32,310.49万元的比例为3.71%,占公司未分配利润16,327.79万元的7.35%,本次分配利润占当期货币资金及未分配利润的比例较小,与公司的财务状况相匹配,具有恰当性。

截至2020年3月末,公司账面货币资金3.12亿元(未经审计),未分配利润15,480.51万元(未经审计),因此,公司仍持有充裕的货币资金用于开展生产经营,同时留存了金额较高的未分配利润由上市后新老股东共享。

公司本次现金分红是以公司最近一年经审计的税后净利润为基础,经充分论证现金分红的必要性和恰当性,测算确定了利润分配方案,并最终经公司2019年度股东大会审议通过。发行人依据《公司章程》和《公司法》规定的顺序、比例进行分配,并在规定时限内完成了红利派发事项,符合《公司法》《首发业务若干问题解答(二)》及《公司章程》相关规定。

国家科技进步二等奖方面。根据公开资料显示,发行人所获2009年国家科技进步二等奖“非牛顿流体流变学特性测试技术研究及应用”的主要完成单位为北京机械工业学院,北京赛科希德科技发展有限公司,中国石油化工股份有限公司润滑油分公司,北京工业大学;主要完成人为祝连庆,董明利,胡金麟,丁重辉,石照耀,唐五湘,水琳,张春辉,郭阳宽,陈青山,其中祝连庆为发行人股东,现并未在发行人处任职,丁重辉为发行人董事、副总经理及核心技术人员。

关于所获“国家科技进步二等奖”的获奖单位和人员清单、相关主体各自承担的工作和贡献情况、在获奖单位中的排名情况,赛科希德表示,根据中国科学技术部网站的2009年度国家科学技术进步奖目录公示信息,发行人参与的“非牛顿流体流变学特性测试技术研究及应用”项目获得了2009年度国家科学技术进步二等奖,具体情况如下:

(图片来源:赛科希德二轮问询回复)

其中:在该获奖项目的主要完成人中,祝连庆自发行人设立至今为发行人股东,目前并未在发行人处任职。丁重辉自2006年10月至今为发行人股东,同时目前担任发行人的董事、副总经理、核心技术人员。

根据《国家科学技术奖励条例实施细则(2008修改)》第五条规定,国家科学技术奖授予在科学发现、技术发明和促进科学技术进步等方面做出创造性突出贡献的公民或者组织,并对同一项目授奖的公民、组织按照贡献大小排序。

根据2009年度国家科学技术进步奖目录公示信息并经北京机械工业学院书面确认,本次获得国家科学技术进步二等奖的“非牛顿流体流变学特性测试技术研究及应用”项目的获奖单位按项目的贡献大小排名,单位顺序是:北京机械工业学院、北京赛科希德科技发展有限公司、中国石油化工股份有限公司润滑油分公司、北京工业大学。人员排名顺序是:祝连庆,董明利,胡金麟,丁重辉,石照耀,唐五湘,水琳,张春辉,郭阳宽,陈青山。

头图来源:123RF

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