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澜起科技拟登陆科创板,内存接口芯片小众市场盈利能力首屈一指?

导语随着“AI+”的产业化进程将不断加快,公共安全、视频AI、车载AI等领域将产生巨量AI计算需求,新兴市场将成为服务器市场全新的增长点。

诸海滨新三板研究 · 2019-04-22 · 浏览2326

刨根问底:从美股私有化后转战科创板澜起科技到底如何?

  澜起科技股份有限公司成立于2004年5月27日,致力于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案,并逐渐形成内存接口芯片、津逮®服务器CPU以及混合安全内存模组为主的产品系列。并且公司为全球仅有的3家可研发并量产DDR4内存接口芯片供应商之一。营收与盈利能力增长迅猛,17/18年营业收入为12.28/17.58亿元,同比增长45.28%/43.19%,17/18年归母净利润为3.5/7.4亿元,同比增长274%/112%。

  澜起科技多年以来实现了多项行业突破,是全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一,在该领域拥有重要话语权。自主研发的DDR4全缓冲“1+9”架构,被JEDEC(全球微电子产业的领导标准机构)采纳为国际标准。

  澜起科技2017年8月后剥离了消费电子业务,专注于内存接口芯片,扩展至服务器平台,2016-2018年内存接口销售收入及占比持续攀升,2018年占比高达99%以上;公司每年约有68%的收入来自境外客户,销售区域覆盖中国大陆、亚洲、欧洲、美洲等地。

  拟募集23亿元,将投向于新一代内存接口芯片的研发及产业化项目、 津逮®服务器CPU 及其平台技术升级项目和人工智能芯片研发项目。

中观思维:服务器增长带动内存接口芯片市场高速增长,行业格局三分天下?

  随着“AI+”的产业化进程将不断加快,公共安全、视频AI、车载AI等领域将产生巨量AI计算需求,新兴市场将成为服务器市场全新的增长点。内存接口芯片的增长率高于服务器市场的增速,2018年内存芯片市场规模近6亿美元。(招股书)

  集成电路设计行业属于技术密集型行业,而内存接口芯片则具有更高的技术门槛。随着内存接口芯片技术的发展和行业精细化分工要求的提高,行业集中度逐步提升,到DDR3阶段,行业主要参与者明显减少。而进入DDR4阶段,目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司。

放眼全球:多维度对比,澜起科技与IDT(IDTI.O)、Rambus(RMBS.O)有何异同?

  目前全球市场中可提供内存接口芯片的厂商共有三家,分别为澜起科技、IDT(最新市值63.34亿美元)和Rambus(最新市值12.16亿美元)。

  产品对比:澜起科技、IDT与Rambus 3家公司均可提供内存接口芯片解决方案服务,但相对而言,澜起科技产品线单一,IDT与Rambus产品更为丰富,应用场景更广。

  经营业绩对比:澜起科技和 IDT(2019财年前三季度内存接口芯片收入为2.07亿美元)在内存接口芯片市场占有率较为接近,Rambus 占比则相对较小。澜起科技和IDT盈利情况较为理想。

  头图来源:123rf

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关键词: 科创板澜起科技
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