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西证国际证券程劼:港股市场依旧强劲,偏爱生物科技等三大类公司

导语
西证国际证券程劼认为港股市场依旧强劲,目前状态较好,未来他更偏爱生物科技,大消费和新经济公司。

【导读】

这篇文章是“发现·2020”对话资本市场系列专访之一,采访对象为西证国际证券投资银行部董事总经理、中国客户组主管程劼。

【关于西证国际证券】

西证国际证券股份有限公司(香港交易所上市公司股份代号:812)立足香港,是西南证券股份有限公司(上海交易所上市公司股份代号:600369)的附属公司,致力打造一个综合投资平台,为客户提供各类跨境金融服务,专注于为高增长潜力的本地及国内企业提供全方位的企业融资服务。2015年1月,西南证券透过其子公司西证国际投资有限公司,成功收购了本地上市劵商-敦沛金融控股有限公司,正式以西证国际品牌进驻香港资本市场,成为少数在香港上市具国企背景的劵商之一,西证国际多年来紧贴市场趋势,不断拓展新市场及业务。公司发挥西南证券在地缘、品牌和业务等方面的诸多优势,竭诚为个人及企业客户提供创新及增值的零售及投资银行服务,服务范围广泛,涵盖证券、期货、保险、资产管理等零售服务,以及上市保荐、企业并购及重组财务顾问、全面要约财务顾问、股权并购融资、私募融资、合规顾问、独立财务顾问等投资银行服务,一应俱全。2019年,在香港资本市场较不稳定的环境下,西证国际企业融资部仍能以独家保荐人身份成功完成4单主板上市的保荐人项目。2020年7月,西证国际在全球新冠肺炎疫情对环球经济及资本产生不确定的环境下仍成功独家保荐国内领先的鸡肉食品供应商山东凤祥以发行H股的形式成功登陆香港资本市场。

【正文】

2020年上半年,港交所共迎来59只挂牌新股,对比去年上半年在港交所挂牌上市的76只新股,数量出现同比下降。究竟是什么原因导致了港股新股数量的下降?这是否说明港股市场已经处于疲惫状态?

2020年9月,西证国际证券程劼接受资本邦“发现·2020”对话资本市场系列专访,就上述问题分享他的看法。

西证国际证券程劼认为港股市场依旧强劲,目前状态较好,未来他更偏爱生物科技,大消费和新经济公司。

港监会打击壳股有所成效

程劼认为,尽管今年59只新股的数量较2019年同期有所下降,但今年上半年香港市场IPO总筹资额却同比上升37.1%,这种总集资额上升但上市数量下降的情况正说明这两年香港监管机构在打击壳股和收紧借壳上市的工作上有所成效。

据资本邦了解,港股市场一直以来因为壳股、仙股、僵尸股扎堆而广受诟病。其实港交所针对“老千股”、“壳股”的打击行动一直未曾停止过,最早可以追溯到2016年6月。彼时,香港证监会和港交所提出,在现有的上市委员会基础上,新增上市政策委员会和上市监管委员会,这意味着香港监管机构对上市过程的监管更加严格谨慎。

在这之后,不断有新规消息传出。2018年6月,港交所发布了《借壳上市+持续上市规则及其他上市条文咨询文件》。港交所建议对业务不足公司拟进行的反收购活动增加额外要求。

直到去年7月26日,针对投机炒壳以及借壳上市的行为,港交所宣布将修订有关借壳上市及壳股活动的《上市规则》,主要变动包括:对借壳交易的定义,对于上市公司出售业务导致控制权变动的限制,以及禁止通过大规模发行证券进行借壳上市。上市规则条文修订已于10月1日生效。

据资本邦不完全统计,今年以来被港交所除牌的上市公司已达13家,包括瑞金矿业、铭源医疗、中国动物保健品、鼎和矿业、麦达斯控股、镍资源国际、德普科技、北斗嘉药业、浩沙国际、一化控股、大贺传媒、奇峰国际以及天合化工。

下半年港股市场依旧活跃

程劼认为,港股市场下半年将迎来农夫山泉,蚂蚁金服,先声药业,泡泡玛特,华润物管等公司,未来还有字节跳动。港股市场依旧活跃,不存在任何疲惫状态。

据资本邦此前报道,农夫山泉已于9月8日成功登陆港交所,当日开盘上涨85.12%,报39.8港元,总市值达4453亿港元。创始人钟睒睒的身价也随之飙升,一度成为中国首富。值得注意的是,此次农夫山泉IPO总共冻资6777亿元,成为了港股IPO史上的“冻资王”。

