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福立旺新三板退市“赶考”科创板 研发投入占比不足7%

导语
福立旺精密机电(中国)股份有限公司科创板IPO获上交所受理,东吴证券担任保荐机构。公司原是新三板挂牌公司,2016年12月22日挂牌新三板,2019年8月13日终止挂牌新三板。

5月21日,资本邦获悉,福立旺精密机电(中国)股份有限公司(下称“福立旺”)科创板IPO获上交所受理,东吴证券担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

公司原是新三板挂牌公司,2016年12月22日挂牌新三板,2019年8月13日终止挂牌新三板。

公司自成立以来一直专注于精密金属零部件的研发、制造和销售,主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,福立旺2017年、2018年、2019年营收分别为2.70亿元、2.91亿元、4.43亿元;同期对应的净利润分别为4775.26万元、5,019.72万元、1.08亿元。

公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)款所规定的市值财务指标,即“(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;”作为其首次公开发行并在科创板上市的具体上市标准。

本次拟募资5.50亿用于精密金属零部件智能制造中心项目、研发中心项目、补充流动资金。

福立旺坦言公司存在以下风险:

(一)商誉减值风险

截至2019年末,公司商誉账面余额为2,994.73万元,由2018年度收购强芯科技71.50%的股权形成商誉2,810.27万元及2019年度业务合并好岩石智能3C类业务形成商誉184.47万元构成。公司已根据《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定,对上述商誉分别进行了减值测试。经测试,好岩石智能3C类业务形成的商誉不存在减值,强芯科技形成的商誉于2019年末减值223.33万元。

强芯科技主要从事金刚线母线的研发、生产及销售,最终产品主要应用于光伏行业。近年来,我国对光伏发电的政府补贴规模、光伏发电上网电价补贴强度逐步削弱,补贴持续快速“退坡”,短期内对光伏行业产生了较大影响。随着光伏发电技术进步和成本下降速度明显加快,光伏行业正逐步实现平价上网,全球光伏发电建设规模不断扩大,2019年度全球光伏市场新增装机规模超过110GW,但若未来光伏行业建设规模不及预期,或强芯科技不能保持产品的市场竞争力,则收购强芯科技71.50%股权形成的商誉存在进一步减值的风险。

(二)下游行业市场需求减少的风险

报告期内,公司主营业务收入主要来源于3C、汽车和电动工具等行业精密金属零部件的销售。其中,3C类精密金属零部件销售收入占主营业务收入的比重分别为38.81%、29.88%和50.69%,汽车类精密金属零部件销售收入占主营业务收入的比重分别为36.29%、42.42%和28.74%,电动工具类精密金属零部件销售收入占主营业务收入的比重分别为15.06%、14.13%和10.33%。

近年来,3C行业因用户渗透率趋于饱和导致产品出货速度放缓甚至小幅下降,汽车行业则受销量基数及宏观经济环境等因素的影响产销量出现下滑,电动工具行业整体发展缓慢。未来,若上述应用行业的市场需求大幅下降,将造成公司下游客户需求萎缩,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

(三)应收账款回收的风险

随着公司经营规模的不断扩大,公司应收账款逐年提高。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为10,964.54万元、12,810.83万元和22,892.80万元,占流动资产比例分别为39.64%、48.53%和51.86%。公司的客户主要为下游各领域的知名企业,在行业内具有较高的市场份额,具备较强的经营能力和良好声誉,但若宏观经济、客户经营状况发生重大不利变化,公司面临着应收账款不能按期或无法收回的风险,影响公司资金周转,进而对公司的经营业绩产生不利影响。

(四)存货跌价风险

报告期各期末,公司存货账面价值分别为4,362.60万元、6,437.13万元和8,219.92万元,呈持续增长态势。公司采用根据订单及需求预测进行生产的生产模式及“以产定购”的采购模式,但下游终端产品尤其是3C行业的终端产品更新换代相对迅速,公司产品可能面临滞销或价格下降的情形,公司存货跌价准备金额可能上升,从而对公司经营业绩造成不利影响。

(五)新型冠状病毒肺炎疫情对公司生产经营影响

2020年1月,我国爆发新型冠状病毒肺炎疫情,公司及上下游企业落实各地政府对疫情防控的各项规定和要求,春节后复工复产进度整体延后,公司2020年第一季度的生产经营受到一定不利影响。

目前,新型冠状病毒肺炎疫情已在全球范围内蔓延,疫情的延续时间及影响范围尚不明朗。若疫情进一步持续或加剧,可能会影响终端产品(如3C产品、汽车及电动工具等)的市场需求,导致下游客户减少产品订单,进而对公司的经营业绩产生不利影响。

头图来源:图虫

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