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智能安全设备研发生产商纬德信息谋求科创板IPO 存货周转率较低

导语
6月3日,资本邦获悉,广东纬德信息科技股份有限公司闯关科创板IPO获上交所受理,中信证券担任保荐机构。本次拟募资4.20亿元用于新一代智能安全产品研发及产业化项目、信息安全研发中心建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金项目。

6月3日,资本邦获悉,广东纬德信息科技股份有限公司(下称“纬德信息”)闯关科创板IPO获上交所受理,中信证券担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

纬德信息是一家工业互联网信息安全领域的技术创新型企业,公司致力于为工业企业提供自主可控、安全可靠的工业互联网信息安全产品和服务。公司依托工业互联网信息安全领域的关键技术,主要从事智能安全设备和信息安全云平台的研发、生产和销售,并基于上述产品为客户提供工业互联网信息安全整体解决方案。公司产品可广泛应用于电力、通信、石油石化、交通运输等领域。同时随着5G、云计算、人工智能等新兴技术的广泛应用,新兴安全需求不断产生,公司产品应用领域也将更为广泛。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,纬德信息2017年、2018年、2019年、2020年一季度营收分别为4797.18万元、8232.96万元、1.22亿元、1605.07万元;同期对应的净利润分别为1,631.27万元、2709.71万元、6353.29万元、600.67万元。

发行人选择的科创板上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一款,即:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

按照扣除非经常性损益孰低原则,2018年和2019年发行人净利润分别为2,709.71万元和6,046.46万元。因此,公司最近两年扣除非经常性损益前后孰低的净利润均为正且累计不低于人民币5,000万元,并且公司预计市值将超过10亿元人民币,符合上述标准。

发行人主营业务系为工业企业提供自主可控、安全可靠的工业互联网信息安全产品和服务,属于《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第三条规定的“新一代信息技术领域”行业领域。

发行人系软件企业,符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条针对软件企业的标准,具体符合科创属性常规指标情况如下:

发行人为软件企业,最近三年研发投入分别为828.37万元、1,177.55万元和925.01万元,最近三年研发投入占营业收入比例为11.60%,满足最近三年软件行业研发占比应在10%以上的要求;发行人最近三年营业收入分别为4,797.18万元、8,232.96万元和12,238.87万元,三年复合增长率为59.73%,满足最近三年营业收入复合增长率达到20%或最近一年营业收入金额达到3亿元的要求。

本次拟募资4.20亿元用于新一代智能安全产品研发及产业化项目、信息安全研发中心建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金项目。

纬德信息坦言公司存在以下风险:

(一)市场竞争风险

工业互联网信息安全市场规模持续快速增长,将吸引更多竞争者进入行业,市场竞争愈发激烈。工业互联网信息安全涉及的细分领域、设备类型较多,包括物理隔离、VPN、防火墙、入侵检测和审计等多个产品类型,各细分领域厂商较多。

未来,随着新技术、新场景的出现,部分头部安全厂商在继续巩固现有业务及细分市场份额优势的同时,可能跨越原有信息安全细分领域的边界,与其他安全厂商展开新一轮竞争,导致工业互联网信息安全市场整体竞争加剧。如果未来市场激烈竞争导致公司无法持续在南方电网、国家电网等公司招标采购中持续取得订单,或导致产品销售价格出现不利变化,可能对公司经营业绩产生不利影响。

(二)宏观经济和产业政策风险

工业互联网信息安全行业作为国家安全体系中的重要战略发展产业,近年来得到了国家的重点发展和大力扶持。国家在产业政策上持续推动工业互联网产业融合创新,对工业互联网信息安全行业给予鼓励与支持,尤其对于作为民生基础行业的电力行业的信息安全更为重视。在此背景下公司及所处行业市场规模、技术水平得到快速发展。但若宏观经济形势和产业政策出现不利变化,或政策执行力度不足可能造成上下游产业链整体发展速度放缓,将对公司的经营业绩产生不利影响。

(三)外协加工风险

公司对于部分非重要生产环节采用外协加工模式进行,主要外协内容为PCB板的贴片和插件,PCB贴片和插件的外协市场已经较为成熟,公司积累了一批较为优质的外协供应商。外协加工的模式有利于公司将主要的资源集中于研发、销售等核心价值链,快速地推出适应市场需求的产品。公司在选择外协工厂时重视对方的资质信誉和生产能力,并且建立了一整套完善的生产运营、质量管控体系以保证外协加工产品质量。但可能存在因外协加工产品质量、交货期等问题,导致公司产品品质降低、交货延误的风险,从而对公司的经营带来不利影响。

(四)毛利率下降的风险

报告期各期,公司毛利率分别为67.75%、73.17%、72.86%及70.60%,毛利率水平较高。近年来,公司不断加大对研发的投入,制定了长远的技术研发及产品研发计划,一方面使得产品在市场竞争中维持较强竞争力,另一方面通过研发新产品以拓展更广阔的市场。但随着新竞争对手的加入,市场竞争可能有所加剧,从而导致公司的毛利率下降,对盈利能力产生不利影响。

(五)应收账款余额较大及发生坏账的风险

报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为2,865.66万元、4,107.50万元、5,392.84万元及5,679.07万元,占各期末总资产的比例分别为53.05%、41.46%、30.11%及27.80%,应收账款周转率分别为3.01次、2.24次、2.44次及0.27次。

报告期各期末,公司存在一定规模的应收账款余额,一方面与公司所处的行业特性密切相关,电网公司及电力设备提供商具有严格的资金支付审批流程,内部流程需时较长;另一方面,公司遵循行业惯例,给予信用情况良好、长期合作的客户一定信用期。随着公司经营规模的持续扩大,应收账款余额仍可能继续保持较高水平。

报告期各期末,公司应收账款账龄主要在1年以内,公司已根据应收账款坏账准备计提政策于各期末计提坏账准备。但如果公司应收账款持续上升,当客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,或公司获取外部资金的市场环境趋紧时,公司将面临较大的运营资金压力,对公司的生产经营和财务状况产生不利影响。

(六)存货周转率偏低风险

公司存货主要为原材料、在产品、未完工项目成本、库存商品及发出商品。报告期各期,公司的存货周转率分别为3.01次、2.02次、2.47次及0.37次,存货周转率较低,主要原因为:首先,公司为了满足持续增长的订单需求以及客户对交货及时性的要求而增加备货,导致原材料、在产品及库存商品的余额有所上升;其次,由于电网对产品安全性及兼容性的要求较高,部分项目验收周期较长,部分智能安全设备及信息安全云平台项目在期末尚未验收完毕,导致期末发出商品及未完工项目成本余额较大。如公司存货不能及时周转,将可能导致公司营运资金周转压力增加,对公司资金使用状况和经营业绩产生不利影响。

头图来源:图虫

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