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创业板IPO|思柏精密冲刺创业板,存在存货跌价风险

导语
8月3日,资本邦获悉,思柏精密科技股份有限公司(简称:思柏精密),创业板IPO已获深交所受理,保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

8月3日,资本邦获悉,思柏精密科技股份有限公司(简称:思柏精密),创业板IPO已获深交所受理,保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

图片来源:深交所

思柏精密是一家以精密模具制造技术为核心,通过与客户同步设计开发,并采用业内先进的注塑和组装技术,为客户提供高品质的注塑零件及模具产品的专业精密制造企业。报告期内,公司的产品主要应用于办公设备、汽车工业、医疗器械等领域。

2017~2019年,思柏精密营业收入分别为4.18亿元、4.19亿元、4.22亿元;同期归属于母公司所有者的净利润为5672.78万元、6622.93万元、4183.80万元。

图片来源:思柏精密招股书

据披露数据,思柏精密结合自身状况,选择适用《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的上市标准中的“(一)最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5,000万元”。

报告期内,公司及子公司存在劳务派遣用工的情况,主要原因系公司及子公司从事精密模具和精密注塑产品的研发、生产和销售,行业普遍存在订单“多品种、多批次、小批量”的特点。

本次思柏精密拟募资3.51亿元,其募集资金主用于3D模具打印加工中心建设项目;生产线技术改造及扩产项目;研发中心建设项目;华南营销中心建设项目。

图片来源:思柏精密招股书

招股书显示,前身为思柏有限,系由思柏有限原股东香港思柏、思柏共创作为发起人,以思柏有限截至2019年10月31日经审计净资产中的3.02亿元折为股本,其余计入公司的资本公积。公司整体变更为股份有限公司时的股本结构,香港思柏持股比94.00%,思柏共创6.00%。

重庆思柏原为公司控股股东香港思柏全资子公司主营业务与公司相同,均为精密模具及注塑产品的研发、生产和销售。为解决同业竞争、扩大整体经营规模并提升竞争力,2019年9月,香港思柏以其持有的重庆思柏100%股权向思柏有限增资,构成同一控制下的企业合并。此外,截至本招股说明书签署日,思柏精密拥有重庆思柏及深圳思柏2家全资子公司。除此之外,公司不存在其他对外投资。。

截至本招股说明书签署日,公司的总股本为18,000万股。其中,香港思柏持有公司16,920万股股份,持股比例为94%,为公司的控股股东。公司实际控制人为龙德云,其通过香港思柏间接控制公司16,920万股股份,通过香港思柏间接控制公司的股份占公司发行前总股本的94.00%。

截至本招股说明书签署日,公司的总股本为18,000万股。其中,香港思柏持有公司16,920万股股份,持股比例为94%,为公司的控股股东。公司实际控制人为龙德云,其通过香港思柏间接控制公司16,920万股股份,通过香港思柏间接控制公司的股份占公司发行前总股本的94.00%。除控股股东香港思柏外,其他持本公司5%以上股份的股东为公司员工持股平台思柏共创,思柏共创持有公司6%股权。

图片来源:思柏精密招股书

除控股股东香港思柏外,其他持本公司5%以上股份的股东为公司员工持股平台思柏共创,思柏共创持有公司6%股权。

本次发行前,公司总股本为18,000万股,本次拟向社会公众公开发行不超过6,000万股人民币普通股(A股),公司股东不公开发售股份。发行后公司总股本为24,000万股,公开发行的股份占发行后公司总股本的比例不低于25%。

思柏精密坦言,本次创业板IPO仍存在以下风险:

1、下游客户生产经营波动的风险

思柏精密以模具技术为核心,为办公设备、汽车工业、医疗器械等下游行业提供产品服务。办公设备等下游行业的景气度与宏观经济增长关系较为密切,若全球经济增长放缓,办公设备、汽车制造、医疗器械等下游行业需求增速减慢,或下游客户受到消费者偏好及市场热点变化等不利影响,则公司的生产经营业绩会受到一定影响。

2、公司社保、公积金缴纳合规性的风险

报告期内,公司及子公司重庆思柏存在社保和公积金未足额缴纳的情形。公司及子公司所在地社保主管部门已出具无违规证明,公司所在地住房公积金主管部门已出具无违规证明,但子公司重庆思柏报告期内未开设公积金账户,未能取得公积金主管部门出具的无违规证明。虽然公司实际控制人龙德云已出具承诺,承担因此而产生的所有补缴金额、任何罚款或损失赔偿责任。但未来公司及子公司仍存在因报告期内未足额缴纳社保、公积金事由被有关主管部门要求补缴相关费用,甚至因社保、公积金事项受到行政处罚的风险。

3、毛利率下降的风险

2017年度、2018年度和2019年度,公司综合毛利率分别为27.35%、25.87%及25.57%,总体呈缓慢下降趋势。未来如果公司成本管控不力导致成本上升、竞争激烈导致售价下降,或如果公司无法长期维持并加强在技术创新能力和工艺水平方面的竞争优势以获得较高毛利水平,公司毛利率存在下降的风险。

4、存货跌价风险

2017年末、2018年末和2019年末,公司存货账面余额分别为5,478.96万元、5,558.20万元及5,717.21万元。公司目前主要采用“以销定产,以产定存”的原则进行存货采购,期末存货主要系根据客户订单安排生产及发货所需的各种原材料、库存商品和在产品,公司主要存货均有对应的销售订单;但公司也会存在为保证及时交付而提前备货,或根据客户订单计划提前采购部分原材料,以顺利推进产品打样测试的情况。因此,若因内外部因素导致公司产品无法正常销售,进而造成存货的可变现净值低于成本,公司的经营业绩将受到不利影响。

5、募集资金投资项目投产不达预期的风险

本次募集资金投资项目包括“3D模具打印加工中心建设项目、生产线技术改造及扩产项目、研发中心建设项目、华南营销中心建设项目”。在募集资金投资项目实施过程中,如果政策环境、市场需求等方面发生重大不利变化,使得募集资金投资项目不能如期达产,未产生预期的经济效益,公司未来的经营业绩将受到一定的影响。

头图来源:图虫

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