关闭

微信平台搜索[新三板在线]或扫描下面的二维码

微信二维码

热门个股

首页 · 公司新闻 · 正文

《战狼2》连破纪录背后:保底发行“成也萧何败萧何”

导语《战狼2》的热映把保底发行带入了公众视野。

新三板在线 · 2017-08-10 · 文/杨晟寰 · 浏览4449

  《战狼2》已经成为最热门电影IP。猫眼数据显示,截至2017年8月9日21时,这部电影的总票房已达38.05亿元,早已超越《美人鱼》成为中国票房冠军。

  与之相对应的是,上市公司北京文化(000802)的股价也节节攀升,短短8个交易日,涨幅达到66%。弄得相关高管乘机高位减持。

  资料显示,北京文化是《战狼2》的出品方。伴随着《战狼2》电影的大卖,保底发行进入了人们的视野。

  保底发行,也成为近来更多投资额巨大的电影尝试的资本方式。对于电影投资各方来说,这算是降低风险的好方法。

  但保底发行也带来一个风险,即遇到电影得不到市场认可时,发行人就会大亏特亏。这不又两家公司就保本血亏后,放弃了挂牌新三板。

《战狼2》保底发行四个档次

  保底发行,即发行方和制作方约定一个双方都可以接受的票房数字,如果影片票房最终没有达到这一数字,发行方仍要照此数额分账给制作方。

  但如果超过了保底票房的部分,那发行方就可分成更高比例。正因为此,《战狼2》一路飘红后,作为保底发行方北京文化(000802)股价一路飙升。

  8月2日,经历连续三个交易日涨势后,北京文化公告称,公司股票交易价格连续三个交易日内(2017年 7月28日、7月31日、8月1日)收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。在原因分析中,公司提及“参与保底发行的电影《战狼 2》”。


  北京文化相关人士透露称,在看到粗剪片花之后,就决定为《战狼2》保底发行,由此,铺垫了之后战狼所处资本圈的形成。《战狼2》共引入了14个出品方和7个发行方的资本军团,既能共担风险,又能保驾护航。

  新三板在线从公开信息获悉,此次《战狼2》的保底收益分了4个等级,即8亿元以下、8亿元到12亿元、12亿元到15亿元、15亿以上,每个等级额收益比例不一样。

第一家吃螃蟹的公司

  作为保底发行界老司机,北京文化此次采用了分期付款的方式来降低为《战狼2》保底的风险。

  根据北京文化发布的公告看,北京文化与关联方聚合影联对《战狼2》进行保底发行,保底投资金额2.17亿元,保底票房8 亿元。具体来看,其前4次累计打款1.4亿元,最后1笔7759万元、6000万元的宣发费用由聚合影联支付。

  如此设置保底合同,北京文化可以在每个打款时间截点之前了解市场,判断是否需要撤出保底发行以便及时止损。

  国元证券研报指出,对保底发行方做了敏感性分析,北京文化作为保底发行方之一的最后收益区间为0.85 亿元-1.17 亿元。现在看来,这个收益远远不止于此。

  事实上,早在2014年,北京文化就已经啃过“保底发行”这根螃蟹腿。

  作为2014年国庆黄金档的一匹黑马,由宁浩、黄渤和徐峥出品的《心花路放》票房一路上涨,该片最终以11.67亿元荣膺2014年的国内电影票房冠军。

  当时报道显示,电影上映之前,宁浩就已获得北京摩天轮文化传媒有限公司不超过1.25亿元的保底投资。而摩天轮是北京文化的子公司。

  新三板在线在北京文化2014年三季报中发现,公司下属子公司北京摩天轮拟参与电影《心花路放》的发行,负责该电影的宣传,公司总投资金额不超过1.25亿元。根据协议的约定,公司享受该片票房一定比例的收益分成。

