首页 · 美股 · 正文

股东套现、粉饰财报、WeWork阴影…优客工场IPO将是何下场?

导语
优客工场计划在纽交所上市,股票代码为UK,暂定筹资规模为1亿美元。

  消息称共享办公鼻祖WeWork沦落到要变卖资产来“续命”的同一日,WeWork在中国的最大竞争对手优客工场SEC递交了IPO招股书。

  优客工场计划在纽交所上市,股票代码为UK,暂定筹资规模为1亿美元。过去几个月,WeWork的IPO遭遇滑铁卢,估值从曾经的470亿美元暴跌至不到80亿美元,共享办公被指是二房东的亏本生意,因此而蒙受近46亿美元减值损失的软银也承认“在WeWork上犯了错”。这样的背景下,优客工场还要赴美上市,融资游戏是玩不下去了么?

  收入来源单一,IPO前粉饰财报?

  优客工场比WeWork要晚出生5年,当时正值“双创”年,大众创业、万众创新,一大批初创企业密集涌现,也在国内催生了共享办公这个风口。从2015年到2018年,优客工场在四年不到的时间里融资近20轮,几乎每隔80天就一融一轮,频繁融资、扩张,然后是烧钱、亏损。截至9月30日,优客工场运营的联合办公空间数量达到171个,覆盖了国内外42个城市。和WeWork一样,优客工场也主要是通过收取租金来获得收入。截至2018年9月30日的9个月中,“办公空间会员”收入贡献了优客工场的93.4%。但共享办公的这个业务模式因为WeWork事件已经被质疑诟病过不少了。一是租赁合约产生巨额债务,二是长期的租赁合同和短期租户之间产生的不匹配。优客工场的平均租赁期限是9年,截至去年年底,其与租赁相关的债务超过31.36亿元,其中有5.53亿截至期限不到一年,7.99亿的债务需要在1至3年内偿还。收入来源单一,大部分客户又是中小型企业,这使得优客工场很容易会受到不利宏观环境的冲击。于是,去年11月,优客工场宣布以近1.5亿元投资控股一家名为省广众烁的数字整合营销公司。按照优客工场创始人毛大庆的说法,“共享办公不是做简单的二房东,不是做普通的商业地产,不是做传统的写字楼,也不是传统意义上的孵化器和众创空间,本质上是一个基于大量企业聚焦而产生的大数据、智能化、网络化的社区生态。”但在IPO之前将省广众烁的营收并表,目前来看有粉饰之嫌。截至2019年9月30日的9个月中,优客工场的办公空间会员收入占比突然降至48%,营销与品牌服务收入占比从去年同期的0.3%升至46.1%,正是因为并入了省广众烁的数据。由此可以看出优客工场推动收入来源多样化的迫切,只是“营销与品牌服务”这部分业务本身亦暗藏着巨大的风险——省广众烁的前四大客户约占其收入的93.2%。

  股东出逃后,二级市场会买账吗?

  优客工场能不能打造这样一个社区生态,还是个未知之数;投资者更关心的是,眼下优客工场如何应对核心业务面临需求下滑的挑战。《经济观察报》此前援引好租发布的2018年联合办公市场研究报告称,近年来,全国联合办公扩张力度趋缓,满租空间只占12%,空置率50%以上空间达到40%,受规模扩张、行业整合、加之经济形势的影响,联合办公企业的空置率持续走高。即便优客工场要拓展海外市场,但同样面对的也是一个不景气的市场。从去年年底开始,美国和欧洲两个市场已经看到了商业租赁率已经放缓,表明办公空间需求下降。根据Cush&Wakefield的数据,美国四季度的租赁量下降了7%,欧洲则下降了14%。与此同时,优客工场的亏损还在不断扩大。2017年、2018年,优客工场的净亏损分别为3.73亿元和4.45亿元;今年前9个月,净亏损进一步膨胀至5.73亿元。截至9月底,公司的总负债为31.22亿元,总资产为51.21亿元,持有的现金及等价物只有1.67亿元。而且,就在上市之前,优客工场的多名股东和董事出现变动。朱子龙、付松林、吴声、沈玢、中景恒基投资集团等5位股东退出,董事方面,汪静波退出,歌斐房地产基金合伙人谭文虹、潘伟恒和星牌集团董事长甘连舫加入。这很容易让人联想到股东是在上市之前进行套现。问题来了,有了WeWork这个前车之鉴,二级市场投资者还会轻易接棒吗?

图片来源:图虫

声明:本文为资本邦转载文章,如有版权问题请联系bd@chinaipo.com

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

  • 聚焦“港版纳指”——恒生科技指数成份股 - 资本邦
    聚焦“港版纳指”——恒生科技指数成份股

    7月27日,恒生指数有限公司正式推出恒生科技指数,主要追踪在香港上市的30家市值最大的科技企业。Wind数据显示,恒生科技指数首批30只成份股总市值达到14.7万亿港元,占港股总市值39%。市场认为,恒生科技指数将掀起新一轮新经济及科技股投资热潮。

  • 创业板注册制打新 - 资本邦
    创业板注册制打新

    8月4日,锋尚文化、美畅股份正式迎来新股申购,A股将迎来创业板注册制首批新股打新;8月5日,蓝盾光电申购,8月7日,大宏立、卡倍亿、安克创新申购。那么创业板打新需要符合什么条件,投资者如何打新呢?

  • 重磅!2020「投资界TOP100」投资人榜单发布 - 资本邦
    重磅!2020「投资界TOP100」投资人榜单发布

    清科集团旗下中国创业与投资专业门户——投资界与清科研究中心联合发起,中国创业与投资大数据平台私募通提供数据支持,中国权威人物评选2020「投资界TOP100」投资人榜单,今日正式发布!

  • 融资中国2020大消费行业投资峰会圆满落幕! - 资本邦
    融资中国2020大消费行业投资峰会圆满落幕!

    本次“融资中国2020大消费行业投资峰会”颁布了融资中国2019年度“新消费”产业榜单,涵盖中国“新消费”“新电商”新品牌”以及“互联网医疗”和“AI商业化应用”等多领域重量级榜单。

  • 华安基金饶晓鹏:保持对长期有价值个股的主力持仓 - 资本邦
    华安基金饶晓鹏:保持对长期有价值个股的主力持仓

    A股市场还是一个弱有效市场,很多表现特征很不理性,估值对整体涨幅的贡献度远远超过了整体业绩涨幅的贡献度,表现出非常强的博弈性质。地产行业可能已经过了行业销量增速很快的阶段,但是行业集中度在提升,剩下的公司可能会比以前更容易赚钱。

  • 英翼创始人余慧:打造“商品界的今日头条” - 资本邦
    英翼创始人余慧:打造“商品界的今日头条”

    如今英翼已经从最初的节目出品公司,形成了“智声物联为技术中台、泛科技IP内容为前台”的商业模式。“如果说今日头条是千人千面的资讯推动平台,那英翼的智能云融媒体跨屏互动平台就是千人千面的商品推动。”

×
分享到微信

打开微信,使用 “扫一扫”,分享到我的朋友圈