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希伯伦科技应退市!Grizzly做空三大指控:操纵股价、夸大财务、并购存疑

导语
做空机构灰熊研究公司称中概股希伯伦科技(HEBT.US)股价因近期的定向增发一路飙升,而外部投资者实际上似乎是未披露关联方,这是人为推高股价的阴谋;而希伯伦科技在2016年至2018年向有关单位报告的营收比向SEC报告的要低逾八成,夸大财务数据。

希伯伦科技已犯下严重错误,应立即将其退市!”

6月4日,资本邦获悉,做空机构灰熊研究公司(Grizzly Research)于当地时间6月3日发布做空报告,称中概股希伯伦科技(HEBT.US)股价因近期的定向增发一路飙升,而外部投资者实际上似乎是未披露关联方,这是人为推高股价的阴谋;而希伯伦科技在2016年至2018年向有关单位报告的营收比向SEC报告的要低逾八成,夸大财务数据。

Grizzly认为,“希伯伦科技是为什么需要对美国上市的中国公司实行更严格的披露和审计法规”的典型例子。

这是继瑞幸咖啡、跟谁学、好未来等公司后又一只深陷做空风波的中概股。

【希伯伦科技是谁?】

公开资料显示,希伯伦科技有限公司是一家专注于为生物制药、食品饮料、精细化工等行业提供设备、机电安装、工艺管道系统及工程设计、安装及服务等全面整体解决方案,并自主研发、生产、销售卫生级阀门、泵、管件、制药设备、自动化控制等为一体的科技型企业。

公司于2016年12月27日成功登陆美国纳斯达克资本市场,彼时公司首次公开发行2,695,442股,发行价格为4.00美元/股。

从历史走势图中可以看出,自2016年12月上市至2019年中,其股价一直在下跌。直到该公司宣布了一项收购案,宁圣国际董事会主席刘伯党(Grizzly认为他是此次内幕交易的核心人物)成为其最大股东后,其股价开始飙升。在约一年的时间内,股价从每股不到1美元涨至目前的不足20美元,涨幅超过2000%。

资本邦了解到,2019年5月31日,希伯伦科技的收盘价为0.80美元/股;但此后2020年6月1日,这只中概股的收盘价就涨到了23.33美元/股。一年时间涨了29倍多!

希伯伦科技这一年的异常表现,引起市场的极大关注,也是Grizzly此次“狙击”它的一大原因。

Grizzly认为,希伯伦科技操纵股票,从事未披露关联方收购及未披露的定向增发交易,人为地抬高股价。“我们认为,是希伯伦科技目前的最大股东刘伯党及其关联公司和代理人实施了这项股价操纵计划。与传统业务相比,注入公司的资产基本都是毫无价值的。当内部人士决定抛售股份或面临监管部门审查时,追逐这种炒作的投资人将面临灭顶之灾。”

Grizzly三大指控

指控一:定向增发操纵股价

Grizzly指出,因近期的定向增发,希伯伦科技股价一路飙升。外部投资者愿意以高于市价的价格买入该股,这被吹捧为对公司的肯定。但实际上这些投资者似乎是未披露关联方,出售的股票根本是有价无市。“这似乎是个阴谋,旨在通过展现投资者对该股倍感兴趣来推高股价。”

希伯伦科技于2019年12月9日发布公告称,12月6日已与两家机构投资者Jupiter Trading Co., Ltd (BVI)以及Loong Fang Trading Co., Ltd (BVI)签订了购股协议,公司以新股发行形式完成逾650万美元(折合约人民币5000万元)的新一轮定向增发融资,共计新发行105万股普通股,发行价格为每股6.21美元。公司将利用该笔融资用于补充公司的项目建设资本和其他营运资本。

5月1日,希伯伦科技宣布完成此次增发,此次定向增发是向两名私人投资者出售了总计1,048,932股A类普通股,每股票面价值0.001美元,价格为每股6.21美元,收益总额约为650万美元。公告称,公司从私募中获得了651.美元的净收益。

指控二:财务数据大相径庭

除了利用投资者推高股价外, 希伯伦科技还被怀疑财务数据造假。

希伯伦科技向SEC提交的20-F年报显示,2017年-2019年公司营收分别为2920美元、2529万美元、2120.3万美元;2017年归属股东净利润为712.3万美元,2018年归属股东净亏损514.5万美元,2019年归属股东净利润为274万美元。

