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创业板IPO|隆华新材新三板转A股,公司业务毛利率波动大,业绩或受化工行业环保政策影响

导语
隆华新材坦言,随着国家对环保和清洁生产的要求日益提高,环保标准可能进一步趋严,未来公司可能需要持续增加环保投入,从而导致生产经营成本提高,这在一定程度上会影响公司的经营业绩。

7月16日,资本邦获悉,山东隆华新材料股份有限公司(下称:隆华新材)拟创业板上市,日前已提交了招股书。

资本邦获悉,隆华新材主要从事聚醚多元醇(PPG)(简称聚醚)系列产品的研发、生产与销售,系国内专业的聚醚系列产品规模化生产企业。公司产品涵盖软泡用聚醚及CASE用聚醚两大类产品,其中软泡用聚醚又包括POP及通用软泡聚醚两大系列产品。公司产品尤其是POP产品在聚醚行业具有较高的知名度。

资本邦获悉,公司2016年9月14日在新三板挂牌,直到2020年7月3日在全国中小企业股份转让系统停牌。隆华新材的实控人是韩志刚和韩润泽。

最新披露的招股书显示,隆华新材2017年度到2019年度营业收入分别为14.28亿元、17.95亿元、20.26亿元;同期归母净利润分别为6011.40万元、5308.85万元、9331.61万元;同期扣非净利润分别为5803.01万元、4757.09万元、9471.40万元。

以扣除非经常性损益前后的孰低者为准,公司最近两年的净利润分别为4,757.09万元、9,331.61万元,均为正数且累计净利润不低于5,000万元,符合《上市规则》第2.1.2条第(一)项“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5,000万元”的上市标准。

据招股书显示,隆华新材本次拟向社会公众公开发行不超过7,000.00万股股票募集资金,扣除发行费用后的募集资金净额全部用于36万吨/年聚醚多元醇扩建项目、研发中心、营销网络建设和补充流动资金

资本邦获悉,2017年度到2019年度,公司综合毛利率分别为8.43%、6.82%和9.15%。毛利率波动较大,隆华新材表示,公司毛利率变化受产品销售价格与销售成本的共同影响。

公司财务数据显示,隆华新材2017年度到2019年度的归母净利润分别为6011.40万元、5308.85万元、9331.61万元,其中,2018年度公司净利润较2017年度减少702.54万元,降幅11.69%,隆华新材坦言,2018年净利润和毛利率的下降,主要是受环保检查以及主要厂商生产装置频繁停车等多重因素影响,且2018年度公司生产所用主要原材料价格波动较为剧烈。

据悉,公司聚醚产品的主要原材料为环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈、环氧乙烷等石化产品,其价格受宏观经济及市场供求关系影响。隆华新材坦言,尽管公司产品的定价模式为紧盯,但原材料价格的频繁大幅波动仍将会提高公司对采购成本控制的难度,从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。

资本邦获悉,隆华新材属于化工行业,日常生产需要符合国家关于环境保护方面的监管要求。公司在生产过程中会有一定数量的废物排放,若处理不当,可能会对环境造成一定的影响。隆华新材坦言,随着国家对环保和清洁生产的要求日益提高,环保标准可能进一步趋严,未来公司可能需要持续增加环保投入,从而导致生产经营成本提高,这在一定程度上会影响公司的经营业绩。

公司在招股书中表示,公司具有较强的研发创新能力,自主研发并掌握了高固含量(可达50%固含量)且低粘度、遇水不凝胶、超低VOC(残留单体浓度可低于2ppm)、高白度等POP核心技术,形成了自主创新技术体系,极大的提升了公司产品的技术指标。公司自主建设了聚醚生产装置,在聚醚产品及生产工艺关键技术方面拥有自主知识产权。

但是在查阅公司的研发费用时发现,公司近三年研发费用在营业收入的比重逐年下降。招股书显示,2017年度公司的研发费用分别为455.28万元、占营业收入的0.32%,2018年度,研发费用为475.73万元,占营业收入的0.27%,2019年度的研发费用为469.20万元,占营业收入的0.23%。

此外,隆华新材坦言,新冠肺炎疫情对公司生产经营造成负面影响。2020年1月以来,新冠肺炎疫情在全国爆发,对公司的生产经营尤其是原材料和产品的运输发货造成一定影响。同时,新冠肺炎疫情对公司下游客户生产经营及复工时间影响程度不一,公司可能面临发货延迟、新增订单减少等情形,进而对公司生产经营造成不利影响。

资本邦获悉,公司曾受到质监处罚和卫健处罚,处罚的基本情况如下所示:

(一)质监处罚

高青县质量技术监督管理局在对公司进行执法检查时,发现公司使用的9台气体报警器未按规定进行计量检定,2018年5月8日,高青县质量技术监督管理局向公司送达“(高)质检罚字[2018]10号”的《行政处罚决定书》,责令停止使用未检定的强制检定计量器具,予以800.00元罚款。

(二)卫健处罚

高青县卫生健康局在对公司进行执法检查时,发现公司进入存在高毒物品丙烯腈作业场所的巡检人员未佩戴任何职业病防护用品,2019年8月28日,高青县卫生健康局向公司送达“2019-016”《当场行政处罚决定书》,予以警告。公司在接到前述处罚决定书后,于同日及时进行了整改。

隆华新材坦言,除上述处罚外,报告期内公司遵守国家的有关法律与法规,合法经营,不存在其他重大违法违规的情形,相关主管部门已出具合法合规证明。报告期内,公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人亦不存在重大违法违规情形。

头图来源:图虫

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