首页 · 要闻 · 正文

定位机器视觉行业专注PCB 康代智能冲刺科创板IPO

导语
6月30日,资本邦获悉,苏州康代智能科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理,国泰君安担任保荐机构。康代智能本次拟募资2.70亿元用于自动光学检测系统扩产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

6月30日,资本邦获悉,苏州康代智能科技股份有限公司(下称“康代智能”)科创板IPO获上交所受理,国泰君安担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

公司定位于机器视觉行业,长期致力于以先进的成像系统和图像处理技术,以机器视觉为核心为PCB包括IC载板客户提供定制化专属解决方案,用于满足PCB制造行业中各个环节的特定检测需求,提升PCB制造行业的智能化水平。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,康代智能2017年、2018年、2019年营收分别为2.24亿元、3.03亿元、3.10亿元;同期对应的净利润分别为1556.86万元、2574.63万元、3886.83万元。

发行人选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条中规定的第(一)项标准,即“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

康代智能本次拟募资2.70亿元用于自动光学检测系统扩产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

康代智能坦言公司面临新产品研发、宏观经济变化、市场竞争等风险。

(一)新产品研发风险

发行人深耕机器视觉行业,以先进的成像和图像处理技术,为PCB(包括IC载板)客户提供定制化专属解决方案,用于满足PCB制造过程中各个环节的特定检测需求。发行人作为科技创新型企业,技术优势是发行人的核心竞争力之一。

截至本招股书签署日,发行人已取得境内专利41项、境外专利15项。由于下游行业产品迭代较快,客户需求不断变化,公司需要根据技术发展的趋势和下游客户的需求不断升级更新现有产品和研发新技术和新产品,从而保持技术的先进性和产品的竞争力。但由于机器视觉产品的基础研发周期较长,而研发成果的产业化具有一定的不确定性,如果产品研发进度未达预期或无法在市场竞争中占据优势,公司将面临新产品研发失败的风险,前期的研发投入也将无法收回。

(二)宏观经济变化的风险

发行人主要的下游客户为PCB客户,终端客户包括消费电子、汽车制造、云计算等多个国民经济重要领域,发行人的经营业务与下游行业及宏观经济周期密切相关。未来,如果宏观经济形势发生重大变化影响到下游行业的发展环境,将对发行人的经营业绩产生重大不利影响。

(三)下游行业景气度变化影响公司经营业绩风险

公司产品主要用于PCB(包括IC载板)的检测。PCB是电子产品的基础部件,行业整体发展较为平稳,但仍有一定的景气度波动,如果下游行业景气度出现波动,会影响下游行业整体固定资产投资规模,从而影响公司产品的需求。

2017年至2019年,公司营业收入分别为22,422.76万元、30,332.58万元和30,986.62万元,复合增长率为17.56%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1,970.24万元、2,480.68万元以及3,528.57万元,复合增长率为33.83%。虽然报告期内公司业绩整体保持增长,但2019年一季度PCB行业一度景气度下降,使得公司2019年的装机量相比2018年有所下降。

自2019年二季度以来,PCB行业景气度持续恢复。如果未来PCB行业的景气度发生波动,将会对公司业绩造成不利影响。

(四)“新冠疫情”引致的经营风险

2020年1月全球新型冠状病毒肺炎疫情爆发,致使全国各行各业均遭受了不同程度的影响。因隔离措施、交通管制等防疫管控措施的影响,发行人的采购、生产和销售等环节在短期内均受到了一定程度的影响。“新冠疫情”对于公司所处行业的整体影响尚难以准确估计,如果疫情在全球范围内蔓延且持续较长时间,则将对消费电子、汽车制造等PCB终端应用领域造成全面冲击,从而间接对发行人的经营带来较大的不利影响。

(五)市场竞争风险

随着5G技术的推广和汽车电子化趋势逐渐成熟,PCB行业逐渐进入稳定周期,公司主要产品即应用于PCB行业的机器视觉检测产品市场容量增长放缓,竞争趋于激烈。

在竞争格局方面,一方面公司目前主要竞争对手奥宝科技、牧德科技作为全球性公司,在整体资产规模、资金实力上与公司相比有着一定的优势,会持续与公司产生直接竞争;另一方面在当前我国大力支持发展机器视觉行业的背景下,更多的国内企业可能会进入该市场,加剧市场的竞争。公司如不能持续提升技术和产品的研发能力,其行业地位和经营业绩将因为境内外市场竞争加剧面临较大不确定性。

(六)主营业务毛利率波动的风险

康代智能一直注重新技术、新产品的研发投入,经过多年的不断积累,逐渐形成了较强的技术优势,由此也带来了较高的毛利率水平。2017年至2019年,发行人主营业务毛利率呈现上升趋势,分别达到38.48%、46.56%及49.89%。较高的毛利率水平有助于公司保持优秀的服务水平与研发能力。

