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国开证券:股票型基金前7个月发行1868亿元

导语
今年以来基金发行量出现爆发式增长,以股票型和混合型基金为例,股票型基金前7个月发行1868亿元,仅次于2015年疯牛期间3368亿元)混合型基金发行7517亿元为史上最高7月两者合计发行2265亿元为历史月度第三高。

8月7日,资本邦获悉,今年以来基金发行量出现爆发式增长,以股票型和混合型基金为例,股票型基金前7个月发行1868亿元,仅次于2015年疯牛期间3368亿元,混合型基金发行7517亿元,为史上最高,7月两者合计发行2265亿元,为历史月度第三高。

随着基金近几年持续增配股票,其市场影响力也在逐年增加。2020年上半年基金总资产高达16.42万亿元,其中持有股票资产净值3.36万亿元与2019年底相比分别增加2.31万亿和0.80万亿元,增加比例分别为16.35和31.39增长速度极为迅猛。

2020年中报显示,主动管理偏股型基金在市场板块的选择上减配主板上市公司,增配中小创企业。一季度基金重仓股数据显示主板配置比例为65.9中小板为18.1%8.1%,创业板为15.4%科创板为0.7而截至一季度末,各市场市值占比分别为71.4%、16.1、10.6%、19%,可以看到基金普遍显著超配创业板,略微超配中小板,低配主板和科创板。由于二季度主板市场温和上涨而中小创大幅上涨各市场市值占比在二季度末变为68.4%、16.9%、11.8%、2主板、中小板、创业板、科创板的市值占比变化分别3.0、0.8、1.2、1.0个百分点,而基金配置各市场的比例分别为主板60.3中小板19.5%%,创业板18.9科创板1.3变化分别为5.5、+1.4、3.5、0.6个百分点。

可以看到,基金配置主板上市公司比例的下降幅度显著高于主板市值的变化幅度,而创业板的配置增加幅度则远高于其市值变化幅度,中小板相对配置较为平稳,科创板则机构重仓配置的比例较低。数据表明,二季度主动管理偏股型基金在创业板的配置大幅增加,或是推动创业板涨幅远大于主板的原因之一。

大类行业配置方面主动管理偏股型基金近几年配置上强烈倾向于医药消费板块,其配置比例从2014年最低点20.2开始一路提升,2018年二季度达到43.7的峰值,此后两年一直维持在这一水平附近,2020年中报显示配置比例为41.3%%,与一季度相比提升3.7个百分点。

科技成长股在2015年配置比例一度达到32.4%%,但随后持续下行,创业板也始终萎靡不振,2019年二季度创出近6年来低点15.3%后开始一路上行,2020年中报配置比例达到280%%,仅次于2015年的峰值,与一季度相比提高1.5个百分点。

传统周期行业多数时间配置比例不高,仅在2016年达到25.1%%,随后一路走低,最近一年的牛市也没有激发基金配置周期股的兴趣,2020年中报显示周期性行业配置比例仅有15.9不过与一季度相比依然小幅提高1.0个百分点。

金融地产板块仅在2014年底出现大幅增配,随后始终保持低配状态,2018年底一度达到25.4%%,但随后持续下降2020年中报显示金融地产板块配置仅占12.4%%,创出近年来新低,与一季度相比大幅降低4.9个百分点。

二季度基金重仓股增配最高的行业除了前面提到的医药生物、电子行业以外,还有电气设备、休闲服务、化工等行业。电气设备二季度配置比例为4.9%,比一季度增加1.6个百分点,休闲服务二季度配置比例1.7%,比一季度增加1.3个百分点,两者增加后已显著超配,不过总体还算合理。化工行业二季度配置比例为2.8%,在二季度增加0.8个百分点以后仍低于标配2.0个百分点,后续如果行业业绩出现超预期变化,有望获得基金进一步增配,值得关注。

头图来源:图虫

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