关闭

微信平台搜索[新三板在线]或扫描下面的二维码

微信二维码

热门个股

首页 · 行业动态 · 正文

三板企业去IPO存风险 转板不一定是坏事

导语业内专家认为,2016年新三板市场的法制化、市场化建设力度会进一步加速,监管会进一步完善和深化,市场最为关注的转板、退市等相关制度也会进一步提速。

中国基金报 · 2016-03-14 · 文/姜隆 · 浏览4907

三板企业IPO转板有一定风险 转板不一定是坏事-新三板在线

  新三板企业IPO转板有两大催化剂:一个是注册制预期,另一个是主板公司估值优势。

  市场观点开始转向,新三板转板制度可能会先于注册制推出。

  上周六,新任证监会主席刘士余在十二届全国人大四次会议记者会上表示,注册制的配套改革需要相当长的时间。多层次资本市场搞好了,可以为注册制改革创造极为有利的条件。

  “刘主席的讲话对新三板市场是利好。”上海社科院新三板研究课题组姚耀这样理解刘士余的讲话。他向记者表示,新三板作为多层次资本市场重要一环,负有承上启下的责任。他认为,新三板市场的法制化、市场化建设力度会进一步加速,监管会进一步完善和深化,市场最为关注的转板、退市等相关制度会进一步提速。

IPO转板有一定风险

  广证恒生一份报告指出,企业IPO转板有两大催化剂:一个是注册制预期,另一个是主板公司估值优势。一位新三板企业家表示,以前期待注册制推出能加快企业通过IPO实现转板,现在看来,新三板转板制度可能会先于注册制推出。不过,是否要撤回IPO辅导申请,还需再看看政策风向。华南一家从事制造业的新三板企业表示,虽然现在注册制已经落空,但已经做好持久战的准备,这家企业看中的就是主板公司估值优势。一家研究机构也表示,企业转板成功后市值将获得数倍提升。

  估值虽好,但风险巨大。通过IPO转板将给企业带来潜在的流动性风险。记者注意到,多家发布IPO辅导的新三板挂牌企业,在公告发布后迎来大幅下跌,除股东问题外,有机构投资者选择了提前退出。

  天星资本主管合伙人蔡志明在接受记者采访时表示,对于新三板企业而言,由于IPO的不确性较大,时间成本较高。新三板企业会以牺牲股票流动性为代价换取不确定性的IPO前景,同时,在申报阶段以牺牲股权融资为代价来换取不确定性的IPO前景。这不仅对投资者不利,对企业自身发展也是不利的。

  新三板市场以机构投资者为主,其中私募股权投资基金是一大主力,这些产品投资期限大都在2+1年或3+1年不等。而企业通过IPO转板至少要3-5年,这种流动性风险是不可估量的。

转板不一定是坏事

  新三板转板问题,已给新三板市场造成较大的负面影响。一位合格投资者表示,新三板市场已有近6000家挂牌企业,但每天实现交易的企业不足1000家,有流动性的企业就算是好企业了,现在又有100多家企业提交IPO申请准备转板,也就是说,有10%的好企业想要离开新三板,而且分层制也没能留下这些企业。

  如果再推出新三板的转板试点,是不是会有更多优秀的企业选择转板?新三板市场的投资价值何在?

  对此,九泰基金总裁助理、产业投资部总经理郑立昌认为,应该正本清源地看待这个问题,不能把这些企业转IPO简单理解为新三板利空。他反问记者:“这些企业留在新三板市场就是合理的吗?”据其了解,这些想转IPO的企业基本是在2014年底以后挂牌,一年多的时间里企业的基本面没有发生太大变化。因此,这些企业本身基本符合A股上市条件。之所以在新三板挂牌,一方面,是因为这些企业期望新三板市场估值可以贴近创业板市场;另一方面,由于A股IPO排队问题,暂时转向新三板市场。因此,这些企业本身就不属于新三板市场定位中所支持的早期企业,这才是这些企业选择转IPO的本质原因。

  至于转板制度,郑立昌认为,这是完善多层次资本市场功能的重要一环,既然是多层次资本市场,那么不同层次资本市场定位应该不同,相互之间本质没有竞争关系,在不同层次资本市场之间互相顺畅地转换显得十分重要,这样才可以打通各层次资本市场,把整个资本市场激活,更好地实现不同层次资本市场的定位和功能。

  就在上周,广证恒生研究院一份报告认为,分层已确定,转板还会远吗?看来,既然刚上任22天的证监会主席都非常重视多层次资本市场的建设,那么不如继续观察一下新三板制度建设方向。也许转板制度会快于注册制呢?至少现在市场观点已开始向这个方向转变了。

声明:原文标题《新三板企业IPO转板可否再等等?》。本文来自新三板在线转载,如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com

  热点推荐:
  新三板融资“以小博大”行不通 易所试50亿定增主动叫停
  康泽药业布局医药电商平台 扩张转板两不误
  VIE架构成合并障碍 百合网曲线重组世纪佳缘

分享到:
{$ad}

我有话说……已有0条评论,共0人参与

您还未登录,请 登录 or 注册

转板 创新层 更多

名称 当前价 涨跌 涨跌幅(%)
秦森园林 0.00 0.00 0.00
米奥会展 0.00 0.00 0.00
松炀资源 0.00 0.00 0.00
金宏气体 0.00 0.00 0.00
天迈科技 0.00 0.00 0.00
麟龙股份 0.00 0.00 0.00
艾融软件 0.00 0.00 0.00
亚世光电 0.00 0.00 0.00

市场总貌

截止时间:
2018-10-23
挂牌公司:
10925家
总股本:
6405.81亿股
流通股本:
3551.39亿股
成交股数:
6941.56万股
成交金额:
17179.12万元

年度峰会

  • 新思路·新格局 2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖盛典

    新思路·新格局 2018新三板峰会暨第三届金号角奖颁奖盛典

  • 新三板·新征程 2017新三板峰会暨第二届金号角奖颁奖盛典

    新三板·新征程 2017新三板峰会暨第二届金号角奖颁奖盛典

  • TOP TMT资本峰会 暨2017年新三板TMT高峰论坛

    TOP TMT资本峰会 暨2017年新三板TMT高峰论坛

  • 2016新三板企业家(上海)年会

    2016新三板企业家(上海)年会

  • 后分层时代·2016年新三板峰会暨第一届金号角奖颁奖盛典

    后分层时代·2016年新三板峰会暨第一届金号角奖颁奖盛典

活动赞助

TOP 日排行/周排行/原创/推荐

2016新三板在线 · 金号角奖
分享到微信朋友圈
如此精彩内容
扫一扫分享微信