  据此,在发行前,宁浩就可获得1.25亿元的保底资金。对于制作方来说,风险被挡在了发行之前,但是对于发行方来说,风险才刚刚开始。

  新三板在线了解到,目前每部电影的总票房扣除3.3%的特别营业税、5%的电影事业专项资金,剩余为可分账票房。


  比如,电影成本为1亿元,在保底发行与普通发行情况下,制作方和发行方可获取的收入比例结构不同。

成也萧何败也萧何

  新三板在线了解到,自《心花路放》开了保底发行的先河后,《美人鱼》、《梦想合伙人》、《栀子花开》等电影都选择了保底发行。但这些电影不是每一部都“叫座”。

  《战狼2》这样票房高的不用说,但由保底发行方担起了影片的市场风险,按比例分账得同时,要承担票房不佳的损失,参与保底大额亏损的例子不在少数。

  新三板在线获悉,有两家原本准备登陆新三板的公司,就在保底发行中“哑巴吃黄连”,最后双双选择不挂牌新三板。

  剧角映画以社会化电影营销起家,后来逐渐涉足影视投资、发行以及影院经营。2015年,剧角映画C轮融资后估值到达了10亿元,彼时其放出消息称,打算挂牌新三板,要做“新三板的华谊”。

  但同年,剧角映画选择保底发行的《栀子花开》等电影均惨淡收场。

  或许,剧角映画本想利用这些影片获得更多分成,在挂牌新三板前冲一下业绩。最终失望了。

  2016年,另一例保底发行血亏出现。

  福建恒业电影,是电影圈的老玩家之一。2016年,市场消息称,福建恒业正在进行新三板上市之前的定增,已经与北京文投集团等几家投资方达成协议,想通过保底冲一下业绩。

  彼时,福建恒业分别为《梦想合伙人》、《夏有乔木雅望天堂》两部大牌电影保底发行。

  值得注意的是,《梦想合伙人》、《夏有乔木雅望天堂》的出品方也是一家新三板挂牌公司乐华文化(833564)。

  新三板在线查阅乐华文化2016年年度报告发现,乐华文化的影视业务已经超越了艺人经纪业务,成为了其主营业务收入的最大占比。

  (图片来自乐华文化2016年年报)

  乐华文化坦言,如此大幅的收入提高,主要系公司主投影片《梦想合伙人》、《夏有乔木》以及其他参投影片陆续实现公映。但在乐华文化业绩提高的背后,保底方福建恒业却被“坑惨了”。

  新三板在线查找到了恒业影业于了乐华文化签订的关于《梦想合伙人》(改名前:商学院合伙人)的“保底协议”如下:

  (图片来自乐华文化2015年法律意见书)

  从最后的结果来看《梦想合伙人》票房只有9000万元。根据合同规定,恒业影业应向乐华文化补齐9000万元至3亿元间的差额。

  在此次保底中损失惨重的福建恒业,其挂牌新三板事宜也暂时搁浅。

  该公司董事长曾在采访中称,乐华和恒业的关系属于战略合作伙伴,有部分影片需要进行保底。或许在某些项目合作中没有利润,但可以通过其他项目的补充来获取更多的利润,这是一种动态的模式。

  说白了,就是“赚钱不赚钱都是小事,重要的是大家交个朋友,以后能常常一起玩”。显然,不看重眼下付出,用几部影片的保底费来博得以后更多合作机会,已经成为了保底圈子中的常态。

  不过,保底发行的风险,还是依附在电影票房和制作质量基础上。虽然,有了保底协议等于提前解决了风险,会激发创作者的责任感和认真态度,以获得质量更佳的影片。

  但有市场人士认为,在签订保底协议之前,应该进行彻底的影视市场尽职调研,以降低风险。目前一些投资方为了提前抢占好的项目,仅凭明星号召力,不看成片、剧本就投入保本资金,是十分不理智的。

本文出品:新三板在线。作者:杨晟寰。

转载声明:本文为新三板在线原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。

风险提示:新三板在线呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

关键词: 战狼2保底发行
分享到:
{$ad}

我有话说……已有0条评论,共0人参与

您还未登录,请 登录 or 注册
新三板新征程 • 2017新三板峰会

转板 创新层 更多

名称 当前价 涨跌 涨跌幅(%)
中环海陆 6.40 3.20 100.00
慧云股份 12.12 3.55 41.42
健隆生物 30.00 8.00 36.36
易建科技 22.00 3.00 15.79
浙江力诺 3.52 0.16 4.76
峻岭能源 2.10 0.08 3.96
德长环保 4.73 0.12 2.60
迈奇化学 5.25 0.10 1.94

市场总貌

截止时间:
2017-10-19
挂牌数量:
11617家
总股本:
7093.12亿股
流通股本:
3502.62亿股
成交股数:
12683.83万股
成交金额:
61476.71万元

TOP 日排行/周排行/原创/推荐

2016新三板在线 · 金号角奖
分享到微信朋友圈
如此精彩内容
扫一扫分享微信