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国金证券:股票型基金整体仓位已近九成

导语
此前A股市场一直流传着“88魔咒”,即当偏股型基金的基金仓位达到88%或以上时,A股将会见顶回落。

  此前A股市场一直流传着“88魔咒”,即当偏股型基金的基金仓位达到88%或以上时,A股将会见顶回落。

  最近,A股市场强势反弹,公募基金正源源不断地往市场注入“弹药”。据国金证券最新数据显示,截至2月25日,股票型基金整体仓位已超89%。

  业内人士认为,目前A股相关规则与整体环境已变,“88魔咒”已不再适用当下市场。基金仓位短期内或会有所波动,但中长期来看,市场仍处于上升区间。

  事实上,A股生态已经发生深刻变化,今年以来,包括外资、保险、FOF等长线资金都在源源不断注入市场。如果投资者还根据“88魔咒”作为择时标准,则无异于刻舟求剑。

  股票型基金仓位超89%

  据国金证券最新发布的公募基金股票仓位测算周报显示,截至2月25日,股票型基金的整体仓位高达89.1%,较上周(2月18日)上涨0.9%;混合型基金的整体仓位也高达68.15%,较上周上涨2.25%。该周报还显示,截至2月25日,仓位超90%的股票型基金超110只,较上周增加了约20只。


  从加减仓基金公司分布来看,本周79%的基金公司进行加仓,仅21%基金公司进行减仓。


  从基金公司仓位排行来看,本周仓位超90%的基金公司主要包括永赢基金、东方阿尔法、方正富邦基金以及宝盈基金;从仓位变化幅度来看,东海基金及方正富邦基金旗下的基金加仓幅度最大,本周仓位较上周分别上涨37.2%、25.2%,这两家基金公司本周仓位也均达90%。


  头部基金公司也在加速“补弹药”。据该周报显示,基金公司旗下加仓基金数量最多的仍是头部基金公司,建信基金、南方基金、中银基金、工银瑞信基金、华夏基金、华安基金及鹏华基金等公司旗下加仓基金数量均超30只。其中,建信基金及南方基金旗下的加仓基金分别多达36只、35只。


  “88魔咒”缘何失效?

  在A股市场,坊间一直流传着“88魔咒”之说。

  当偏股型基金的基金仓位达到88%或以上时,资金开始抢先落袋为安,A股将会见顶回落。因为当基金仓位达到一定“高度”时,其买入能力就会枯竭,资金开始抢先落袋为安,导致高企的股价出现回落,市场开始由涨转跌。

  正因如此,基金仓位某种程度上成了股市的“反向指标”,当基金平均仓位远高于历史平均水平80%时,尤其是开放式股票型基金的仓位水平逼近或超过“88魔咒”临界线时,投资者或会出现一定心理压力。

  中融新经济混合基金经理姜涛表示,公募基金仓位的“88魔咒”源于2010年之前A股市场数据统计的结果。但在开放式股票型基金的仓位下限从60%提升至80%之后,股票型基金仓位可调整空间大幅缩小。

  不过,目前公募基金主动权益规模占A股流通市值比例和2010年之前的比例不可同日而语,公募仓位的边际变化对市场的影响力也在减弱。

  因此,目前“88魔咒”更多可能来自投资者心理层面压力,如果投资者仍以“88魔咒”作为一个重要择时指标的话,则无异于刻舟求剑。

  “此外,随着A股市场转暖,赚钱效应引发投资者申购公募产品,大量的申购款使得基金规模迅速扩大,但基金经理往往无法将申购款迅速买入股票,造成仓位的整体被动下降,或使得基金整体仓位短期内脱离高位。”姜涛进一步表示。

  华南某公募相关负责人也表示,很多机构都是在趋势确定后才开始右侧建仓,目前超89%仓位的确较高,短期内或有调整压力。但从中长期来看,市场仍处于上升区间。

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