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盲目扩张、四次成被执行人、旗下多个门店触碰法规遭处罚 健之佳再次冲A能否顺利?

导语
值得关注的是,不断扩展门店的背后健之佳深陷“处罚”旋涡,最近五年来,健之佳连锁药房却四次被同一法院列为被执行人。与此同时,其旗下多个门店药房更是触碰法规而遭处罚,更有健之佳门店被央视315曝光违规行为。

8月4日,资本邦获悉,近日,云南健之佳健康连锁店股份有限公司(简称:健之佳)IPO受理招股说明书中国证监会网站预先披露,保荐机构为红塔证券有限责任公司。

健之佳发轫于云南昆明,是扎根西南地区的医药零售连锁企业,迄今在云南、重庆、四川、广西等四地坐拥1539家直营社区专业便利药店,在规模体量上,目前在云南居于第二,仅次于“老大”一心堂。招股书显示,健之佳主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、日用消耗品等健康产品的连锁零售业务。

健之佳的IPO之路颇为曲折,早在2007年就被云南省经委确定为重点培育拟上市企业,并自2008年起接受长江证券的辅导,却一直到2017年才正式向证监会提交首次公开募股申请,计划登陆上交所,募集资金不超过5.09亿元。健之佳于2017年5月首次报送IPO招股说明书,同年10月又第二次报送。7个月后,中国证监会在2018年1月决定对健之佳的上市申请终止审查,但对于终止审查的原因,健之佳方面一直未曾对外披露。2019年6月,健之佳再次向证监会递交招股书,募资金额也扩增到了9.209亿元。然而,上市进程却依旧无甚起色,在度过了一年的漫长等待期后,健之佳只好于近日再次递交招股书,冲击IPO。

财务数据显示,2017年-2019年,健之佳的营收分别为23.47亿元、27.66亿元、35.29亿元;归母扣非净利分别为9065万元、1.30亿元、1.68亿元。

图片来源:健之佳招股书

在2019年6月冲刺A股上市未果后,健之佳于今年7月28日第四次向中国证监会递交了招股说明书,申请在上交所主板上市,拟发行不超过1325万股,计划募资9.21亿元。在此次IPO中,其就计划拿出募资中的约83.23%用于新开门店建设项目,预计在云南、四川、重庆和广西地区新开1050家连锁药店。

图片来源:健之佳招股书

值得关注的是,不断扩展门店的背后健之佳深陷“处罚”旋涡,最近五年来,健之佳连锁药房却四次被同一法院列为被执行人。与此同时,其旗下多个门店药房更是触碰法规而遭处罚,更有健之佳门店被央视315曝光违规行为。

据悉,健之佳旗下门店曾屡次因不规范问题而被处罚,2019年3月15日,该公司旗下门店重庆健之佳回龙湾店还曾因存在执业药师“挂证”和不凭处方销售处方药的情形而被央视“3.15 晚会”曝光。

被央视曝光仅一年多后,健之佳旗下门店就再因药师不在岗销售处方药行为并被行政处罚。据广西省梧州市市场监督管理局官网显示,2020年5月14日,其在对广西健之佳药店连锁有限公司梧州新兴分店检查时发现该药店存在处方药销售时执业药师不在岗、未按照规定保存处方或者其复印件等情况,因而对该店做出了警告和责令改正的行政处罚。

而据天眼查信息显示,广西健之佳药店连锁有限公司曾在2016年因销售劣药而被南宁市食品药品监督管理局处罚。

截至本招股说明书签署日健之佳实际控制人:蓝波直接持有公司818.2733 万股股份,占公司发行前总股本的20.59%;蓝波与及其配偶舒畅合计持有畅思行66.67%的股权,畅思行持有公司889.09万股股份,占公司发行前总股本的22.37%,为公司的第一大股东:蓝波系昆明南之图、昆明云健宏、昆明春佳伟的普通合伙人和执行事务合伙人,控制并管理以上三家合伙企业,三家合伙企业合计持有公司109.5万股股份,占公司发行前总股本的2.75%。蓝波及其配偶舒畅合计控制公司45.71%股份,为公司实际控制人。

截至本招股说明书签署日健之佳控股股东:截至本招股说明书签署日,畅思行直接持有公司889.09 万股股份,占公司发行前总股本的22.37%,为公司的控股股东。

图片来源:健之佳招股书

健之佳招股说明书显示,本次IPO仍存在以下风险:

1、医药零售行业竞争风险

2019年度,公司医药门店零售收入占公司主营业务收入的84.20%,为公司的主要收入来源。近年来,零售药店由于其经济性、便利性及专业性,逐渐成为药品销售的主要渠道之一。公司不仅面临来自云南本地医药零售企业的竞争,在向省外扩张业务时也面临当地的医药零售企业的竞争。随着市场竞争的进一步加剧,公司的区域市场占有率和盈利能力均存在下降的风险。

2、部分租赁物业产权不完善的风险

截至本招股说明书签署日,公司及子公司门店租赁、办公室或仓储用房租赁存在所租赁房产未取得房产证、未按照租赁房产规定用途使用租赁房产、未进行备案或租赁的部分涉及集体用地的房屋未取得建筑工程规划许可证、建筑工程施工许可证等情形。.上述存在瑕疵租赁的房屋替代性强、租赁面积占公司租赁房产面积比例较小、未取得房产证房产或未进行租赁备案的情形占比不高,但若租赁瑕疵问题集中爆发,仍可能对公司经营造成不利影响。

3、公司品牌被仿冒的风险

“健之佳”商标被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。公司在云南市场有着较高的知名度,并占有较大的市场份额。我国社会主义市场经济制度已建立并逐步完善,但仍存在某些不法企业为了谋取不当利益而仿冒公司品牌进行非法销售的可能,涉及公司品牌的假冒伪劣以及侵权产品仍有存在的可能,这会侵害公司的经济利益,并对公司经营产生一定影响。

4、业务资质被取消或者无法展期的风险

根据国家相关法律法规的规定,公司的经营活动需取得《药品经营许可证》《药品经营质量管理规范认证证书》、《医疗器械经营许可证》等业务资质,并需在相关资质证书到期前办理换证或展期。若公司无法按照相关规定完成相关业务资质办理与展期工作,或因违法相关规定导致相关业务资质被取消,将对公司的正常经营造成不利影响。

5、存货余额较大的风险

2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日,健之佳存货账面价值分别为4.11亿元、5.28亿元和6.09亿元,占流动资产的比例分别为38.60%、43.96%及43.47%。为了保证日常经营,公司需要保持合理库存。伴随公司营销网络的不断扩张,公司的存货规模将持续扩大。若出现部分商品滞销、价格下降、临近商品有效期等情况,则公司需对该部分商品计提存货跌价准备,从而影响盈利水平。

头图来源:图虫

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