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科创板IPO|森泰股份闯关科创板IPO,正式迈出“第一步”

导语
9月15日,资本邦获悉,安徽森泰木塑集团股份有限公司(下称:森泰股份)科创板IPO申请已获得受理,保荐机构为民生证券股份有限公司。

9月15日,资本邦获悉,安徽森泰木塑集团股份有限公司(下称:森泰股份)科创板IPO申请已获得受理,保荐机构为民生证券股份有限公司。

图片来源:上交所官网

森泰股份系森泰有限整体变更设立的股份有限公司,森泰有限前身为广德森泰彩印包装有限公司。森泰股份司主营业务是高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产、销售。目前公司产品主要应用于户外设施、建筑装饰、室内家居、市政园林、旅游设施等领域。在国家政策鼓励和科技创新大环境下,公司产品作为代木代塑新材料,未来可广泛应用于农业、环保、包装物流、高速公路/铁路、汽车、玩具、船舶制造、军工等其他领域。

据招股书显示,森泰股份2017年-2019年及2020年上半年营业收入分别实现4.08亿元、4.41亿元、5.34亿元、2.82亿元;同期归属于母公司所有者的净利润分别实现2,583.24万元、2,115.66万元、5,141.83万元、4,168.54万元。

(图片来源:森泰股份招股书申报稿)

森泰股份根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》的要求,结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量,选择的具体上市标准如下:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

招股书显示,森泰股份此次科创板IPO拟公开发行不少于2955.33万股人民币A股普通股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量),募集资金将根据市场情况和询价结果确定。发行实际募集资金扣除发行费用后的净额,募集资金投资额拟为3.65亿元,按轻重缓急运用于以下项目:年产2万吨轻质共挤木塑复合材料扩建项目、年产600万平方米新型石木塑复合材料数码打印生产线技改项目、研发中心建设项目、国内营销体系建设项目、补充流动资金项目。

(图片来源:森泰股份招股书申报稿)

截至此次招股说明书签署日,森泰股份股权结构及投资结构如下图,唐道远持有公司4167.02万股股份,持股比例为47%,为控股股东;唐圣卫持有公司481.07万股股份,持股比例为5.43%;张勇和王斌分别持有公司1,152.58万股股份,持股比例均为13%;四人持股比例合计为78.43%。

(图片来源:森泰股份招股书申报稿)

唐道远、唐圣卫、张勇和王斌四人为关系密切家庭成员,其中,唐圣卫为唐道远父亲,同时为张勇和王斌的岳父。唐圣卫担任公司董事长,唐道远担任公司副董事长、总经理,张勇、王斌均担任公司董事、副总经理。唐道远、唐圣卫、张勇、王斌系发行人前身森泰有限的创始股东,并自股份公司成立起持续在公司董事会或管理层担任重要职务,四人对公司的日常经营决策和管理具有重大影响。

唐道远、唐圣卫、张勇、王斌四人(合称为“各方”)于2019年7月5日签署了《一致行动协议》,各方不能达成一致意见的,则各方一致同意以唐道远意见为准,并按照唐道远意见采取一致行动。唐道远、唐圣卫、张勇、王斌四名自然人为公司实际控制人

森泰股份设置1家分公司湖州分公司;拥有6家控股子公司,分别为森泰科技、四川森泰、鸿泰设计、森泰易可搭、森泰环保、耐特香港;1家参股公司安徽广德扬子村镇银行股份有限公司;另外,报告期内公司注销了3家控股子公司。

报告期内,2018年10月8日森泰股份委托上海世海国际货物运输代理有限公司向海关申报进口一般贸易项下LDPE低密度聚乙烯,2019年1月16日,森泰股份将上述货物退运出境。上述货物为限制进口类固体废物,货物价值人民币23.46万元,森泰股份因此被上海浦江海关处以罚款2.2万元,公司已及时足额缴纳罚款。

对于此次闯关科创板IPO,森泰股份坦言其还面临以下风险:

1、原材料价格上涨风险

报告期,公司采购的主要原材料为再生塑料粒子、PVC粉、功能助剂、竹木粉等,2017年、2018年、2019年和2020年1-6月,公司向前五名供应商合计的采购额占当期采购总额的比例分别为41.12%、32.65%、29.74%和27.11%。如果公司主要供应商的供货条款发生重大调整或者停产、交付能力下降、供货中断等,同时公司又没能及时寻找到合格供应商时,或者公司主要原材料价格受市场影响出现上升,将可能对公司原材料供应的稳定性、及时性和价格产生不利影响,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

2、主要客户较为集中的风险

报告期内,公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为49.89%、50.80%和53.13%和62.28%,报告期内公司大部分产能被用于满足ODM品牌商的订单需求,在来自主要客户的销售收入占比较高的情况下,若公司因产品和服务质量不符合主要客户要求导致双方合作关系发生重大不利变化,或主要客户未来因经营状况恶化导致对公司的订单需求大幅下滑,均将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

3、毛利率波动的风险

报告期,公司综合毛利率分别为25.08%、22.13%、29.30%和35.97%,呈现波动状态。公司毛利率受产品结构变化、下游市场需求、市场竞争、产品价格、能源及原材料价格、人工成本及汇率波动等多个因素影响,未来如果出现下游客户需求及主要产品销售价格下降、能源或主要原材料价格上涨、人工成本上升或公司成本管控能力下降等不利情形,都可能会导致公司毛利率下降。

4、汇率波动带来的汇兑损失和经营业绩下降风险

报告期,公司外销收入分别为3.62亿元、3.86亿元、4.88亿元和2.7亿元,占当期营业收入的比重分别为88.71%、87.71%、91.55%和95.88%,公司外销收入主要以美元结算。报告期,公司财务费用中的汇兑净损失分别为406.77万元、-216.02万元、-109.96万元和-67.74万元。

5、应收账款回收的风险

报告期各期末,公司应收账款净额分别为7,600.38万元、8,891.84万元、7,667.13万元、8,808.64万元,占当期流动资产的比例分别为32.14%、31.91%、31.80%、28.80%,如果未来公司应收账款管理不当或客户自身经营发生重大困难,可能会导致公司应收账款无法及时收回,将对公司的经营业绩产生不利影响。

头图来源:123RF

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