未来,如果同行业企业数量增多、市场竞争加剧,行业供求关系发生变化,发行人的毛利率水平将受到不利影响。

(七)控制权变更影响公司经营的风险

康代智能目前的控股股东TrophyHK自2017年9月起获得公司控制权。在获得公司控制权后,为促使发行人长远发展,TrophyHK通过股权架构调整将自动视觉检测设备业务相关资产集中到发行人,做好了发行人整体上市的准备,同时对公司包括管理层在内的核心员工进行了股权激励,提高了核心员工的稳定性与积极性。在日常经营方面,TrophyHK与公司管理层建立了良好的互信关系,充分信任多年以来带领公司从事自动光学检测解决方案业务的管理层。在TrophyHK和公司管理层的共同努力下,报告期内公司业绩取得了良好的成长。

尽管如此,由于TrophyHK是投资基金下设的特殊目的公司,其管理与存续受到投资基金相关约定的限制。根据TrophyHK上层基金PrincipleCapitalFundIV,L.P.合伙协议中的相关约定,PrincipleCapitalFundIV,L.P.的基金存续期可持续至2026年6月24日,有条件延长至2028年6月24日,随后在2031年6月24日前逐步清算。

上述存续期约定并不影响公司控股股东TrophyHK以及实际控制人Lin-LinZhou(周林林)先生履行股份锁定及减持意向相关承诺,但在锁定期届满后可能造成公司控制权变更。如果未来公司控制权发生变更,并且取得控制权的股东有意改变公司目前的治理结构以及经营模式,则未来公司经营可能受到较大影响。

头图来源:图虫

转载声明:本文为资本邦原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

  • 粤港澳大湾区迎政策支持 华安基金看好港股长期价值 - 资本邦
    粤港澳大湾区迎政策支持 华安基金看好港股长期价值

    推进粤港澳大湾区建设是党中央、国务院作出的重大战略决策,对构建我国改革开放新格局有着重大而深远的影响。《意见》的出台,有利于进一步推进金融开放创新,深化内地与港澳金融合作,提升粤港澳大湾区在国家经济发展和对外开放中的支持引领作用,为建设富有活力和国际竞争力的一流湾区和世界级城市群提供有力的金融支撑。

  • 聚焦注册制 - 资本邦
    聚焦注册制

    2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。这是中国资本市场的转折点,标志着继设立科创板推进注册制改革之后,又一次自上而下的大刀阔斧式改革即将拉开大幕。当前创业板试点可能是存量市场注册制改革的重要起点,将促进中长期市场风险偏好提升,实现资本市场的优胜劣汰, 进一步提升资本市场对实体经济的服务能力和效率。

  • 第二届“7.7天眼读书节”震撼来临 - 资本邦
    第二届“7.7天眼读书节”震撼来临

    众所期待中,第二届“7.7天眼读书节”以“1元钱突破你的交易瓶颈”为主题,精心挑选20本外汇行业力荐良作,依然以“1元包邮”的形式上架“外汇天眼APP”。届时将于7月7日零点正式开启!

  • 董秘之夜落幕,上海领灿以赤子之心致敬资本市场向上力量 - 资本邦
    董秘之夜落幕,上海领灿以赤子之心致敬资本市场向上力量

    6月23日晚,由上海报业集团丨界面新闻主办、上海领灿联合主办的2020第三届【界面董秘之夜】如约而至,在上海外滩的璀璨灯火中盛大开幕。沪深两市百余位上市公司董秘欢聚一堂,共同呈现了一场又一场如诗如梦的舞台大秀。

  • 华安基金饶晓鹏:保持对长期有价值个股的主力持仓 - 资本邦
    华安基金饶晓鹏:保持对长期有价值个股的主力持仓

    A股市场还是一个弱有效市场,很多表现特征很不理性,估值对整体涨幅的贡献度远远超过了整体业绩涨幅的贡献度,表现出非常强的博弈性质。地产行业可能已经过了行业销量增速很快的阶段,但是行业集中度在提升,剩下的公司可能会比以前更容易赚钱。

  • 英翼创始人余慧:打造“商品界的今日头条” - 资本邦
    英翼创始人余慧:打造“商品界的今日头条”

    如今英翼已经从最初的节目出品公司,形成了“智声物联为技术中台、泛科技IP内容为前台”的商业模式。“如果说今日头条是千人千面的资讯推动平台,那英翼的智能云融媒体跨屏互动平台就是千人千面的商品推动。”

×
分享到微信

打开微信,使用 “扫一扫”,分享到我的朋友圈