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安信:给予陌陌(MOMO.US)“买入-A”评级 上调目标价至48美元

导语
安信证券发表报告,给予陌陌(MOMO.US)“买入-A”评级,上调目标价从45美元至48美元,基于2020年预测的15倍PE。陌陌Q3收入是44.5亿元,同比增加22%,比市场预期高3.5%。

  12月3日,资本邦讯,安信证券发表报告,给予陌陌(MOMO.US)“买入-A”评级,上调目标价从45美元至48美元,基于2020年预测的15倍PE。陌陌Q3收入是44.5亿元,同比增加22%,比市场预期高3.5%。安信认为主要这得益于直播和VAS的增长贡献。探探Q3收入3.1 亿元,同比增加89%。公司调整后净利润是10.85亿元,同比增加41%,比市场预期高10%。毛利率同比增加6.2个百分比至50.5%,主要由于直播分成比例同比微降以及高毛利率的VAS占比提升。

  安信称,陌陌App 9月月活用户达1.141亿,环比净增加60万,同比净增加360万。季度内付费用户达890万,环比增加30万。探探App在功能正常化后通过营销获客,Q3付费用户数环比增至450万。

  安信认为陌陌在直播变现的潜力正在逐步释放。季度内直播收入为32.75亿元,同比增加18%。月收入大于3万元的头部主播同比增加20%。月流水大于200万元的优质公会接近100 家,数量同比增加67%。月消费大于5000元的用户付费额同比增加20%。

  安信表示,公司Q3增值服务收入是10.65 亿元,同比增加86%。主要驱动力是非直播间的虚拟礼物的增长及积极运营举措,抵消了会员业务的消费下滑。公司“天天抢车位”和“天天庄园”的DAU渗透率已经达到50%。

  安信给出的风险提示有,MAU增长遇到瓶颈;宏观经济增速下行影响头部用户付费;付费用户增长疲软,营销费用拉低利润率。

头图来源:123RF

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