微信平台搜索[资本邦]或扫描下面的二维码

微信二维码
首页 · 科创板 · 正文

乐鑫科技被上交所就核心技术、研发人员等连环17问

导语乐鑫科技主要被追问核心技术人员、核心技术及行业地位、技术水平、资产收购及资金占用等17个问题。

资本邦 · 2019-05-24 · 文/卓木 · 浏览3441

  5月24日,资本邦讯,乐鑫信息科技(上海)股份有限公司(下称“乐鑫科技”)回复上交所针对其科创板申请的第二次问询函。

  据此,乐鑫科技主要被追问核心技术人员、核心技术及行业地位、技术水平、资产收购及资金占用、股份支付、经销销售、客户及其变化、2019上半年的经营业绩、合同及业务收入利润的匹配性、返利政策、光罩、产品毛利率、存货、研发费用核算及归集、关键审计事项与差异调整情况等17个问题。

  此外,上交所要求乐鑫科技:(1)按照格式准则相关规定,补充披露股东Shinvest 的相关情况;(2)进一步说明实际控制人控制的 LX、Espressif、Fisser海外公司长期未开展业务的原因、设立背景, 及目前尚未注销原因,是否存在违法违规行为;(3)详细说明唐 斌跟投约定的具体内容,进一步论证“其与亚东北辰不存在一致行动安排”的依据;(4)按照格式准则第十条、第十一条等相关要求,用浅白易懂、简明扼要的语言对招股书适当简化,并按照格式准则第二十二条要求披露“重大事项提示”,以“简要语言提醒”重要事项,而非全文引述所有正文内容。

  资本邦了解到,乐鑫科技主动选择不申请集成电路布图设计专有权。根据TSR 报告统计,公司测算的 Wi-FiMCU系列产品市场占有率达33.59%,其竞争对手包括高通、德州仪器、美满、赛普拉斯等,其主要客户包括涂鸦智能、小米等。

  对此,乐鑫科技被上交所要求进一步说明并提供相关依据:

  (1)产品为细分领域802.11nMCUWiFi 通信芯片,与其他通信芯片相比,是否存在技术门槛较低、技术简单、容易被对手超越的情况;

  (2)芯片产品使用40nm 工艺制程所处行业水平,对比同行业可比公司情况,说明发行人主动选择不申请集成电路布图设计专有权的原因及合理性,公司判断该水平工艺制程“已较难进行反向工程设计”的依据,是否存在技术机密泄露的风险;

  (3)TSR 报告的相关背景及行业地位,该报告统计的“Wi-FiMCU市场总出货量”是否权威,该领域内其他主要研究机构及其发布的产业研究报告情况,是否与其存在明显差异,相关Wi-FiMCU系列产品市场占有率如何测算,是否存在误导投资者的风险,是否存在过度细分市场的情况;

  (4)主要出货产品 ESP8266和ESP32,是否存在产品线单一的风险,其应用领域占整体 WIFI市场的比重及未来趋势,是否属于主流应用,与主要竞争对手相比是否存在技术劣势或竞争劣势;

  (5)全球 IoT 领域的主要境内外知名厂商是否成为发行人的直接或终端客户,相关厂商除发行人外的主要供应商,向相关知名厂商的销售规模及占其 IoT产品出货量的比例,发行人是否具备持续开拓境内外 IoT重要客户的能力;

  (6)未进入PC、手机等重要Wi-Fi 市场的原因,所在市场与整个Wi-Fi 应用市场之间的关系;

  (7)对比MCUWiFi 领域产品价格竞争情况以及整体Wi-Fi 市场可替代竞争对手的价格竞争情况,说明是否存在现实的价格变动风险或趋势,相关风险披露是否明确具体;

  (8)在详细论证上述因素和变量的基础上,分析说明发行人的市场空间与市场地位,是否存在重大不确定性或变动风险,芯片及模组维持高毛利率是否具有足够的市场基础、业务基础和客户基础,未来是否存在大幅下降的风险,是否可能导致经营业绩大幅波动。

  对此,乐鑫科技回复称,公司不存在技术门槛较低、技术简单、容易被对手超越的情况。通过申请专利、分段隔离、甄选人员、制度及协议保护等措施保护技术机密,未发生技术机密泄露的情形,技术机密泄露的风险较小。但若因管理不当,发生核心技术人员大规模离职或私自泄露机密的情况,将对公司经营和可持续发展造成较大影响。

  此外,乐鑫科技指出,主要产品均应用于物联网领域,但在性能及功能上存在差异,下游客户群体可根据自身需求合理分配采购计划,有效满足客户的差异化需求,凸显了发行人产品线丰富完整的特点,因此,公司不存在产品线单一的风险。

  不过,乐鑫科技坦言,公司在资本规模及研发力量上存在竞争劣势。发行人所处的芯片设计行业为典型的技术和资本密集型产业,产品研发投入较大。为了保持竞争力,发行人需要不断的创新研发产品,以应对下游市场日益增长的需求。发行人目前正处于快速发展时期,但资本规模与研发投入需求存在矛盾,面临一定的资金压力。与公司同处于该行业第一梯队的公司均为境外上市公司,资本规模较大,融资渠道较多,资金压力较小。

