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国海富兰克林基金:港股市场正处于“性价比”极高的投资窗口期

导语
国海富兰克林基金QDII投资总监、国富港股通远见价值混合(009846)拟任基金经理徐成表示,当前港股市场估值较低,股息率高,稀缺标的丰富,流动性充裕,又有国内强韧的经济基本面做支撑,正处于“性价比”极高的投资窗口期。

近期,有基金研究及销售机构发布报告显示,有超七成的基金经理认为目前港股整体估值偏低或严重偏低,可上升的空间较大,投资者可逢低进行长线布局。事实上,市场已经出现了明显的“转战”港股趋势。近期成立的许多偏股基金均将港股通标的纳入投资范围,港股越来越多地进入内地居民投资视野。据Wind数据,截至2020年7月底,有“聪明钱”之称的南下资金已经连续17个月净流入港股,其中7月净买入909亿港元,是港股通开通以来历史第二高单月净流入,南下资金加速净流入港股,充分说明内地专业投资者当前非常看好港股前景。

近日,国海富兰克林基金QDII投资总监、国富港股通远见价值混合(009846)拟任基金经理徐成表示,当前港股市场估值较低,股息率高,稀缺标的丰富,流动性充裕,又有国内强韧的经济基本面做支撑,正处于“性价比”极高的投资窗口期。国海富兰克林基金QDII投资总监徐成指出,决定市场投资价值的因素主要有以下几点:一是估值,二是标的质量,三是流动性,四是宏观经济情况,目前港股市场在这四方面都具有明显优势,是逢低长线布局的较好时机。

首先,从估值方面看,国海富兰克林基金QDII投资总监徐成认为,目前港股仍是全球股市的估值洼地,恒生指数市盈率接近历史估值低位水平,这意味着更充足的安全边际。今年上半年恒生指数PB有史以来第三次“破净”跌到1以下,从历史数据看,历史上前两次破净后的一年里,恒生指数都迎来了较大涨幅,在底部估值区间买入港股更有望获得超额收益。

第二,标的质量方面。国海富兰克林基金QDII投资总监徐成表示,香港市场在互联网、科技、医疗等行业有大量A股市场没有的稀缺标的,而中概股的回归潮有望进一步增强这一优势。中概股的强势领域集中在电商、在线教育、社交媒体、流媒体等行业,许多都是大盘龙头股,回归港股二次上市有望增强“南下资金寻找稀缺性标的”+“外资寻找中资龙头股”的双向资金吸引力。

第三,从流动性角度来讲,国海富兰克林基金QDII投资总监徐成指出,目前港股受海外资金和南下资金的双重影响,海外资金影响更大。因为中国经济其实已经在逐步复苏,如果复苏到合理水平,不排除货币政策边际上会有一些变化,可能给市场带来一些不确定性。但香港市场的流动性更多是以美联储或欧洲央行为主导,海外疫情还有非常大的不确定性,美联储在货币政策上的转向还需要更多时间。所以国海富兰克林基金QDII投资总监徐成认为从流动性角度来讲,下半年香港市场的确定性更高,更为宽松。此外南下资金已经连续16个月流入港股,也提供了较好的流动性支持。内外资合力“扫货”港股,进一步提升香港市场活跃度。

最后,宏观经济水平是决定股市的根本因素。国海富兰克林基金QDII投资总监徐成指出,在港上市的大部分企业收入及利润主要来自中国内地,中国是目前世界上唯一一个从疫情中走出的主要经济体,各行各业复工复产,生产端迅速恢复,消费端具有韧性,出口边际改善。港股“背靠大树好乘凉”,中国经济强大的韧性为其提供坚实支撑。

头图来源:123RF

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