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天晟集团三度冲港股IPO,2019年收益同比跌22.56%

导语
天晟集团于6月2日再次向港交所提交上市申请。自2020年2月28日以来,这是该公司第三次向港交所递交上市申请。创升融资仍为其独家保荐人。

6月4日,资本邦获悉,天晟集团于6月2日再次向港交所提交上市申请。自2020年2月28日以来,这是该公司第三次向港交所递交上市申请。创升融资仍为其独家保荐人。

天晟集团是位于中国广东省的瓦楞纸板制造商。自2011年五月开始生产以来,公司已于瓦楞纸板生产方面累积逾约九年经验。

根据行业报告,中国瓦楞纸板市场高度分散。广东省瓦楞纸板市场在中国最为突出,占中国瓦楞纸板市场将近30%的总消耗量及收益。就2019年的收益而言,公司为广东省(市场份额为1.3%)的第六大瓦楞纸板制造商。

公司生产3种瓦楞纸板,即双层、单层及单面,由瓦楞芯纸及挂面纸组成。公司生产的双层及单层瓦楞纸板的最大宽度可达2.8米。于往绩记录期生产的单面瓦楞纸板的最大宽度可达1.8米。

招股书显示,公司双面纸板营收占比最高,2017财年、2018财年及2019财年3个财年双面纸板的毛利率分别为8.2%、9.4%、12%。

(图片来源:公司招股书)

财务数据显示,在2017年-2019年三个财政年度,公司的收益分别为9.79亿元、10.06亿元、7.79亿元人民币;2019年收益同比下滑22.56%。2018财年到2019财年,公司收益减少的原因主要是双层瓦楞纸板及单层瓦楞纸板所得收益下降。报告期内,公司年内溢利及工农四拥有人应占溢利分别是2733.3万元、3299.4万元、3510.8万元。

2017-2019财年年,公司毛利率分别为9.3%、10.4%、12.4%。相较2018财年,2019财年公司毛利率有所提升的主要原因是2019财年原纸价格波动减缓,公司产品的平均售价及销售成本收到原纸成本突然变动的影响较小,而客户于重大时间对原纸的现行价格接受度交高。

(图片来源:公司招股书)

招股书显示,公司运营或收到多个风险因素的影响,其中原纸价格的不利变动可能带给公司的盈利能力负面影响;自议价能力较强的主要原纸生产商采购原纸(公司的主要原材料),且公司对价格的控制有限或无控制权;瓦楞纸的销售受限于与环保意识有关的行业趋势,客户需求及消费者偏好变化;公司于2019财年录得经营活动所用现金净额;倘公司未来不能产生充足营运现金流量,则概不保证公司能够及时履行偿债及还款责任。

值得注意的是,天晟集团的全部收入均来自中国广东省市场,因此可能受到广东省市场状况任何重大不利变动的不利影响。

头图来源:图虫

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