  据资本邦了解,小米通讯、涂鸦智能为发行人的直接客户,蚂蚁金服为乐鑫科技的终端客户。同时,公司已成为亚马逊、苹果、谷歌等国际知名厂商的合作伙伴,公司产品能够支持Google云物联平台、亚马逊AWS云物联平台、苹果HomeKit平台等众多国际主流物联网平台。美的、大金均为发行人的终端客户。

  乐鑫科技表示,传统的PC和手机Wi-Fi芯片市场集中度已较高,传统芯片设计厂商先发优势较大。因此公司自成立以来即选择Wi-FiMCU通信芯片作为研发方向,利用物联网市场的长尾特性进行差异化竞争,并逐步形成公司在物联网Wi-FiMCU领域的竞争优势。

  公司进一步强调,市场地位较高,市场空间预计未来将继续保持高速增长,不存在重大不确定性或变动风险;发行人芯片及模组维持高毛利率具有足够的市场基础、业务基础和客户基础,未来不存在大幅下降的风险,不存在可能导致经营业绩大幅波动的风险。

  有意思的是,上交所强调,根据回复材料,乐鑫科技关键技术参数方面的同行业比较情况过于宽泛,可理解性不强。据此,上交所要求乐鑫科技补充披露:(1)量化分析公司产品在各项关键数据及指标,包括不限于集成度、产品尺寸、质量、稳定性、功耗、安全性、处理速度、射频、内存等方面,以列表方式与同行业公司及市场同类产品进行比较,进一步分析公司硬件、软件功能均处于国际领先等相关披露的依据是否充分、合理;(2)列示各系列芯片产品在不同客户终端产品的具体应用,是定制化还是标准化产品,是否存在与客户共同研发的情况,是否存在被市场同类产品替代的风险;(3)按应用行业划分报告期内销售收入构成情况,分析比较在产品应用领域、客户结构方面与同行业公司的差异,列示同行业公司近来年Wi-FiMCU芯片产品的销售收入变动趋势,国外同行业公司产品在中国国内销售及市场占有率情况;(4)国外同行业公司 2014 年以后是否发布新型号的物联网Wi-FiMCU芯片,若否,进一步分析该类芯片更新速度较慢的原因,近年来同行业公司在物联网Wi-Fi芯片研发领域的最新进展,芯片研发、更新速度与国外同行业公司是否同步,公司 ESP32 芯片在满足客户多样性方面的具体体现;(5)对相关披露内容进行完善,确保招股说明书内容简明扼要、突出重点、可理解性强。

  另据资本邦了解,根据回复材料,乐鑫科技及子公司于2016-2017年收购了琪鑫瑞100.00%股权以及ESPInc100%股份,资金流转复杂,收购款项部分来源于实际控制人归还的借款。报告期内,公司曾向关联方进行资金拆借。

  上交所要求乐鑫科技进一步说明:(1)结合公司报告期内股权变动情况,说明最近2年实际控制人是否发生变动;(2)两次资产重组支付对价的资金来源,是否存在未披露的关联交易和资金往来;(3)实际控制人归还借款的资金来源和后续还款情况,相关收购款项用于支付退出股东的具体金额、比例,剩余资金的具体流向;(4)收购 ESPInc 之后,仍向关联方拆出资金用于ESPTech日常开支以及回购股份款项是否构成资金占用,是否存在损害发行人及其他股东利益的情形;(5)向NGPEICHI借出116.70万元备用金的具体用途,是否履行了相应的决策程序,是否存在变相向发行人董事提供借款的情形,是否构成资金占用及发行人资金占用相关制度情况。

  对此,乐鑫科技回复称,ESPInc向ESPTech短期拆出资金严格意义上构成拆借公司的资金给控股股东及其他关联方使用的行为,但该等行为未违反法律禁止性规定,金额较小,未损害发行人及其他股东的利益。公司向NGPEICHI提供借款时未履行内部特别决策程序,但已经发行人股东大会、董事会、监事会及独立董事补充确认;发行人向NGPEICHI提供借款不涉及违反《公司法》第115条的情形;发行人向NGPEICHI提供借款未违反法律禁止性规定,金额较小,未损害发行人及其股东的利益。

      4月16日,乐鑫科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书已获问询。公司主要从事物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售。招股书显示,乐鑫科技2018年营收4.75亿元,归母净利润为9388.26万元。乐鑫科技公司客户主要为小米、涂鸦智能等企业,2016年度、2017年度及 2018年度,公司向前五大客户销售的金额分别为7741.33万元、1.18亿元和2.27亿元,占同期营业收入的比例分别为62.97%、43.21%和47.88%,占比较高。

图片来源:123RF

转载声明:本文为资本邦原创稿件,转载需注明出处和作者,否则视为侵权。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

分享到:
{$ad}
扫码关注资本邦微信 - 资本邦