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冲刺科创板!五轴联动数控机床企业科德数控来了

导语
申报稿财务数据显示,2017年至2019年,公司实现营收分别为7,452.78万元、1.03亿元、1.42亿元;实现归母净利润分别为710.08万元、-3,755.35万元、4,246.15万元。

5月29日,资本邦据悉,科德数控股份有限公司(下称:科德数控)的科创板IPO申请近日获上交所受理,其保荐机构为中信证券。

(图片来源:上交所网站)

科德数控是从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业,主要产品为系列化五轴立式(含车铣)、五轴卧式(含车铣)、五轴龙门、五轴卧式铣车复合四大通用加工中心和五轴磨削、五轴叶片两大系列化专用机床,以及服务于高端数控机床的高档数控系统,伺服驱动装置,系列化电机,系列化传感产品,电主轴,铣头,转台等。报告期发行人五轴联动数控机床销售数量占比达98%。

申报稿财务数据显示,2017年至2019年,公司实现营收分别为7,452.78万元、1.03亿元、1.42亿元;实现归母净利润分别为710.08万元、-3,755.35万元、4,246.15万元。

(图片来源:科德数控招股书)

公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条款的第一项上市标准,即“预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

科德数控本次拟发行股票不超过2,268万股,拟募集资金9.76亿元,将用于投资建设面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程项目、航空航天典型部件加工方案设计及验证平台项目、新一代智能化五轴数控系统及关键功能部件研发项目和补充营运资金。

(图片来源:科德数控招股书)

于德海、于本宏父子为科德数控的共同实际控制人,合计直接和间接持有公司53.19%的股份,合计控制公司54.75%的股份。

截至招股说明书签署日,于德海、于本宏分别持有公司控股股东光洋科技74%、25%的股份,于本宏直接持有公司13.90%的股份,于本宏分别持有公司股东大连亚首和大连万众国强10%、35%的股份。

(图片来源:科德数控招股书)

科德数控坦言,公司此次冲刺科创板存在以下风险:

1、下游行业增速放缓或下滑的风险

公司的下游客户主要为加工航空发动机、导弹发动机的军工企业,以及精密模具、汽车、清洁能源、国产商用飞机、工程机械等领域的民用制造业企业。下游客户所在行业的发展大多与宏观经济周期相关度较高,宏观经济政策的调整及其周期性波动会对下游产业的结构升级,以及终端客户的经营情况、资金周转速度及固定资产投资决策产生较大影响,进而影响对高档数控机床的需求。

公司的终端客户覆盖的行业范围较广,军工企业的需求具有一定抗周期性,且终端客户的多元化能够抵消部分宏观经济增长放缓的影响,但若宏观经济增速持续下滑,下游行业长时间不景气,则可能超出公司通过客户结构调整、内部挖潜等方式应对的能力范畴,进而一段时间内会对公司的经营情况产生较大不利影响。

2、毛利率波动风险

报告期内,受益于技术溢价和自主化优势,公司主营业务综合毛利率分别为53.62%、42.29%和44.30%,始终保持较高水平。但与此同时,为满足下游市场需求,行业竞争企业也在着手投入五轴联动数控机床的研发与生产。因此,若未来市场竞争加剧、国家政策调整或者公司未能持续保持产品领先,产品售价及原材料采购价格发生不利变化,公司毛利率存在下降的风险。

3、研发投入相关的风险

作为技术密集型企业,公司坚持核心技术自主可控的发展战略,报告期内累计研发投入为14,655.44万元,约占总营业收入的45.90%,研发投入强度较高,部分研发投入形成了开发支出,进而转入无形资产。2017年末、2018年末和2019年末,公司开发支出余额分别为2,822.75万元、3,593.06万元、1,225.59万元,占总资产的比例分别为9.86%、6.33%、1.89%。虽然公司的研发项目均经过了可行性研究,具有清晰的市场应用前景,且具有足够的技术储备和资源推进研究成果的产业化应用,但是若开发支出形成的无形资产集中摊销时,公司研究成果的产业化应用不及预期,无形资产可能出现减值等情形,将对公司的经营产生不利影响。

4、新型冠状病毒肺炎对公司经营带来的风险

2020年初,新型冠状病毒肺炎疫情爆发,致使全球经济遭受严重影响。由于各地的隔离、交通管制等疫情管控措施,公司的采购和销售环节受到一定程度影响,部分原材料采购、已交付机床的现场安装调试和客户付款进度等有所延后。

公司已于2020年2月10日正式复工,目前复工率已达100%,并逐步恢复了机床交付和验收工作。此外,受益于自主供应能力,公司原材料采购受疫情的影响也相对可控。

但是,如果疫情进一步加重、全球范围内工厂大面积停工、下游市场需求受产业链传导出现较大不确定性,依然可能导致公司营业收入和净利润下降、应收账款回款速度减慢,削弱公司的经营能力。

头图来源:图虫

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