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创业板IPO| 营收下滑、业绩受政府支持力度影响大,罗振宇携思维造物募资10亿“打造”竞争力?

导语
思维造物拟申请在境内首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市,目前公司创业板IPO申请已获受理,保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

罗胖要来创业板了!

9月27日,资本邦获悉,北京思维造物信息科技股份有限公司(简称:思维造物)拟申请在境内首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市,目前公司创业板IPO申请已获受理,保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

图片来源:深交所

营收下滑,科创板改道创业板IPO

思维造物成立于2014年6月17日,是一家定位于提供“终身教育”服务的企业,旗下产品包括罗辑思维、得到APP、得到大学以及“时间的朋友”跨年演讲等。法定代表人为原央视知名主持人罗振宇,注册资本为人民币3000万元。

招股书显示,思维造物业务包含线上线下两块。公司在线上,通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台向终身学习者提供课程、听书及电子书等产品;在线下,通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式,为终身学习者提供通识教育及技能培训服务。

思维造物处于终身教育行业第一梯队。第一梯队是指年度营业收入达5亿以上的从事终身教育行业的公司,占市场份额约为9%,其中包括老牌教育企业,如中国东方教育等,也包括思维造物、知乎等主打创新教育业态的新兴教育公司。第二梯队年度营业收入在2亿至5亿之间,占市场份额约为6%,由数十家企业共同构成,其通过技术创新、业态联动等进一步实现其竞争力。长尾梯队主要由跨界企业及新兴企业构成,占市场份额约为85%,年度营业收入在2亿元以下,其中跨界企业虽在用户体量方面占据优势,但终身教育业务营业收入规模较低,尚处于发展阶段。

事实上,思维造物此前拟闯关科创板,中金公司于2019年9月2日向北京证监局报送科创板辅导备案登记材料,而后,思维造物结合自身业务实际情况于2020年4月决定上市板块由科创板变为创业板,中金公司于2020年5月27臼向北京证监局提交了由科创板转创业板的辅导转板申请。

财务数据显示,2017年-2019年及2020年一季度,思维造物营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿及1.92亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为6187.79万元、5329.76万元、1.17亿元以及1327.82万元。

图片来源:思维造物招股书

据招股书,公司研发投入逐年走高。2017年-2019年及2020年一季度,公司研发投入占营业收入的比例为9.68%、12.75%、17.94%、14.76%。

思维造物本次上市选择的上市标准为《创业板股票上市规则》第2.1.2条第二款,即“预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

财务数据显示,思维造物2019年度实现营业收入6.28亿元,实现净利润1.15亿元,扣除非经常性损益后的归母净利润为3067.57万元。结合历史融资及估值情况,公司预计市值不低于10亿元,符合上述上市标准。

不过,经过2017年-2018年的声势高峰后,思维造物旗下产品用户增量减少、活跃用户下降,公司营业收入在2019年已出现下滑的苗头,扣非净利润更是连年下降,盈利能力甚至不如创立初期。

报告期内,思维造物营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿及1.92亿元,其中2018年收入同比增长32.64%,2019年收入同比下降14.91%。2019年,公司线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降18.75%和16.77%,线下知识服务业务收入实现了56.94%的增长,但由于整体收入占比不高,故2019年收入整体有所下降。

业绩受政府支持力度影响大

资本邦注意到,思维造物的业绩在一定程度上受政府“支持力度”的影响,其中主要包括政府补助与税收优惠。

据悉,政府补助对公司经营业绩影响较大,且该项补助多为一次性拨付。思维造物也直言,公司作为通识教育领域中处于第一梯队的领先终身教育平台,得到了政府部门的高度重视和大力支持。2017年、2018年和2019年,公司计入其他收益的政府补助金额分别为87.73万元、1166.67万元和1426.83万元,占当期利润总额的比例分别为1.11%、20.68%和11.71%,其中,2020年第一季度公司暂未取得政府相关补助。

此外,政府的支持还体现在税收优惠上。报告期内,思维造物享受的税收优惠分别为751.64万元、879.45万元、1221.44万元、195.93万元,占营业利润的比例分别为9.65%、14.95%、10.02%、10.93%。如若公司享受的税收优惠政策发生不利变化或取消,会对公司经营成果产生较大不利影响。

思维造物扣非净利润已经连续三年下降。2017年-2019年及2020年一季度,公司扣非净利润分别为4990.31万元、3280.95万元、3067.57万元、1309.65万元。

思维造物表示,随着公司所处行业的发展与变化,公司需要及时调整经营策略来保障行业领先地位与竞争优势,在战略调整过程中,公司短期业绩有可能存在一定程度的波动,公司存在未来收入不达预期以及净利润下滑的风险。

募资10亿“打造”竞争力

据了解,公司系由北京思维造物信息科技有限公司(以下简称“思维造物有限”)整体变更设立。

经多次股权转让及增资、重组和红筹架构的搭建与拆除,截至招股说明书签署日,思维造物的股权结构如下图所示:

图片来源:思维造物招股书

自思维造物设立以来,公司控股股东实际控制人为罗振宇。截至招股说明书签署日,罗振宇通过直接及间接方式持有公司共计46.6144%的表决权。其中,罗振宇直接持有910.61万股股份,占公司总股本的30.3537%,同时通过杰黄罡间接控制16.2607%的股份。

除控股股东外,持有思维造物5%以上股份的股东为杰黄罡、李天田、文产基金、红杉合信、造物家以及上海乐进、乾刚投资。

其中,杰黄罡设立于2015年6月,持有487.82万股股份,占总股本的16.26%;李天田持有发行人417.83万股股份,占总股本的13.93%;文产基金持有225万股股份,占总股本的7.50%;红杉合信持有175.50万股股份,占总股本的5.85%;造物家持有156.75万股股份,占总股本的5.23%;上海乐进与乾刚投资为受同一实际控制人控制的两家企业,合计持股5.08%。

据招股书,思维造物本次发行前公司的总股本为3000万股,本次拟公开发行股票不超过1000万股(行使超额配售选择权之前),占发行后总股本的比例不低于25%,并授予主承销商不超过前述发行股票股数15%的超额配售选择权。

本次创业板IPO,思维造物预计将募资10.37亿元,拟投资于知识服务平台优化升级项目、人工智能基础研发中心建设项目、技术平台建设项目、得到学习中心系列拓展项目。

图片来源:思维造物招股书

思维造物表示,募集资金全部用于公司主营业务相关的项目建设,将提高公司线上线下知识服务的生产、研发和服务能力,并实现新一代智能化、系统化知识搜索引擎和服务软件的构建,为用户提供线上线下联动的知识服务业务,不断增强公司的核心竞争力

头图来源:图虫

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