在9月18日正式上会的支付宝母公司蚂蚁集团不仅创下了“闪电般”的上市速度,据悉其科创板IPO申请从8月25日受理到9月18日上会,其审核全程仅用时25天,而且业界预测其A+H同步上市或将成为今年全球规模最大的IPO之一。

港股市场积极迎接科技类股票的回归

资本邦注意到,近期阿里巴巴的一些最主要机构投资者陆续把其美国上市的预托证券(ADR)转为香港上市股票,以应对美国可能迫使阿里巴巴在美国退市的潜在威胁。今年8月阿里巴巴的一些最主要机构投资者如淡马锡、Baillie Gifford与Matthews Asia等陆续把阿里巴巴美国上市的预托证券(ADR)转为香港上市股票,导致阿里巴巴在香港的交投显著上升。

对此,程劼认为,这主要是受到美国大选临近的影响。由于大选前景不明朗,投资者为了规避地缘政治风险将ADR转换为香港股票,同时美联储无限量化宽松,投资者抱团核心资产,促使科技类相关公司的股票,例如阿里巴巴,腾讯和美团在香港的交投和股价显著上升。

与此同时,港股市场也在积极欢迎科技类股票的回归。2020年7月27日,恒生指数有限公司推出恒生科技指数,并参考纳斯达克纳入一系列新经济及科技股,号称“港版纳指”。根据官方介绍,恒生科技指数主要追踪港股市场市值最大的30家科技企业,不仅包括阿里巴巴、腾讯等科技巨头,还包括中芯国际微盟集团等细分领域的龙头企业

资本邦发现,近三年科技类及医药类股票成为港交所的新“宠儿”。据官方数据,从2017年至2020年6月底,在香港上市的科技公司数量从137家增至163家;市值占港股总市值的比重从14.6%增至33.2%;总成交额占比从16.3%提升至27.6%。数据显示,今年上半年,港股市场平均每日成交金额同比大涨20%至1175亿港元。其中股票日均成交额1000亿港元,同比增长33%(科技、医药类占比较大),沪深股通的平均每日成交额达到743亿港元,同比增长69%,债券通平均每日成交额达到199亿港元,同比增长202%。

新三板市场掀起一股赴港上市热潮

在众多赴港上市的中资企业中有一批从新三板转板境外上市的企业。对此,程劼表示,自2018年4月底全国中小企业股份转让系统公司与港交所签署备忘录,规定对新三板公司赴港上市不设前置性审查程序及特别条件以来,新三板市场掀起一股赴港上市热潮。2018年12月24日,君实生物正式赴港上市,成为首家“新三板+H”股企业。

关于新三板企业赴境外上市的原因,程劼以君实生物为例,指出港股对于这类创新性医药研发公司的吸引力是非常大的,因为对于此类公司,创新药品从临床前研究到商业化往往需要5-10年时间,相对于A股上市港股上市更有利于融资,港交所上市意味着全球发售,融资范围更大,而境外投资者也比较熟悉这一类目前尚未盈利的企业。

据资本邦不完全统计,自2018年末至2020年7月已经有29家新三板公司成功赴港上市,与此同时17家正处于排队状态。

“发现·2020”对话资本市场系列活动:

当前我国经济发展逐步进入新旧动能转换的新阶段,新一代信息技术、生物医药研发创新、高端装备制造、新能源、新材料、节能环保等新兴产业蓬勃发展,为我国经济高质量发展注入了强大动力,随着新兴产业发展,新兴产业明星企业不断涌现,也有越来越多的优质企业不断成长壮大。

同时,我国高度重视金融赋能实体经济,依托资本市场的力量助力企业加快成长,越来越多的优质企业准备登陆或已登陆境内外资本市场IPO上市,越来越多优质企业IPO上市也为一二级资本市场带来了更多投资机会。

在此背景下,资本邦以“发现”为主题,发起“发现·2020对话资本市场”大型系列活动,通过人物访谈、区域性主题论坛、千人级年度峰会,以及私董会、融资路演、报告发布等形式,以专业观点与权威视角,发现中国经济新趋势、产业新动向、企业新动能、资本市场新机遇,助力市场发现更多合作与投资等新机会。

“发现·2020对话资本市场”大型系列活动将贯穿2020年8月至12月,通过正确、高效的交流沟通方式进一步提升市场认知,旨在搭建企业、投资机构、金融服务机构之间的合作桥梁,推动企业与资本市场良性互动与发展。

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