Grizzly认为,该公司向中国工商管理局的文件显示,其财务数据完全被夸大了。例如,2016年至2018年,其向工商管理局报告的总营收比向SEC报告的要低80.5%;同期,向工商管理局报告的股东权益总额也比向SEC报告的要低93.7%。

据悉,希伯伦科技拥有两家中国公司的所有权。这两家在中国内地的经营实体分别是温州希伯伦流体设备有限公司和浙江希伯伦自控工程科技有限公司,基本上是希伯伦科技全部经营业务和财务报告的组成部分。

Grizzly通过实地调查证实这一怀疑。在实地调查中,有消息告诉Grizzly,希伯伦科技阀门业务仅有约20名员工。同时,该机构称,无法在有关单位备案文件中提及的地址处找到该企业;鉴于这家公司2018年报告的收入为0,我们怀疑该实体可能已经完全与希伯伦自控合并了。

Grizzly提出两种解释:要么是希伯伦的传统业务员工人数在过去两年内从88人降至20人,要么是公司一直以来都在夸大员工人数。“这两个答案似乎都对公司不利。”

指控三:收购案另有内幕?

希伯伦科技在近期向SEC提交的20F年报及新闻稿中披露了两起并购案。

2020年5月22日,该公司发布公告称已与纳觅控股(开曼群岛)有限公司(和纳觅控股(英属维尔京群岛)有限公司签订最终股权收购协议,收购纳觅的所有已发行普通股。根据协议,希伯伦科技以1.8亿人民币(约2538万美元)价格收购,并以5000万元人民币(约705万美元)现金和1,562,726股注册人的A级普通股的方式予以支付。公告称,纳觅为一家财务咨询服务集团的母公司,该集团由李金保控股。而天眼查显示,纳觅财务咨询有限公司成立于2015年6月4日,2018年经过A轮融资,刘鑫为执行董事及总经理。

此外,2019年7月12日,希伯伦科技以700万美元价格从刘伯党手中收购了NiSun International Enterprise Management Group (British Virgin Islands) Co., Ltd.,借此将范太克(上海)投资控股有限公司纳入上市公司体系。在其2019年年报中,希伯伦披露了金融服务部门、可变利益实体、范太克数科及其子公司的部分财务状况。 

其中,汇晶社是范太克(上海)投资控股有限公司旗下的创新资产配置服务平台。 作为直销银行的第三方服务平台,汇晶社已对接多家国内商业银行和农村商业银行,提供资产配置服务、互联网引流服务、IT业务系统建设服务以及交易结构设计与建设服务。通过整合消费者金融资产、流量、IT业务系统技术和大数据风险控制业务经验,打造专业服务直销银行的生态金融科技平台。希伯伦披露了范太克及其子公司和金融服务部门的部分财务数据,其中,截至2019年12月31日止年度宁圣国际的营收为2,525,524美元、利润为1,469,306美元。Grizzly认为这些数字实在是太好了,好到简直难以置信,“我们完全不能相信希伯伦披露的那些财务信息”。

Grizzly称,这些交易还揭露了其他危险信号。例如,根据SEC披露的信息,北京 Hengpu可能是希伯伦科技从第三方手中收购的,而真正的卖家实际上与希伯伦科技的最大股东存在关联。在交易完成半年后,Grizzly仍未发现北京 Hengpu股东将股权转给希伯伦科技。简而言之,希伯伦科技为一家它并没有收购的公司买单了。天眼查显示,孙灵敏持有希伯伦科技58.5%股份,孙安远持有41.5%股份,孙灵敏为最大股东。

Grizzly认为,希伯伦科技最大股东刘伯党领导下所推动的包括一系列的PIPE(私人股权投资已上市公司股份)和并购。“目前看来,希伯伦科技旗下那些不太有吸引力的传统业务正为高净值资产腾出空间。”

根据Grizzly的调查显示,被收购的公司大多经营不善,实际上是被内部人士卖给了希伯伦科技,并通过这些交易中饱私囊。“刘伯党没有向投资者披露这一情况,掩盖了他从上市公司中抽走700万美元现金和156万股股票的事实。”

Grizzly的做空指控,对希伯伦科技的股价造成极大影响。美东时间6月3日收盘,希伯伦科技股价同比大跌36.63%至14.29美元/股。

希伯伦科技是2020年被做空的中概股之一。随着瑞幸咖啡自曝22亿元财务造假,好未来自曝造假,及跟谁学、爱奇艺相继遭遇做空后,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)称,因为信息披露的问题,提醒投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。

头图来源:图虫

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