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天星资本:新三板“输血”创新企业

导语
天星资本认为,未来中国经济的发展要依靠创新,而创新需要资本支持和风险共担。只有大力发展资本市场,以市场的导向来完善市场制度建设,才能保证各种资本通过市场的引导对创新企业“输血”,进而实现经济结构调整和产业升级。

据天星资本官方微信,截止到2015年4月24日,天星资本新三板投资家数达到152家,其中已挂牌企业112家,其中已挂牌112家,做市企业家数36家。

上周新增投资企业14家,为恒忆陶瓷、白兔湖、春盛中药、盛世大联、森鹰窗业、金龙腾、中际联合、海航华日、弘益能源、达伦电子、云田数码、启奥科技、传视传媒。

天星资本董事长刘研此前曾对媒体表示,很快天星资本会实现每周投资10家企业,今年上半年计划投200家企业,下半年投资300家企业,全年投资企业达到500家左右。“我们预计未来四年左右新三板挂牌企业会到一万家,天星资本希望投资其中2000家左右。”从天星资本目前的战果来看,今年上半年的计划达成有望。

像买白菜一样扫货新三板,天星资本的投资理念是怎么样的呢?

根据天星资本最新的一份资料,天星资本认为,为什么金融危机后的美欧差距在扩大?因为美国的金融体系以资本市场为核心,能够保证对产业创新的资金支持,美国经济即使在金融危机之后也保持着繁荣;而欧洲的金融体系以银行为核心,致使欧洲产业创新动力不足,金融危机后一蹶不振,至今萧条。

中国的金融体系走美国的路还是欧洲的路?天星资本认为,未来中国经济的发展同样要依靠创新,包括科技创新、制度创新、商业模式创新等,而创新需要资本支持和风险共担。只有大力发展资本市场,以市场的导向来完善市场制度建设,才能保证各种资本通过市场的引导对创新企业“输血”,进而实现经济结构调整和产业升级。

天星资本认为,市场实现融资功能的前提是有活跃的交易,而交易的前提是定价,做市商最大的功能就是为新三板公司估值定价。

天星资本进而认为,新三板是实现资本市场改革、支持创新发展的最佳场所,也是真正能够实现政府所要完成的支持创新、结构调整、产业升级改革目的的市场。主板、中小板和创业板对企业人为的设置了各种不合理的门槛,大量创新型中小企业被拒之门外,诸如阿里巴巴、腾讯、百度、京东、携程等优质企业无法实现在国内上市融资,中国的投资者也分享不到企业成长所带来的资本回报。

新三板是继上交所、深交所之后由国务院批准设立、证监会统一监管的第三家全国性股权交易场所,其制度设计完全按照美国纳斯达克市场的特点进行,“采取备案制,不人为设置门槛,不替投资者进行实质判断,强调信息披露,企业能否上市融资完全交给市场”。

天星资本认为,未来买方远大于卖方。潜在卖方包括控股股东、企业高管、机构投资者,潜在买方包括VC/PE,券商自有资金、资管计划、公募基金和高净值个人。这在兴证资管也获得了证实。兴证资管人士告诉新三板在线,新三板入场资金超过融资需求。

新三板通过股权投资,资金大量进入互联网、新能源、高端制造、文化传媒等新兴行业,带来巨大机会。

对于投资标的,天星资本的项目选择范围以《十八届三中全会全面深化改革决定》为指导,着重于具备高成长性的中小创新型企业,特别关注TMT、医药医疗、新能源、节能环保、高端制造、文化传媒等领域。

投资目标为高速发展的、具有挂牌新三板条件及上市潜力和收购兼并价值的创新型中小企业。

天星资本称有丰富的资源库。其与德丰杰等投资机构发起设立了投资联盟,汇聚了北京1万余家高新技术企业。每周二有5家天使项目、5家VC项目、2-3家PE项目在投资联盟路演,全年路演项目超过600家。天星资本与50多家券商达成深度合作关系,截止目前,券商推荐给天星资本的已挂牌或拟挂牌新三板的优质企业数量达到5000家。天星资本还与中关村管委会、海淀区政府建立了良好的合作关系,后两者每年为其推荐300多家、200多家项目。

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