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经济企稳回升的重要信号!3月社融增量超出市场预期1.01万亿

导语3月社融数据大超预期是经济企稳回升的重要信号,目前我国经济通缩乃至衰退的风险正显著下降。

资本邦研究院 · 2019-04-15 · 浏览2870

      2019年4月12日,央行公布2019年3月末社会融资规模存量统计数据报告。

      数据显示,3月社会融资规模增量为2.86万亿元,市场预期1.85万亿元;3月末社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.7%,增速较上月回升0.6个百分点。

      其中,3月人民币贷款增加1.69万亿元,市场预期1.25万亿元,3月末人民币贷款余额为140.98万亿元,同比增长13.8%。

       另央行初步统计,3月末社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.7%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为140.98万亿元,同比增长13.8%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.18万亿元,同比下降11.3%;委托贷款余额为12.15万亿元,同比下降11%;信托贷款余额为7.88万亿元,同比下降7.9%;未贴现的银行承兑汇票余额为4.01万亿元,同比下降12.1%;企业债券余额为20.79万亿元,同比增长10.5%;地方政府专项债券余额为7.81万亿元,同比增长40.4%;非金融企业境内股票余额为7.06万亿元,同比增长4.2%。

        资本邦研究院认为,社融增速回升来自宽信用而非宽货币,反映实体经济未来信心正在强化。

        具体看来,央行自2019年1月初降准以来,货币政策宽松力度减弱,2019年一季度货币净投放量为-0.84万亿元,实现了2018年二季度以来的最大单季货币净回笼,且央行近期辟谣4月降准的消息,均显示货币政策总体保持稳健。

        因此,3月份社融数据大超预期,更多来自于宽信用而非宽货币,“信心比黄金更宝贵”,宽信用取得的成效也反映了实体经济对未来的信心正在强化。

        实体经济对未来信心的强化来自于近期改革的快速进展。具体而言,2018年底以来国家实施了一系列政策以提振企业与居民信心,2019年将实施更加积极的财政政策,民营企业座谈会讲话大力支持民营企业发展壮大,两会宣布实施更大规模的减税降费计划(2019年减税降费两万亿元),中美贸易谈判正取得积极进展,新一轮开放进程正在加快(金融等行业拟进一步放开市场准入条件),科创板注册制改革加速推进体现国家对科技创新的重视……

        实体经济对未来信心的强化也反映了近期一系列政策取得了初步成效。鉴于此, 3月社融数据大超预期,是经济企稳回升的重要信号。

        兵马未动粮草先行,随着3月社融增速企稳回升,企业和居民资产负债表正重回稳健扩张态势,企业库存周期也有望重启扩张,新一轮总需求扩张正在酝酿,而这些积极变化有望反映在未来几个月工业增加值、企业盈利等经济指标中。

        3月社融数据大超预期是经济企稳回升的重要信号,目前我国经济通缩乃至衰退的风险正显著下降。

头图来源:123rf

本文出品:资本邦研究院。

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